2023/5/21 セルム（7367）

5/5に発掘シリーズで調べたセルムの23年3月期決算を見てみます。 経営幹部層及び経営幹部候補層向けの経営塾サービスを主力としています。 コロナ明けの前期ほどではないですが、各セグメントは順調に伸びたようです。 セグメント 2022 2023 増減 人材開発・組織開発　大手 準大手 4,481 990 5,093 1,062 +13.6% +7.3% ファーストキャリア 948 1,050 +10.7% 売上⾼は、7.9億円増加した⼀⽅で、売上原価は3.8億円増、販管費は2.1億円増でした。 その結果、売上高総利益率は51.6→51.7%、営業利益率は11.3→12.9%に改善されています。 もう少し営業利益率が欲しいところです。 資産は、現預⾦が29.6→17.3億円に減少しました。 その他に、のれん代が17.9→16.0億円に圧縮されています。 債務は、長期借入金が3.0→0.6億円に減少しています。 利益余剰金は16.6→20.0億円に増加しています。 営業キャッシュフローマージンは17→10%と落ちました。 もっとも投資キャッシュフローが少ないため、潤沢なフリーキャッシュフローは借入金圧縮と自社株買いに振り向けています。 無事決算を乗り切ったように見えます。 自社株買いは嬉しいですが、大規模なM&Aは考えていないでしょうか。