2021/4/25 Southern(SO)

ポートフォリオ主力であるSouthern(SO)の20年12月期決算です。 電源構成として、高コストでCO2問題もある石炭を圧縮して、比較的低コストのガスに置き換えているようです。 Vogle原発の稼動はCOVID-19の影響で遅れているようです。 電源 2020 2019 増減 Gas　　Ratio Cost 52% $2.19 47% $2.42 +5% ▲$0.23 Coal　　Ratio Cost 16% $3.23 24% $3.09 ▲8% +$0.14 Nuclear　Ratio Cost 27% $0.80 26% $0.81 +1% ▲$0.01 Hydro and other Ratio 5% 3% +2% 売上高は$21.4B→$20.4Bと▲5%減、営業利益は$7.7B→$4.4Bと▲37%減でした。 昨年の資産処分益が無くなったのが、大きな減益要因になってしまったようです。 資産は、現預金が$2.0B→$1.1Bと激減しました。 設備資産は、$83.1B→$87.6Bと増加しました。 負債は、長期借入金が$41.8B→$45.1Bと増加しました。 また、純資産は$31.8B→$32.2Bに増加しています。 営業キャッシュフローマージンは、27%→33%と回復しました。 営業キャッシュフローに対する配当の比率は44%→40%と改善していますが、フリーキャッシュフローはマイナスに転じています。 炭素排出削減は世界のトレンドになっていますが、Vogtleの扱いを含めて電源課題が懸念されるところです。