企業タイプにふさわしい資本構成

・収益の安定性 ・資産の有形性 などを考慮します。 ・財務レバレッジのかけ具合で経営成績のボラが高まりますが、経営環境などにてらしあわせ、ふさわしい財務レバレッジを選び出す必要があります。 ・また経営成績のボラなどに応じて、ふさわしいファンナンス・リソースを選択する必要があります。 小規模なバイオ企業 →無形資産のウエイトが高い、小さくてリスキーな会社は無借金の経営がよいでしょう。このよ . . . Read more

好不況とバリュエーション ～下方修正とＰＥＲ～ 下方修正は経常・特別？

マーケットが爆下げしているときは、M&Aの企業評価というものも悩ましくなってきます。企業の本源的価値は、マーケットが下がろうが変わらないともいえますが、マーケットが織り込んでいる実体経済の不振というものは、やはり評価対象の将来収益にも影響するわけです。よってDCFのベースとなる事業計画の見直しも検討する必要があるわけです。こうしてみてみると、やはり「事業計画終了時点以降、将来収益は一定で推移するみ . . . Read more