少数与党の皮肉、当面は石破首相続投のパワーバランス 参院選後は大政局の可能性

　国内報道各社の世論調査で、石破茂首相の支持率が大幅に低下している現象をみて、東京市場の参加者の一部で石破首相の早期退陣と、高市早苗前経済安全保障担当相などの積極財政派の首相就任の可能性を予想する声が出ているようだ。だが、自民党と公明党が少数与党に転落している現状では、自民党総裁を交代させて自動的に首相に就任させるという「多数派」時代の慣性の法則は通用しない。

　また、臨時の総裁選実施のためには、所属国会議員と都道府県連の代表を合わせた数の過半数の要求が必要になるが、今の時点でそこまでの票は固まっていないもようだ。筆者は今年７月とみられる参院選の結果、自民、公明の連立与党で非改選も含めて過半数を割り込む結果にならなければ、石破首相が退陣することはないと予想する。それでは、参院選はどうなるのか。比例では自民党が大幅に議席を減らしそうだが、選挙区では１人区での野党の候補者調整が進まずに自民党が「不人気」ながら辛勝する選挙区が多くなれば、過半数割れを回避できるかもしれない。参院選の帰すうは、野党の選挙調整にかかっていると言えそうだ。

 

　＜商品券で支持率低下、一部に早期退陣の思惑＞

　１７日付読売新聞朝刊は、石破内閣の支持率が前回調査（２月実施）から８ポイント下がり、昨年１０月の内閣発足以来、最低の３１％に低下したと伝えた。自民党の当選１回の衆院議員１５人にそれぞれ１０万円の商品券を配布した問題が厳しい評価を受けたと分析していた。

　朝日新聞の調査でも１４ポイント低下の２６％まで下がり、毎日新聞の調査では７ポイント低下の２３％に下落した。

　このため、一部の国内メディアは１）２０２５年度予算案の成立後の４月上旬、２）６月１５－１７日にカナダで開催される主要国首脳会議（Ｇ７サミット）後、３）通常国会会期末の６月２２日の直前──などが石破首相の退陣の時期の候補になりうるという記事を掲載した。

 

　＜早期の自民党総裁選に高いハードル＞

　このような見方が浮上する背景には、不人気の石破首相のまま、７月の参院選に突入すれば、大敗して参院でも連立与党が過半数割れに陥るという危機感が、自民党内に広がりつつあるからだ。

　だが、参院選前の石破首相の退陣と新首相の選出には、いくつかのクリアすべきポイントが存在する。

　まず、円滑な首相交代には、石破首相の辞任表明が必要になるが、筆者の見るところ、石破首相に辞任の意思は全くないのではないか。ようやく手にした自民党総裁と首相の座をやすやすと手放さない、という決意は商品券問題で陳謝しつつも、法的に問題はないと突っぱねているところに鮮明に出ている、と指摘したい。

　石破氏が首相辞任の意思を持たない場合、自民党総裁選を臨時に行うには「党所属の国会議員及び都道府県支部連合会代表各一名の総数の過半数の要求があった時は、総裁が任期中に欠けた場合の総裁を公選する選挙の例により、総裁の選挙を行う」（自民党党則６条４項）との要件を満たす必要がある。

　衆参両院と都道府県連の議員の総数の過半数が早期の総裁選実施を求めるまで、足元の自民党内で「石破辞任」の声が盛り上がっているとは言えない。

　実際、朝日新聞の世論調査によると、商品券の配布問題で石破首相は「辞めるべきだ」が３２％だったのに対し、「その必要はない」が６０％だった。世論は商品券問題に厳しい反応を示しているものの、この問題が「首相辞任」に直結するわけではない、とみているようだ。

 

　＜内閣不信任案の提出に慎重な野田氏、衆院解散への警戒も＞

　このような情勢の下で、参院選前の石破首相の辞任のカギを握っているのが、野党から提出される可能性のある内閣不信任案の動向だ。これは衆院にだけ許されている権能で、可決されれば首相は衆院解散か総辞職を１０日以内に決断しなくてはならない。

　ただ、野党第１党・立憲民主党の野田佳彦代表は１６日、商品券の配布問題で「徹底して説明を求める。内閣不信任決議案提出や退陣を求める声があるが、私は簡単に求めない」と述べた。背景には、石破首相の下で与党が参院選を戦った方が、野党としては「与しやすい」との思惑があるとの解説が永田町では出ていたようだ。

