いやはや・・・

みなさま、本当に申し訳ない！
決して忙しさを理由にはしないが、いずれにせよ体力的に、家に帰るともうほとんど「バタン・キュー」状態で、腰を落ち着けてこのＢＬＯＧになかなか取り組めずに居ました。
何せ会社でどうも今までのように時間が無いために、マーケットからネタを拾うこともままならずにすみませぬ。

今日は最近の話題を少々・・

阪神電鉄の株式をご覧になっているだろうか。
多分阪神優勝！も絡んでこのところ連日のストップ高。但しここで注目したいのは株式ではなくて東証のＣＢなのである。
この阪神電鉄＃９回債と言うのは、今月末で満期償還になる。最後は１００で償還になるわけで、しかもプレミアムも当初は多少付いていたので、普通に行けば１００で終わったはずだった。
ところが、である。株が連日の高値、ゆえにＣＢのプレミアムはあっという間に剥げ落ちて、あとはパリティーベースで株価を追いかける追いかける。。
昨日だったか、もうＣＢ値段１４８円とか付いていた。
この株が動き出したとき、実はＣＢにも異変が起きていた。
パリティーがようやく１００程度の時、１０３円とかで買いたい、と言う注文が張り付き始めたのである。
正確な株価は覚えていないけれど、これはすなわち、例えば市場で５００円している株価のモノを５１５円で買う、と言う意思表示と経済合理性においては同等である。
さて、この時点でこれは何を意味したか？
そう、株式市場で時価５００円の株を１億円分買おうとすれば、それは２０万株買わねばならない。しかしながらＣＢ市場で単純にＣＢを１億円分買えば、それはその株をほぼ２０万株買ったのと同じことなのである・・
つまりこれらの段階で、ある筋が、とにかく何でも良いから株式を大量に取得したい、の意思があったと推測できた。
その段階で静かに噂されていたのが、バックは堀江氏率いるライブドアが阪神を欲しがっている、とか或いは村上氏率いるＭＡＣファンド、だとか色々あった。
が、結局本日の５％ルール報告にて、そのバックがＭＡＣファンドであった事が明らかになった。

ご本人及び阪神側は「単なる純投資」とのコメントを発表していたけれど、果たしてどうなのでしょうね。
それにしても村上氏、やはり目の付け所が違うなぁ、ときっと誰もが思っているでしょう。

これは本当に良い例だが、このように市場にて株式を大量に買えないような場合（例えば毎日の出来高が少ない等の理由で）、その当該会社がＣＢを発行していれば、そのＣＢを買うことによって同じ経済効果を得られると言う事がままある。
東証上場モノは別として、特にユーロやスイスで発行されているＣＢに関しては、業者がポジションを持っていれば、或いは大量に持っている投資家が売りたい意思があれば、比較的簡単に大きなロットで手に入る。
ＣＢと言うのは実はそんな側面もあるのである。
もちろんそのＣＢのパリティーが５０しかない場合、それをいくら買ってもそれを株に転換する際の株コストが非常に高い所に張り付いてしまうが、ただ、そのＣＢを保有することによってその潜在株を占領できると言う事実は、やはりＣＢを発行している企業の株式に投資されている方々は頭の隅に留めておく必要があるだろう。

今日は短くてごめんね（笑）