ペッキング・オーダー と 情報の非対称性

企業は資金調達を行なうときに、ペッキング・オーダーに従って、手段を選ぶといわれています。

企業はまず内部資金を選び、次に担保付の負債、無担保の負債、最後は普通株式の順で選択を行なう傾向があります。

これらは、発行される証券が、情報に対して持っている感応度に応じています。

証券が情報に対して敏感になればなるほど、投資家の不安も大きくなります。

これにともない情報の非対称性に伴う問題も深刻さを増します。

そのため、企業は情報の非対称性に伴う投資家の不安感が最も小さくなるタイプの証券による資金調達を優先させます。

情報に対して敏感な証券は、他の資金調達手段が選択できなくなるまで、利用されにくくなります。