　確かにその点も重要だが、もし、石破首相が衆院を解散した場合、衆院選における小選挙区での野党間の候補者調整が全く行われていない現状で、衆院選を戦うのは「不利」との情勢判断が働いたのではないか、と筆者は推理する。

　したがって予算案成立直後やサミット終了後のタイミングでの内閣不信任案の提出の可能性は低く、そこまでは石破政権が継続している可能性があると予想する。

 

　＜会期末に支持率低下なら不信任案の可決も、石破首相は解散と総辞職のどちらを選択するのか＞

　問題は通常国会の会期末における情勢だ。衆院選の候補者調整が進んでいなくても、石破内閣の支持率がかつての森喜朗内閣のように１０％を切るまでに下落しているようなら、内閣不信任案を提出し、野党の賛成多数で可決し、衆院解散か総辞職か、という場面があるかもしれない。

　その場合は、自民党内の石破降ろしが本格化し、石破首相が参院選を前に総辞職を決断。総裁選で新総裁を選ぶことになるが、ここで衆院での与党過半数割れが大きく作用する。野党の一部の賛成か、野党の分裂を待たないと、新内閣は発足できないことになり、政局は大混乱する可能性が高まる。

　一方、石破内閣の支持率がサミット出席などで回復し、内閣不信任案の提出があっても、野党の一部が反対ないし棄権に回って否決され、そのまま７月の参院選になだれ込むというケースも想定される。

　

　＜自公の人気低迷、参院選で過半数維持は可能なのか＞

　７月の参院選を前に、自民、公明の与党は非改選で７４議席を有しており、改選１２４議席と東京選挙区の１議席（任期３年）を含めた１２５議席のうち、５１議席を確保すれば、参院全体の過半数１２５議席を有することができる。与党の改選議席は６６議席なので１５議席負けても過半数を確保できる計算となる。

　ところが、直近の国内メディアの世論調査では、自民党の人気が低下しており、比例区での議席減が心配されている。先の読売の調査によると、参院選・比例区での投票先は自民が２５％、国民民主が１７％、立憲民主が１１％、日本維新の会が６％、れいわ新選組が５％、公明が４％、共産が３％などとなった。

　国民民主とれいわの伸長が目立ち、自民、公明の連立与党は比例で１９議席、７議席の現有勢力を維持するのが難しい情勢に直面している。

　選挙区での野党間の候補者調整が進ちょくしていないものの、比例で与党が大幅に議席を減らすようなら、過半数維持の目標達成が危うくなりそうだ。

　もし、トータルで与党が１２５議席を割り込めば、衆参ともに少数会派となり、政権の枠組み自体が大幅に変更される展開もありうる。

　他方、１２５議席以上を確保できれば、石破首相は続投する公算が大きく、石破政権として与党の枠組みが変更される可能性も出てくる。

　いずれにしても、参院選前とは一変して、参院選後は大政局が待ち構えていると覚悟した方がよいと指摘したい。

来年夏の参院選、与党過半数割れはあるか 織り込めない市場は大変動も

　２０２４年の日本の政治は、自民党総裁選における石破茂氏の当選と直後の衆院選で自民・公明の過半数割れが起きるという大きな変化が生じた。年が明けて２５年は夏に参院選が行われる。現在は過半数を維持する自民・公明がもし、過半数割れとなれば、日本の政治情勢は一段と混迷の度を深めるだろう。

　だが、多くの市場関係者は、夏の参院選後に日本の政治がどのように変化するのかほとんど織り込んでいない。筆者は自民・公明の過半数割れの可能性がかなりあると予想する。そこで何が起きるのか──。いくつかのシナリオを考えてみた。

 

　＜前哨戦の都議選、自民に裏金問題の暗雲＞

　まず、参院選の前哨戦となる都議選は、６月から７月に選挙が行われる予定。現有議席（総定数１２７）は自民３０、都民ファーストの会２７、公明２３、共産１９、立民１４などとなっているが、今年７月の都知事選で２位になった石丸伸二氏が新党を立ち上げるとみられており、議席数は大きく変動する可能性がある。

　そこに都議会自民党会派の裏金問題が浮上。２５日付朝日新聞朝刊は、会派事務局が政治資金収支報告書に記載しなかった収入の総額が直近の５年間で３０００万円前後に上る疑いがあり、東京地検特捜部が立件の可否を検討していると報道した。

