Economic Value Added

収益性の評価指標の1つ。1980年代の初め、アメリカの大手銀行チェース・マンハッタンにいたG・ベネット・スチュアート3世が考案したものです。EVAは彼が創立したコンサルティング会社、スターン・スチュアート社の登録商標です。

EVAは、投下資本に対して当該期間に発生する資本コストを差引いたものです。つまり、毎年の事業オペレーションから入るリターンから、投下資本に対して発生している資本コストを差し引いた付加価値です。

EVA(n年度)の定義は、以下の通りです。


EVA_n = NOPAT_n -c^*×capital_n

NOPAT_n(Net Operating Profit After Tax):n年度の営業利益×(1-税率)

c^*:資本コスト(WACC)

capital_n:n年度の期初のネット資産に投下されたキャッシュの総額

ROA(総資産利益率)やROEといった伝統的な経営指標は、会計上の数字を用いています。このため経営者の恣意性の影響を受けやすいです。これに対しEVAはファイナンスの発想に基づき、キャッシュベースで計算していくため、そうした恣意性は入りにくいのが特徴です。