2019/2/3 MonotaRO（3064）

ROE30%台を誇るMonotaROの18年12月期決算です。 インターネットでBtoB及びBtoCの間接資材を扱う通販業者です。 昨年も60万以上登録口座を増やし、300万口座を超えました。 会員数 2018 2017 増減 登録口座 3,363,711 2,737,820 +625,891 売上高は、212億円増加した一方で、売上原価は161億円増、販管費は31億円増でした。 その結果、売上総利益率は30.5→29.2%、営業利益率は13.4→12.6%に悪化しています。 引き続き利益率は若干悪化しましたが、売上高や営業利益の成長率は堅調です。 資産は、現預金が87→124億円に増加しました。 固定資産は、特に動きはありません。 負債は、短長期借入金が合計66→45億円に減少しています。 一方で、利益余剰金が205→270億円に増加しました。 営業キャッシュフローが大きく伸びた一方、投資キャッシュフローが抑えられたので、フリーキャッシュフローも大きく改善されています。 ただし、まだ株主還元にまわす考えは無いようです。 株価は9月以降で調整したものの、成長基調は維持されているようです。 現時点で割高感はありますが、何とか買いの機会は無いものでしょうか。