　裏金問題が立件されたり、都議会自民党の多くの議員が裏金問題に関与していることが明らかになれば、今年１０月の衆院選と同様に自民党への逆風が吹く可能性が高まる。

 

　＜来年の参院選、７月２０日投開票の報道＞

　このような中で行われる参院選の投開票日をめぐっては、様々な観測が交錯しているが、２０日付読売新聞朝刊は、政府・与党が２５年の通常国会の召集日を１月２４日とする方向で調整に入り、会期延長がなければ、参院選の日程は「７月３日公示、２０日投開票」が有力となる、と伝えた。

　参院の現有勢力は、自民が１１３、公明が２７の計１４０と過半数の１２５を上回っている。このうち来年の選挙で改選されるのは、自民が５２、公明が１４の計６６。非改選は自民が６１、公明が１３の計７４で、両党で合わせて１５議席減の５１議席になっても過半数は維持できる。

　

　＜衆院選の流れ継続なら、苦戦必至の自民＞

　１０月の衆院選前は、改選議席の少ない自民・公明が過半数割れする可能性は低いとみられていた。ところが、衆院選での与党惨敗で参院選をめぐる情勢は急変した。

　読売新聞の試算によると、衆院選の得票数から参院選の比例区の獲得議席は自民１４、立民１１、公明６、国民６、維新５、共産３、れいわ３となる。前回２２年の参院選では自民１８、維新８、立民７、公明６、共産３、国民３、れいわ２だった。

　また、参院選の結果を左右する１人区３２選挙区の勝敗は、野党の一本化が成立すれば、与党が１５、野党が１７となり、前回の自民２８勝４敗から様変わりした結果となる。

　野党の一本化には高いハードルが存在するが、足元で３０－４０％台で推移する石破内閣の支持率を前提にすれば、参院選での与党過半数割れの可能性は、足元で上昇してきたのではないか。

 

　＜トランプ関税と株価、賃上げが自民の逆風になる可能性＞

　２３日の当欄「トランプ関税の影響受ける来年の春闘、無防備なら石破政権や日銀利上げにも影響」で指摘したように、トランプ次期米大統領が対メキシコの関税を２５％に引き上げた場合、日本の自動車メーカーのメキシコから米国への年間７７万台の自動車輸出に大きな影響が発生する可能性がある。

　その結果、自動車株の下落や自動車各社の賃上げ率の抑制などで、石破政権が目指す２４年並みの２５年賃上げ達成が難しくなり、賃金が上がらない中で物価だけが上がる実態に世論の関心が集中すれば、参院選を前に石破内閣と自民党の支持率が一段と低下し、参院選に大きな逆風となる展開が予想されると指摘したい。

　２３日にも言及したが、石破内閣はトランプ次期米政権の「関税引き上げ」という戦術に対する具体的な対応策が今のところなく、このままでは１月中下旬以降に金融市場が動揺する懸念がある。

 

　＜物価高に不満の世論、感度が鈍い政府・与党＞

　そもそも石破首相と自民党幹部は、１０月の衆院選での自民大敗の原因分析が不十分ではないか、と筆者の目には映る。確かに裏金問題が主な争点になり、自民党の選挙態勢が後手を踏んだことが影響したのは間違いないが、それだけでは２８議席へと４倍増を果たした国民民主の躍進を説明できない。

　いわゆる「１０３万円の壁」を強調し、１７８万円への大幅な引き上げを主張した国民民主に支持が集まった背景には、物価高で手取りの所得が目減りしているという金融資産をあまり保有していない階層の支持を集めたことがある、と強調したい。

　つまり、物価高に不満を持つ階層が与党ではなく、国民民主など野党を支持し、多くの既存メディアの想定を超えた与党の議席減を生んだとみるべきだ。

 

　＜参院選で野党多数になっても、立民中心の政権が難しい理由＞

　だが、筆者は参院選で仮に与党が過半数割れとなっても、立民を中心とした野党政権が発足する可能性は低いと予想する。立民と国民、維新との安全保障やエネルギー政策などでの距離が大きく、最終的には自民、公明、維新、国民の４党連立か、自民、公明の少数与党を維新、国民が個別政策で支持する「令和版多数派」の形成に落ち着く可能性が高いと予想する。

　その際に石破氏が首相を退くのか、それとも政権を維持するのかは、その時の自民党内のパワーバランス次第だろう。

 

