同一オーナーの兄弟会社の存在には気をつけろ！ －サンビシ破綻の教訓

本日倒産した醤油メーカー・サンビシ。

早速、有価証券報告書を見てみました。
結果論かも知れませんが、ガバナンスがメチャクチャ。

こんな会社が公開企業だったんですね。

まずは、帝国データバンクの倒産情報から。
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2005/10/28（金）
醤油・調味料製造販売
名証２部上場
サンビシ株式会社
民事再生法を申請
負債95億円

サンビシ（株）（資本金３億9200万円、愛知県宝飯郡小坂井町篠束若宮53、
代表及部久嗣〔およべ・ひさし〕氏、従業員83人）は、
10月28日に名古屋地裁へ民事再生法を申請した。

当社は、1896年（明治29年）12月創業、1920年（大正９年）５月に
法人改組した醤油・調味料メーカー。
東海地区を営業基盤として、62年に名証２部へ上場していた。

醤油の扱いが全体の70％を占め、自社製造100％で一部仕入販売も手がけ、
96年には住宅部門を開設、近年のピークとなる2002年３月期には
年売上高約52億8700万円を計上していた。
　
その後は景気低迷による消費抑制や価格下落などから、
2005年同期の年売上高は約44億6300万円に低迷していた。

こうしたなか、サンビシ商事（株）（同所、同代表）
が別途設立した子会社を通じて行っていたデリバティブ取引で
多額の損失が発生。
これに伴いサンビシ商事（株）が保有していた同子会社への
貸付金約57億円が回収不能となり、同社は10月28日に名古屋地裁へ
自己破産を申請していた。

これにより、当社がサンビシ商事（株）に対して保有していた
合計46億2700万円の債権が回収不能となり、2005年９月中間期に
貸倒引当金を計上することで約20億円の債務超過となる見込みとなり、
今回の事態となった。
　
負債は2005年９月末で約95億円。
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（独断と偏見の解説）
文中に出てくる「サンビシ商事」。
サンビシ製品の販社のようです。

ところが、
これが連結子会社になっていない。

サンビシは子会社が無く、
単独決算しか開示していない会社なのです。

サンビシ商事は、
当社（サンビシのこと）の上位株主であり、
当社と同一オ－ナーによる兄弟会社なのです。

当社とサンビシ商事の関係は有価証券報告書の
「販売先の状況」や「関連当事者との取引」欄にありますが、

・当社売上の４割くらいがサンビシ商事向け、
・当社からサンビシ商事に年間70億円超貸し付け、同額回収。期末残7億円。

連結されないことをいいことに、やりたい放題。
これなら押し込み販売も容易にできますし。
もともと粉飾しやすい状況にありました。


今回の教訓としては、

「上場会社のオーナーによる兄弟会社」がある場合には、
有価証券報告書「関連当事者との状況」などで分かる範囲で
当該上場会社との取引関係を確認すべき。
不透明な状況であれば、株主であれ債権者であれ是正を求めていく。

ということなのでしょうか。

ここの担当会計士は何やってたんでしょうかねぇ？
文句言えなかったのでしょうね。中小みたいですから。

それにしても、イカリソースに続き、醤油メーカーも破綻。
次はケチャップ？それともマヨネーズ？