用心、GPIFが株式を満額買いつくした。１１月１５日２０１７年

□「GPIF（年金積立管理運用独立行政法人）が、噛みつかれる番」（ZeroHedge：１１月１３日）

　The Macro Tourist blogkから、kevin Muir氏の記事


　数年前、日本政府が、多くの市場専門家が見過ごしていたことを発表しました。

　それ以来、リスク資産への影響を推測する僅かのストラティジストはいましたが、

　全体として、それほどの注意を引くには至っていませんでした。

　そして、それは間違いでした。なぜなら、市場に巨大な効果を及ぼしたからです。

　２０１４年１０月、世界最大の年金機構、日本のGPIFが、その資産構成を劇的に変化さると、報告しました。

　
　FTによると、

　日本国の年金ファンドの長きに待ちわびた見直しは、金曜日に投資家の期待を超えたものとなり、
　
　世界の最大の機関投資家は、見直しとは、国債保有を３分の１に減らし、資産の半分を株式に当てること、

　と述べています。

　政府年金の投資ファンドの改変は、日銀の金融刺激策の打ち手効果を最大化することに明らかに合わせており、

　安倍首相の圧力の結果でもありました。

　安倍氏は、GPIFが１２７兆円の管理資産を、積極的に取り組むことに、鋭意真剣でした。

　それは、年金支払いのコストが高くなる事態と、日本が長年のデフレを変える広範なプログラムを支える

　ためでありました。

　２００６年の国の直接管理の終了以来、GPIFは、ほとんどの基金を低金利の国債で蓄え、

　残りは、受動的な管理を行っていました。

　
　新しい資産構成では、GPIFは、国債は６０％から３５％へ。国内株式は、１２％から２５％へ。

　国外債権は、１１％から１５％へ。海外株式は、１２％から２５％へ。

　５%nの短期債割り当ては、無しとなりました。

　
　アナリストは、特に２５％の国内株式運用は割り当ては、当初見込みの２０％よりも高く、

　７兆円の資金流入をもたらす意味合いとなりました。ー海外投資家を、再び日本市場に目を向けさせることを予期させ、

　２０１３年の記録的な買い越しのあと、この年で下火となりました。


　TOPIXは、金曜日に４％上昇し、ドル円は７年振りの安値、１１２円台となり、

　日経新聞は、GPIFの移行計画と、日銀の積極緩和策の拡大を、特集しました。

　
　アナリストによると、日銀は３０兆円の国債を買い増し、それは、GPIFの３４兆円分の国債にあらかた等しい

　ものであると、記しています。

　
　数年が経過した現在、GPIFは、唯一の書いてではありません。

　ナイアガラの滝、エヴェレスト山のように、大きくなっています。

　この巨大なラリーは、ただ単純ではないと思える彼らの足跡を、考えてみましょう。


　要するに、株を買うために国債を刷り、巨大な緩和金融緩和プログラムを行ったことになります。

　まさに、公的年金をもってそれを行いました。しかも、ミスなく。

　QEの増加額が、GPIFが売却する必要がある国債の額を同額であるとの一致はありませんでした。


　チケットにスタンプを押し、いっぱいになった。

　今週何が起きたかを、よく考えてみましょう。

　日経アジアレビューによると、GPIFは、国内株式の割り当て分の２５％に到達しました。

　巨大な政府年金投資基金は、日本株２５％の投資割合を満たし、上げ相場で売り、下げ相場で買っています。

　最近の株式市場のラリーに対する、基本的な入札の最大のもののひとつが、満杯となりました。

　注意してください。噛みつかれます。