　＜不透明感増す日本の政治情勢、織り込めないマーケットに弱点＞

　いずれにしても、参院は半数改選のシステムで選挙を行うため、いったん過半数割れを発生させるとその解消には相当の時間がかかる。それを短期間で解消するには、連立の組み替えか政界再編しかないが、ドラスチックな変化を回避するなら「令和版多数派」の形成で凌ぐしかないだろう。

　日本の政治構造が大きく変化する際に、マーケットが事前に織り込めないなら、事後に大きな価格変動があると予想するのが合理的だ。

　２５年は日本の政治情勢と金融・資本市場が同時に大きく動く局面がある、と予想する。

石破少数内閣に3本の対野党パイプ、25年度予算案の成立へ試される構想力

　１０月２７日の衆院選で少数与党に転落した石破茂政権が１２日、２０２４年度補正予算案の衆院通過を果たした。石破首相は最初の関門を通過した形だが、注目するべきは「１０３万円の壁」問題で協議した国民民主党だけでなく、日本維新の会や立憲民主党とも新たなパイプを造り、さらにハードルが高くなる第二の関門である２０２５年度予算案の成立に向け、政治環境が少しずつ変化してきたことだ。

　３本の政策協議ルートは、国民民主党とだけの１本のルートよりも政府・与党に選択の幅を与え、政治的に孤立して不信任案を提出されるリスクを抑える機能を持たせたことになる。この新たな動きの中心にいたのが森山裕・自民党幹事長と見られている。２５年度予算案の成立に向けた道筋はまだ見えてこないものの、２５年度税制改正大綱や予算案編成の着地に至るプロセスで、自民・公明両党と他の３党との距離感やその先の連携の有無が浮かび上がってくる可能性がある。

 

　＜国民民主と合意、補正予算案が衆院通過　目立つ森山幹事長の存在感＞

　今回の補正予算案の衆院通過までの過程をみると、３つの特異な政治的合意があった。１つ目は、「１０３万円の壁」の引き上げにかかる財源問題で与党と国民民主党との溝が深まり、国民民主党が補正予算案への反対の可能性をちらつかせる中、幹事長レベルで急転直下、合意文書を作成して国民民主党の補正予算案賛成を決めたことだ。

　「１７８万円を目指して」「暫定税率の廃止」「２０２５年からの実施」という文言を盛り込みつつ、前の２つには時期を盛り込まなかった「玉虫色の決着」は、森山幹事長の決断だったとされる。万が一、補正予算案が衆院で否決されれば重大な政局問題に発展したに違いなく、森山幹事長の政治的な駆け引きは水際だった巧妙さを見せた。

 

　＜自民と立民に新たなパイプ、注目される森山氏と安住氏の人間関係＞

　１２日付読売新聞朝刊は、国民民主党を合意へと促したのは、自民党と立憲民主党との補正予算をめぐる妥協の動きだったと伝えた。これが２つ目の出来事だ。

　連立与党は立憲民主党の要求を飲む形で能登半島の復旧・復興支援のため、予備費から１０００億円を充てる修正案を１１日にまとめ、立憲民主党の安住淳・予算委員長は１２日の補正予算案採決を決定。１２日の補正予算案採決の段階では、この修正案に立憲民主党も賛成した。

　予算委では補正予算案の政府原案に与党と国民民主党、日本維新の会が賛成して可決され、本会議では修正案に一本化されて採決されたが、立憲民主党は緊急性の低い基金への支出が多いことなどを理由に反対した。補正予算案の審議が始まって修正されて可決されたのは初めてで、この点は立憲民主党も野党優位の国会の成果と評価している。

　ここでも森山氏と安住氏の国会対策委員会で形成された人脈が生かされたと国内メディアは報道している。自民党と立憲民主党との間に確かなパイプが形成されたことの証と言えるだろう。

 

　＜維新も補正予算案に賛成、教育無償化で自公と協議会設置へ＞

　３つ目は、日本維新の会が前原誠共同代表の下で、教育無償化をテーマに与党と政調会長レベルで協議会を設置することで合意し、日本維新の会も補正予算案に賛成したことだ。

　あまりの急展開のため、日本維新の会ではこの方針転換に反発する声が表面化するというハレーションまで発生した。

　２５年度予算案の成立を目指す際に、教育の無償化をめぐって例えば高校の授業料無償化などに関し、一定の合意が与党と日本維新の会で形成されれば、予算編成の過程でその合意内容が盛り込まれるという展開もありえる。

