３１－５：オプション投資戦略１

・原証券が騰落した場合でも、利益と損失がともに限定

⇒バーティカル・ブル・プット・スプレッド
　（プットの買い＋プットの売り）

⇒バーティカル・ベア・コール・スプレッド
　（コールの買い＋コールの売り）

ロング・プット（プットの買い）
ショート・プット（プットの売り）

３１－４：オプション取引の投資手法に対応する損益

・プットの売り
⇒利益：限定／損失：無限定

・ストラドルの買い（Ｖ字型）
⇒利益：無限定／損失：限定

・コールの買い
⇒利益：無限定／損失：限定

３１－３：コール・オプション、プット・オプション３

「コール・オプション、プット・オプション」に関して

×プットオプションの場合、行使価格が市場価格に対して低いものほど、プレミアムが高くなる
⇒行使価格が市場価格に対して低いものほど（その価格まで下落する可能性が低くなるから）プレミアムが低くなる

×コールオプションにおいて、原証券価格が行使価格を上回っている状態を、アウト・オブ・ザ・マネーという
⇒イン・ザ・マネー

×オプション取引においては、委託証拠金はその一部を現金で差し入れなければならない
⇒全額を有価証券で代用可能

×コールの買手は損失が限定されているが、プットの買手の損失は無限定となる
⇒買手はいつも損失限定

○オプションの買手は権利行使を放棄できるが、売手は買手の権利行使に応じる義務がある

３１－２：コール・オプション、プット・オプション２

・コールオプションのプレミアムの特性
⇒残存期間が長いものほど、プレミアムは高くなる
⇒ボラリティが上昇すると、プレミアムは上昇する
⇒権利行使価格が高いものほど、プレミアムは低くなる

・プットオプションのプレミアムの特性
⇒残存期間が長いものほど、プレミアムは高くなる
⇒ボラリティが上昇すると、プレミアムは上昇する
⇒原証券価格が上昇すると、プレミアムは低下する

３１－１：コール・オプション、プット・オプション１

・コールオプションのイン・ザ・マネー
　⇒　原証券価格＞行使価格

・コールオプションのアット・ザ・マネー
　⇒　原証券価格＝行使価格

・コールオプションのアウト・オブ・ザ・マネー
　⇒　原証券価格＜行使価格


・プットオプションのイン・ザ・マネー
　⇒　原証券価格＜行使価格

・プットオプションのアット・ザ・マネー
　⇒　原証券価格＝行使価格

・プットオプションのアウト・オブ・ザ・マネー
　⇒　原証券価格＞行使価格