2016/6/11 学究社(9769)

配当利回り5%を誇る学究社の16年3月期決算です。 都立中高一貫校を目指した学習塾「ena」を展開しています。 この方針に従って東京都下でドミナント戦略を取り、16年度は当エリアに13校を開校しています。 17年度は、7校を開校するようです。 売上高は3.9億円増加した一方で、売上原価は2.4億円、販管費は0.7億円増加でした。 その結果、売上総利益率は32.9→33.1%、営業利益率は14.3→14.5%に改善されています。 新規開校がフルに寄与すれば、さらなる業績向上が期待されます。 資産は、現預金が6.7→8.3億円に増加しました。 一方で、のれん代が4.4→2.4億円に減少しているなど、資産は圧縮傾向です。 負債は、長期借入金が4.2→2.0億円に減少しました。 地価が高い東京圏で校舎は賃貸物件で展開するなど、上手くバランスシートの肥大化を抑制しているようです。 少子化傾向にありながら、都立に強い「ena」で特色を打ち出すなど、貪欲に事業拡大を目指しているようです。