　

　＜本予算案成立へ、自民党にとって増えたカード＞

　もし、２５年度予算案をめぐって与党と日本維新の会の合意が先行すれば、国民民主党が高いボールを投げてきても妥協を強いられることがなくなるという道が開ける。　

　そのような可能性があることを内外に示すだけでも、国民民主党に対するけん制力が増すことにもつながるという計算が自民党に働いたとみることもできるだろう。

 

　＜立民との調整、国会での修正協議が主戦場か＞

　立憲民主党は予算案の国会提出前の事前協議のかたちでの合意形成方式を強く批判しているため、与党と同党との合意形成は、補正予算案と同様に国会での修正という形をとることになると予想される。

　仮に水面下での自民党と立憲民主党との間での折衝で、特定の予算項目での減額や増額で折り合いが付きそうになれば、大規模な予算案の修正が国会の場に姿を現す可能性もあると筆者は予想する。

　その場合の主要なプレーヤーは森山氏と安住氏になり、最終的な決断は石破首相と立憲民主党の野田佳彦代表が下す展開が予想される。ただ、本予算に賛成することは、事実上、与党の政治路線を認めることにもなるため、立憲民主党内で異論が噴出することも想定される。

　

　＜予算案めぐる駆け引き、その後の展開につながる可能性＞

　このように３本のパイプができたことは、石破内閣の選択肢の幅を広げることにつながるだけでなく、その先の政権の枠組み変更や政界の地殻変動に連動する大きなパワーに発展する可能性を秘めている。

　だが、３本のパイプが同時に目詰まりし、最終的に予算案が否決されるというリスクも相応に存在する。その場合は内閣総辞職というドラスティックな結末が待ち構えていることもありえる。

　同時に進行する政治資金規正法の再改正問題と合わせ、自民、公明両党と野党各党の「構想力」の真価も問われることになる。

国民民主要求の政策、新財源のメド立たず 国債大増発なら石破政権と市場に試練

　少数与党の第２次石破茂内閣にとって、２０２５年度予算案の編成が大きなハードルとして浮上してきた。国民民主党が主張するいわゆる「年収１０３万円の壁」の引き上げやガソリン税の減税を実施した場合、９兆円を超える新たな財源の確保が必要になるが、そのめどが立っていないためだ。さらに防衛費をめぐる増税の取り扱いで国民民主党の玉木雄一郎代表が反対を表明し、２５年度の税制改正をめぐる自民党、公明党と国民民主党との調整が難航して、予算編成が大幅に遅延する可能性も出てきた。

　自公両党は衆院で過半数を割り込んでおり、２５年度予算案の成立には国民民主党の賛成が不可欠となっている。このため最終的には自公両党が国民民主党の要望を受け入れる可能性が高いが、その場合は赤字国債の大規模な増額が不可避となる。だが、円債市場関係者の多くは昨年までの自公優位の国会運営に慣れてしまい、大幅な国債増発の可能性を織り込んでいない。石破内閣にとってもマーケットにとっても２５年度予算案の編成は、大きな分かれ道となりそうだ。

 

　＜石破首相、所信表明で「他党にも丁寧に意見聞く」と発言へ＞

　読売新聞など複数の国内メディアは、２９日の臨時国会で石破首相が行う所信表明演説の主要なポイントを事前に報道し、石破首相が「他党にも丁寧に意見を聞き、可能な限り幅広い合意形成が図られるよう、真しに謙虚に取り組んでいく」と述べると伝えた。

　実際、自民、公明、国民の３党は、所得税の非課税枠である基礎控除と所得税控除の合算額である１０３万円について「２５年度税制改正の中で議論し引き上げる」との合意文書を交わし、ガソリン減税は「自動車関係諸税全体の見直しに向けて検討し、結論を売る」ということで合意し、２４年度補正予算案について「年内の早期成立を期す」ということで合意して、補正予算案の成立が事実上、固まった。

 

　＜先送りされた財源問題、解決に2つの障害＞

　ただ、財源問題は１１月２０日の当欄で指摘したように具体的な結論は先送りされた。そのツケをいよいよ、２５年度予算案編成のプロセスで払うことになる。

　１０３万円の壁の引き上げ財源に関し、障害になっているのは不足する税収の規模が大きいことと、２６年度以降もその手当てが必要になる「平年度ベース」の制度改正になるという２つだ。

