◆会社法 企業防衛 いちよし等の中堅証券に買収提案

　新聞報道によると，プリヴェチューリッヒ企業再生グループ(東証２部)が，いちよし証券と丸三証券の中堅証券会社２社に対して友好的買収提案を行っていたという。提案内容の要旨は，２社がプレヴィの傘下に入った上で「メザニンファイナンス」という中リスクの金融事業を展開していくというもの。経営陣や社名の変更は要求しない。これに対して，２社は拒否の意向で交渉長期化の見通しだという。

　プリヴェチューリッヒ企業再生グループ株式会社は，企業価値向上を目的に国内外の企業を買収・運営する投資銀行業務を手がけている。設立は，２００３年８月。現在までに，静岡日産自動車，三河日産自動車，東武運輸栃木，東武運輸新潟などを買収している。


　用語・メザニンファイナンスとは，「シニアファイナンスより返済順位が下位にある資金」のことをいう（メザニンとは中２階の意味）。つまり，社債や通常の融資等（シニア）と，出資（エクイティ）の中間を担うミドルリスク・ミドルリターンの性格を持つファイナンス手法である。リスクはあるがシニアファイナンスより高く適切な金利水準を確保することができる。例えば，劣後ローンや優先株（優先出資証券）の利用がこれにあたる。メザニンファイナンスは，米国等の市場においては既に資金供給手段として重要な役割を果たしている。川崎駅西口再開発プロジェクト（ミューザ川崎）や秋葉原再開発でも利用されている。

社債や通常の融資等＝シニアファイナンス
通常の出資＝エクイティファイナンス

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