2016/4/3 Philip Morris International Inc.(PM)

ポートフォリオの一角をなすPhilip Morris International Inc.(PM)の15年12月期決算です。 MOに比べると、やはりドル高の影響は避けられないようです。 成長性が期待できる海外市場で為替影響を除けば実質増益とは言え、13年以降の減益傾向が止まりません。 バランスシートは、債務超過でかなり悲惨な状況です。 13年まで積極的に自社株買いを進めた影響か、15年でも長期借入金が$25Bも計上されています。 さすがに15年は自社株買いを抑制して、バランスシートの悪化傾向は止まったようです。 営業キャッシュフローに見合う程度で良いので、安定した配当政策を期待しています。