　国税と地方税を合わせて７－８兆円の税収不足に直面するが、税収の上振れ分や予算の使い残し、税外収入を当てる対応策では、１）７－８兆円の全額を賄う規模にならない、２）２６年度以降の財源確保のメドが立たない──という問題に直面する。

 

　＜財源不足は9兆円超に＞

　そこで国民民主党の主張する１７８万円まで引き上げるのではなく、消費者物価指数の上昇分に見合う引き上げ額にする案などが与党サイドから提起される可能性があるものの、国民民主党が拒否すれば、少数与党だけで予算案を可決できないため、予算案成立のメドが立たない現実に直面することになる。

　同様に国民民主党が主張する旧暫定税率を廃止してガソリン税を減税する場合、１．５兆円程度の減収が恒常的に発生する。

　合わせて９兆円強の財源不足をどうするのか──。２５年度予算案の編成上、最大の問題になることが予想される。

 

　＜防衛増税、玉木氏は「必要ない」と指摘＞

　さらに防衛増税の問題が新たに浮上してきた。防衛費を増額するための財源として政府は、所得、法人、たばこの３税を引き上げる方針を決め、２２年末に閣議決定した大綱で「２７年度に向けて複数年かけて（増税を）段階的に実施する」と明記した。ただ、２２、２３年と２年連続で増税開始時期の延期を決定したため、２７年度には１兆円超の増収を予定していた計画が本当に実行できるのか微妙な状況になっている。

　こうした中で国民民主党の玉木代表が２６日の会見で、２５年度における防衛増税は「必要ない」と発言。合わせて自民党の茂木敏充前幹事長が同党総裁選で「防衛増税の停止」を主張していたことにも触れて「まず自民党の中の意見をまとめてもらいたい」と主張した。

　自民党の宮沢洋一税調会長は２６日、防衛増税は「大きな方針を党として決めてある」と述べ、何らかの増税実施に前向きの姿勢を示した。

　

　＜一部に越年編成の声も、国民民主の賛成なしで難しい予算案成立＞

　このように大規模な歳出項目の前提になる財源問題で、自民、公明、国民３党の意見は大幅に食い違っており、一部の政府・与党関係者の中では財源問題での調整難航を理由に、予算編成が例年よりも大幅に遅れて場合によっては越年する可能性があるのではないかとの声も出ている。

　ここで、現在の政治状況を俯瞰してみると、代表選を戦っている日本維新の会で次期代表に選出される可能性が大きいとみられている吉村洋文・共同代表は、自公両党と距離を取る政策に重点を置くスタンスを強調しており、２５年度予算案で賛成に回る可能性は低下しているとみられる。

　また、野党第１党の立憲民主党が予算案の賛成に回るよう通常国会で「予算案の組み替え」に応じる選択肢も理論上はありうるが、政治的にかなり難易度の高い「技」の発揮を求められ、現状ではかなり難しいと筆者は考える。

　そうなると、国民民主党の要求を概ね容認するかたちで２５年度の税制改正大綱をまとめ、１０３万円の壁引き上げなどの実現に必要な歳入は、大部分を新規国債の発行で賄うという「落としどころ」がどこかで浮上するのではないか、と予想する。

 

　＜市場に心の準備がない新規国債大増発のケース＞

　このような国債の大増発への「心の準備」が、マーケットにはできているのだろうか──。足元における長期金利の動向を見ていると、国債の前倒し発行の存在が心理的な支えになって、安心しきっているのではないかと筆者の目には映る。

　確かに前倒し発行分で吸収できるということは事実だが、それを繰り返していると、その先に何が待ち構えているのかは明白ではないか。

 

　＜注目される石破首相の決断＞

　１０月の衆院選の結果、２８議席の国民民主党がキャスティングボートを握り、予算編成で大きな影響力を持つようになったが、財源問題がネックになって予算編成のプロセスが大幅に遅延する可能性もある。　

　遅延しない場合は、国債発行額が大幅に増額され、市中で消化される国債の量が市場の想定よりも大幅に上振れするリスクが高まる。

　石破首相と政府・与党にとって予算案の成立と国債大増発の可能性をどのように比較衡量することになるのか、大きな分かれ道は１２月上中旬にやってくるだろう。

　マーケットにとっても、前倒し発行分で増発分が吸収され、市中消化に大きな影響は出ない、と安心していられないような「大きな波」が、いきなり押し寄せてくる可能性もある。

