近年來，房地產信托基金出現了兩極化：高品質的房地產公司發行的產品減少，供應短缺，而一些不合格的房地產公司則通過改造“背心”來籌集各種形式的資金。這些產品趨向於精制。個人投資者如何認識這些不同的品種？
在我個人看來，有三個要點是可以把握的：
按用資階段分
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(1)征地初期：此時，開發商融資是為了獲得土地，項目不符合銀行和信托貸款的要求，一般通過股權投資信托來實現融資。這些項目利潤很高，同時風險更大。
(2)建設階段：在這一階段，房地產項目融資方式多樣，融資方式更加靈活。在投資時，要注意直接影響還款來源的因素，如項目預售、資金缺口、銷售定價、市場定位、周邊配套、脫鉤率、銷售與投資比例等。
投資者可即時關注騰訊牛熊證、平保等最受關注的港股。值得留意的是，市場上供投資者選擇的認股證數量非常多，我們已按行使價、到期日、街貨等條件，篩選出條款較合適的產品並以列表顯示。
（三）裝修經營階段：成熟房地產項目升級改造或運營所需資金在商業房地產項目中較為普遍。大部分還款來自商業物業的租金。重點關注項目本身的運營情況，如入住率或租賃率、租賃合同期限和期限內的運營還款。
重點關注背景、總資產、淨資產、資產負債比率、營業收入、外部擔保餘額、各類貸款的峰值支付，以及是否為債券發行主體。
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