Steps of Business Valuation

過去の業績分析

　　　　1 F/Sの再構成
　　　　　　　　　　1*1 過去のF/Sの収集
　　　　　　　　　　1*2 Ｃ-B/Sの作成
　　　　　　　　　　1*3 Ｃ-P/Lの作成
　　　　　　　　　　1*4 算定用B/Sの作成
　　　　　　　　　　1*5 投下資産の計算
　　　　2 NOPLATの算出
　　　　3 ＦＣＦの計算
　　　　4 ROICの要素分解とＶＤの算定
　　　　5 信用力と流動性の分析
　　　　6 業界の詳細な分析
　　　　7 過去の業績の総合評価

資本コストの推計

　　　　8 資本構成の推定
　　　　　　　　　　8*1 時価ベースでの資本構成の把握
　　　　　　　　　　8*2 類似企業の資本構成の分析
　　　　　　　　　　8*3 長期的目標資本構成の推定
　　　　9 株式以外での資金調達コストの推定
　　　　10 普通株式による資金調達コストの推定
　　　　　　　　　　10*1 リスクフリー・レートの推定
　　　　　　　　　　10*2 マーケット・リスクプレミアムの推定
　　　　　　　　　　10*3 β(システマティック・リスク)の推定
　　　　　　　　　　10*4 普通株式資本コストの算定
　　　　11 WACCの計算

将来ＣＦの予測

　　　　12 将来予測の期間と詳細の決定
　　　　13 シナリオの策定
　　　　14 シナリオの業績予測への転換
　　　　　　　　　　14*1 売上高の予測
　　　　　　　　　　14*2 予測P/Lの作成
　　　　　　　　　　14*3 予測B/Sの作成
　　　　　　　　　　14*4 予測FCFの算出
　　　　15 複数業績予測シナリオの作成
　　　　16 一貫性と整合性のチェック

継続価値の計算と企業価値の算定

　　　　17 追加純投資に対するリターン(ROIC_I)の算定
　　　　18 継続価値の算定
　　　　19 事業価値の算定
　　　　20 企業価値の算定