　かつてない注目の予算編成と言ってよい事態が、間もなく衆人環視の下で展開される。

衆院選開票速報の見どころ：与党過半数の行方占う注目選挙区はどこか

　内外の注目を集めている衆院選の投開票日が２７日に迫ってきた。今回は複数の国内メディアが事前の予測報道で、自民党と公明党の連立与党で過半数の２３３議席を維持するのは微妙と伝えている。２７日午後８時から出口調査の結果に基づいた推計獲得議席数を各テレビ局が一斉に速報するが、実際の開票作業はその時点から始まる。

　午後９時から１０時にかけて、東北、北海道、北陸、中国、四国、九州など人口の少ない地域から当選確実者が明らかになっていく。その後、都市部での開票が進み、２８日午前零時過ぎには与党で過半数を維持できるかどうかの見通しが立ってくると予想される。

　今回は、開票作業の進展にしたがってどの選挙区に注目するべきか、そこでの当落によって今回の衆院選での基調がどうなっていると判断できるのか、という点を説明し、少しでも早い時点で開票結果の「基調」が分かるように読者の皆様をご案内したいと考えている。

　今回の衆院選は、自民党から見ると「西高東低」となっており、東日本での激戦区での勝敗によって、単独過半数の２３３議席は確保できるのか、２２０議席程度の議席に減少するのか、それとも２００議席まで減少するのかを推定できるように解説していきたい。

 

　＜開票序盤の見どころ＞

 

　１．東北

　　青森１区（青森市など）　前回は自民候補が圧勝したが、今回は自民前職の津島淳氏と立憲元職の升田世喜男氏が接戦と伝えられている。もし、立憲が勝利すれば、自民党の過半数割れの可能性が高いと予想できる。

　　青森３区（弘前市など）　前回は自民候補が立憲候補の２倍近い得票で圧勝したが、今回は立憲新人の岡田華子氏が自民前職の木村次郎氏をリードしていると報道されていた。立憲が勝てば自民党は２２０議席程度まで議席を減らす流れになっているとみるべきだろう。

　　秋田１区（秋田市）　過去２回は自民候補が勝利している。今回は立憲前職の寺田学氏と自民前職の冨樫博之氏が互角の戦いとなっている。立憲が勝利すれば「躍進」の流れとみることができる。自民が勝てば終盤戦での盛り返しを象徴する選挙区となり、大敗を回避できるとの判断が浮上するかもしれない。

　　宮城３区（白石市など）　前回は３万票超の差で自民候補が勝利した。今回は立憲新人の柳沢剛氏が自民前職の西村明宏氏に先行していると報道された。自民が敗れるようなら２２０議席の確保も危ぶまれる事態になりかねない。

　　福島４区（いわき市など）　自民新顔の坂本竜太郎氏がやや優勢で立憲新人の斎藤裕喜氏が追う展開とされている。自民が勝利すれば立憲が優勢な福島県で踏みとどまったことになるが、もし、敗北するなら東北での自民劣勢を象徴する選挙区になるかもしれない。

 

　２．北陸・信越

　新潟５区（十日町市など）　立憲前職の梅谷守氏と自民前職の高鳥修一氏が接戦と伝えらえている。もし、自民が敗北すれば、新潟県内の１－５区で自民全敗・立憲全勝の可能性が高まり、自民は２２０議席の確保も危ぶまれることになりかねない。

　富山１区（富山市の一部）　自民が議席を死守してきた選挙区。今回は立憲新顔の山登志浩氏と自民前職の田畑裕明氏が互角の戦いとみられている。自民が議席を失えば、２２０議席程度への議席減が視野に入ってくる。

　長野５区（飯田市など）　過去２回とも自民が議席を獲得してきたが、自民前職の宮下一郎氏と立憲新顔の福田淳太氏が伯仲した戦いとされている。もし、立憲が勝利すれば躍進を象徴する選挙区となる一方、自民退潮が鮮明になるとも言える。

 

　＜開票中盤のポイント＞

 

　１．北海道

　北海道５区（札幌市の一部など）　前回は自民候補が当選し、立憲候補は比例復活できなかった。今回は立憲元職の池田真紀氏がやや優勢で、自民前職の和田義明氏が追う展開とされている。自民が巻き返せば、選挙戦終盤の追い上げの成果が出た選挙区となる。立憲が勝利すれば、全国的な支持拡大の流れの１つとみられるだろう。

