2021/4/24 PepsiCo(PEP)

準主力入りを目指すPepsiCo(PEP)の20年12月期決算です。 北米飲料を担う主力のPBNAは増収減益でした。 一方、同じく北米食品を担うFLNAとヨーロッパ事業を担うEuropeは今年も増収増益でしたが、PBNAの減益を補い切れなかったようです。 上段：Sales、下段：Operating Income 事業 2020 2019 増減率 FLNA $18.2B $5.3B $17.1B $5.3B +7% +1% QFNA $2.7B $0.7B $2.5B $0.5B +10% +23% PBNA $22.6B $1.9B $21.7B $2.2B +4% -11% LatAm $6.9B $1.0B $7.6B $1.1B -8% -9% Europe $11.9B $1.4B $11.7B $1.3B +2% +2% AMESA $4.6B $0.6B $3.7B $0.7B +25% -11% APAC $3.4B $0.6B $2.9B $0.5B +18% +24% 売上高は、$67.2B→$70.4Bと5%増、営業利益は$10.3B→$10.1Bと▲2%減でした。 飲料の減退を食品で支える構図は相変わらずです。 資産は、現預金が$5.5B→$8.2Bと増加しました。 他には、設備機器が$19.3B→$21.4Bと増加しています。 負債は、長期借入金が$29.1B→$40.4Bと激増しています。 留保利益は$61.9B→$63.4Bと増加しています。 営業キャッシュフローマージンは、低下傾向に歯止めが掛かったようです。 一方でM&Aで投資が嵩んだため、フリーキャッシュフローはマイナスに転じました。 株価は少しずつ切り上がっているようですが、長期借入金の増加ペースは懸念されます。 準主力への格上げは、もう少し動向を見極めたいです。