高績效股票基金的運作是低風險基金的一部分

 

　　自春節以來，A股市場就像彩虹一樣上漲。許多堅持股票市場沉重的基金已經獲得了良好的投資回報。許多業內人士認為，低位和熱門部門的配置是今年優秀基金業績優異的重要原因。

　　然而，在收益目標達成和超額持股風險等因素的影響下，一些業績型基金最近遇到了保險基金等低風險基金的贖回業務。

　　高倉位營運收入可觀

　　據風投的數據，截至2月22日，在今年迄今回報率超過20%的活躍股票基金中，有140只在2018年第四季度的平均頭寸為83.59%，而去年前三季度的頭寸為83.59%。這些基金的平均持股比例分別為82.22%、80.24%和83.16%。考慮到去年股票市場的下跌和基金市值的下降，今年表現良好的所有基金都顯示出在低水平上增加頭寸的跡象。在大多數情況下，它仍然處於高位。

　　不少業內人士認為，部分股票型基金今年的業績歸因，主要是因為敢於在A股市場占據較低的位置，及時跟上股市反彈的步伐。

　　北京一位大型公募基金經理認為，維持市場估值底部的高位持倉是收益反彈的重要原因。今年上漲的大部分未償還資金都是去年第四季度的大部分產品，並且必須超越市場。它還需要一種趨於流行的資產配置結構。

　　基金經理分析，“今年市場上漲12%，創業板指數上漲16%。今年相對較好的基金頭寸為80%。如果基金收入要超過20%，還需要在證券交易商、電子產品、農業等強大部門進行分配。”

　　中型公開發行(IpO)北京的j.p.基金經理表示，自去年第三和第四季度以來，他已管理了該基金90%以上的股份。而且，該基金今年盈利的主要原因是，它願意在持續近一年的調整中重新定位股市。而今年股市的反彈也讓他得以管理超過20美分的基金收益率。“我的經營理念是，好股票越來越差。去年底所持股票市值下降，股票頭寸由90只減至86只，基金現金比率被動擴大。“我繼續投資現金，並將基金頭寸提高到90以上。”

　　一些低風險基金已經落入囊中。

　　然而，一些優秀基金的低風險基金開始選擇安全。

　　上述北京中型公開募股優秀基金經理告訴“中國基金報”，今年到目前為止，他的基金回報率已超過20%，但春節後幾個交易日，保險資金就被贖回了2億元。這一比例約為該基金規模的10%，當時增長了約10%。

　　在與記者的一次采訪中，北京的一個新的公共產品機構也表示，最近的贖回現象，"贖回規模約為一億，比例不高，這種現象可能不是行業中的大多數。"

　　他認為，保險，銀行和其他機構基金都有嚴格的評估體系，並且在實現收入目標時會有贖回操作。與今年1月和2月的增長一樣，它可能達到一些低風險機構客戶的利潤目標。不排除有些資金將被安排撤回。此外，今年的高績效基金在高位運作，而保險等低風險客戶對高風險投資有一定比例的限制。也可能是股票資產的市場價值增加，投資風險超過限額。被動地進行一些資產調整。

　　根據上述分析，去年股市調整可能對部分低風險基金造成嚴重損害，風險偏好仍較低。對未來市場的預測可能仍然是短期反彈的觀點，一些未對沖基金也需要贖回。

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