ライブドア ０６／９期決算に思う

もう どうでもいい会社なんですが、

丁度ネタに困っていたので、簡単に見てみましょう。

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◆ ４０８億円の赤字に転落　ライブドア、社名変更へ（共同通信）
2006年11月27日（月）20:29

　ライブドアが２７日発表した２００６年９月期連結決算は、
証券取引法違反事件の影響で中核事業のインターネットのポータル（玄関口）
サイト事業や金融事業などで顧客離れが進み、
純損益が４０８億円の赤字に転落した。前期は１５４億円の黒字だった。

また１２月２２日開催の株主総会で承認を得て、
社名を来年４月２日に「ライブドアホールディングス」に変更すると発表。
事業持ち株会社であることを明確にするのが狙いで、
今後はポータル事業を本体から分離、子会社化することも検討し、
グループの再編を進める。

売上高は、通信販売のセシールや売却する方向となっている中古車販売のカーチス
（旧ライブドアオート）など、旧経営陣が積極的に進めた企業買収効果で
前期比７５・８％増の１３７９億円に伸びた。

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(簡単なコメント)

①決算資料はこちらからどうぞ。
　　 財務・業績の概況
　　　http://finance.livedoor.com/img/ir/4753/file/200611274.pdf


②営業赤字を見てみますと、連結▲２２億円、単体▲５２億円
　 連結では「のれん償却費が▲６５臆円」としていますので、
　　のれん償却前（ＥＢＩＴＤＡ）では４３億円の黒字ってことになります。

　連単差額を見ると、子会社だけで９５億円もの利益を上げている計算ですね。
　もちろん、開示資料ではどの子会社が貢献したかはさっぱりわかりませんが。



③今さら意味があるのかどうか判りませんが、
　いわゆるEBITDAから株式価値を考えてみましょうか。
　上記①で計算した４３億円。実務慣行に従い、この５～６倍が企業価値とします。

　有利子負債がほとんどないので、そのまま全額を株式価値と見なしても

　　・・・・・最大２５８億円。
　
　たったこれだけ？
　（ちなみに連結純資産は１，７４６億円ありますけどね。
    差額は、風評など無形の含み損、っていうことなのでしょうか？）

   そういえば、営業利益の8割を稼ぐ金融事業を１７５億円でアドバンテッジパートナーズへ
　売った、って報道がありましたね。
　　２５８億円×８０％≒２０６億円
　まっ、イイ線いっているのかもしれませんね。

　となると、残った事業の価値は、
　２５８－１７５＝８３億円

　もう、風前の灯火なのでしょうか。


④営業赤字の理由はよくわかりませんが、とにかくリストラを進めて赤字タレ流しを
　止めに行かないと、今後の資産売却で足元を見られて売り叩かれる恐れもあるかも。 　

　でも、私個人としては、大嫌いなホリエモンの保有資産が毀損していく分については、
　爽快感すら覚えますけどね。