　北海道１０区（岩見沢市など）　公明党が道内唯一の小選挙区勝利を維持してきたが、今回は立憲前職の神谷裕氏が公明前職の稲津久氏を一歩リードしていると伝えられている。与党が議席を持ちこたえることができるのか注目されている。

 

　２．北関東

茨城６区（土浦市など）　過去２回は自民が議席を獲得している保守王国の選挙区。立憲前職の青山大人氏と自民前職の国光文乃氏が互角の激戦と報道されている。もし、自民が敗北するなら２２０議席の確保も危うくなるとみられるだろう。

栃木４区（小山市など）　ここも自民が議席を堅持してきた。立憲前職の藤岡隆雄氏が元総務会長の自民前職佐藤勉氏に対してやや優勢と伝えられている。仮に立憲が勝利すれば、自民党にとっては手痛い敗北となってしまう。

群馬３区（太田市など）　前回は自民候補が立憲候補に２万票近い差をつけて当選した。今回は、自民前職の笹川博義氏が立憲元職の長谷川嘉一氏と接戦になっていると報道された。自民が大敗回避へ持ちこたえるのか注目されている。

 

　＜開票終盤、与党過半数を見極める首都圏の選挙区＞

 

　東京３区（品川区など）　自民前職の石原宏高氏と立憲新人の阿部裕美子氏が激しく競り合うとされている。自民が勝てば何とか２２０議席は維持できる可能性も出てくるが、立憲勝利のケースでは都区部での自民敗北の連鎖の可能性も生じかねず、２００議席程度までの減少を覚悟する必要性が浮上するだろう。

　東京７区（港区、渋谷区）　３区と同様に自民の浮沈を占う選挙区になる。立憲元職の松尾明弘氏と自民新人の丸川珠代氏が互角の戦いと報道されている。自民が勝利すれば何とか２２０議席を確保できるかもしれないが、立憲が勝利するなら自民、公明での過半数獲得が困難という解説がテレビで行われている可能性がある。

　東京１１区（板橋区南部）　無所属前職の下村博文氏と立憲元職の阿久津幸彦氏が接戦とされている。政治とカネの問題で注目されている選挙区の１つで、立憲が勝てば選挙報道の中でスポットが当たると予想される。敗北すれば、野党乱立の象徴選挙区として取り上げられそうだ。

　東京１８区（武蔵野市など）　立憲新顔の松下玲子氏と自民新人の福田かおる氏が互角の激戦と報道された。多摩地区のトレンドを占う上で重要な選挙区で、自民が勝利すれば東京での大敗北を回避できる可能性が出てくるが、敗北するなら多摩地区でのドミノ倒し的な敗北の可能性も出てくる。

　東京２４区（八王子市の一部）　無所属前職の萩生田光一氏と立憲新顔の有田芳生氏の伯仲した戦いが展開されていると報道されている。今回の衆院選で最も注目されている選挙区ともいえ、午前零時を過ぎても当落が判明していない可能性もある。

　神奈川２０区（相模原市南区など）　立憲新人の大塚小百合氏と自民前職の甘利明氏が接戦と伝えられている。甘利氏は比例に重複立候補しておらず、背水の陣。都市部における自民党の勢いを図る選挙区とも言える。

　埼玉１４区（草加市など）　党代表の公明前職、石井啓一氏と国民前職の鈴木義弘氏が接戦と報道されている。公明として負けられない選挙区となっているだけに注目されている。仮に国民前職が勝利するケースでは、自公で過半数割れという事態になっている可能性もある。

　千葉３区（市原市など）　官房長官を務めた自民前職の松野博一氏と立憲元職の岡島一正氏が激戦となっていると伝えられている。政治とカネの問題で有権者がどのような判断を下すのか、という点で注目されている。

 

　上記の首都圏での激戦区における当落が判明する２８日午前１時ごろには、比例代表での獲得議席の大勢も判明し、自公で過半数を維持できるのか、それとも割り込むのかがはっきりしているだろう。

　その間に石破茂首相（自民党総裁）らに対するテレビ各社のインタビューも相次いで報道され、発言が速報メディアによって流され、２８日の東京市場の行方を大きく左右することになる。