2019/4/7 Sothern（SO）

4/5時点でポートフォリオ5位を占めるSothern(SO)の18年12月期決算です。 電源構成としては、原子力が減って水力が増えた格好です。 また主電源であるガスのコストが上がったことで、トータルでも$2.44→$2.50/KWHとなっています。 電源 2018 2017 増減 Gas　Ratio Cost 46% $2.89 46% $2.79 0% +$0.10 Coal　Ratio Cost 30% $2.80 30% $2.81 0% -$0.01 Nuclear　Ratio Cost 15% $0.80 16% $0.79 -0.1% +$0.01 Hydro　Ratio Cost 3% - 2% - +1% - Other　Ratio Cost 6% - 6% - 0% - 売上高は$23.0B→$23.5Bと2%増、営業利益は$2.6B→$4.2Bと64%増でした。 純利益レベルでも、Kemper IGCCの影響が軽減されたことで大きく改善されました。 資産は、現預金が$2.1B→$1.4Bと減少しました。 資産総額は、売却用を除けば$111Bで変化無しとなっています。 負債は、長期借入金が$44.5B→$40.67と減少しました。 一方で、負債総額では資産除却債務もあって$85.2B→$87.6Bに増加しています。 設備投資は$7.4B→$8.0Bに増加しています。 一方で純利益と償却も合わせて$4.4B→$5.8Bと改善しています。 フリーキャッシュフローは潤沢ではありませんが、高い営業キャッシュフローマージンで何とか配当を維持してもらえれば満足です。