MVAとPBRの関係 ～EVAを媒介に判断する～

PBR＝株式時価総額／株主資本（ボカ）

と表すことができるので、MVAを使って表すと次のようになります。

PBR＝（株主資本ボカ＋MVA）／株主資本（ボカ）
PBR＝1＋（MVA／株主資本（ボカ））
PBR＝1＋（EVAの現在価値累計／株主資本ボカ）

したがって、PBRは企業が将来生み出す価値（EVAストリーム）に比例して高くなるということになります。すなわちPBRが一倍をきっている企業は、その企業が将来現在の株主資本のボカを超えるヴァリューを生み出せないとマーケットが判断していることを表しています。