リスクとリターンの数字は、どこに書いてあるのか
いつも使っているSBI証券で見てみましょう。
SBI証券⇒確定拠出年金・保険⇒運用商品とみていくと、運用商品の一覧表があります。
そのうちの元本変動型商品から、8番目にある「ニッセイ日経225インデックスファンド」
の右上にある「月間レポート」をクリックし、ファイルを開くを選択します。
真ん中より少し上に、
◆ファンド（分配金再投資）とベンチマークの収益率とリスク（標準偏差）という
表があります。
ファンドの収益率＝リターンは、4.94%（ファンド設定来）
ファンドのリスクは、19.58%（ファンド設定来）
と記載されています。
このファンドは、主に日本株式で運用されています。
では、このファンドのブレ幅は、どう計算するのか？
このファンドの1年間の最大値上がり幅は、4.94%+2×19.58%=44.1%
このファンドの1年間の最大値下がり幅は、4.94%－2×19.58%=－34.22%
つまり、ブレ幅は、44.1%から－34.22%ということになります。
このブレ幅の範囲に、収まる確率は95%です。
確定拠出年金の運用では、リスクとリターンは、必ずでてきます。
リスクは、σ（小文字のシグマ）
リターンは、r（小文字のアール）
で表します。
同じ数字を使って計算しています。
リターンには、算術平均と幾何平均があります。
通常は、算術平均を指します。
ｒは、各期のリターンの合計額を、計算対象期間で割ったものです。
r₁+r₂+r₃+・・・・・rn
n
リスク、つまりブレ幅を計算するには、リターンの分散＝σ²を算出します。
（r₁-r)²＋（r₂-r)²・・・・・（rn-r)
n
σ＝√リターンの分散
リスク＝σは、各期のリターンと平均リターンとの差額の合計額で、
ブレ幅ということになります。
※ｎは期間
DC掛金の運用について、金融機関が行う投資教育では、σ（シグマ）の
の説明を行わない！
そうだ、しているのを聞いたことがない！！！
これでは、どれだけリスクを取っていいのか、つまりリスク性資産の
どこを見て選んでいいのか分らなくて当たり前です。
結果として、運用商品は安全資産に偏ってします。
でも、これは、ある意味で正解です。
運用の世界では、分からないことには投資しないと言うのが原則ですから。
まず、σって何？ですよね。
σを知らない人の方が多いはず。
英語のアルファベットには、ない文字ですから。
σは、ギリシャ語アルファベットの18番目の文字で、小文字です。
大文字は、Σ です。
小文字のσは、標準偏差＝リスク性資産のブレ幅を表します。
運用商品の説明資料には、ファンドのリスク（標準偏差）として
記載されています。
月次レポートの方に載っています。
この部分についての説明を、投資教育では話してくれない。
一番大事なところなのに。。。
ここまで、毎週ブログを書いてきて、大変疑問に思うことがあります。
それは、金融機関が行っている、確定拠出年金の投資教育についてです。
企業型を導入する場合、金融機関が投資教育を行うのが普通です。
それに参加というか、居合わせたことが結構あります。
あれでよかったのか？と、思います。
内容は、厚生労働省が、投資教育についての規範※のようなのもを作っているので、
どの金融機関も、それに則って行っています。
※確定拠出年金施行規則及び法令解釈
テキストの内容もほぼ同じ。
慣れていないとかったるいけど、テキストは読めば分かる内容です。
でも、これを読んだからと言って、掛金の運用ができるわけではない。
なぜか？
掛金の運用先に預貯金など安全資産を選ぶ人が多いのは、なぜか？
投資教育の内容、あり方が問題なのだ！
