ＩＲの品格

いよいよ決算発表が本格化！
自称財務アナリストである私も「決算説明会」という名の「ミネラルウォーター試飲会」に行って参りました。（本日はボルヴィックでしたね）。


本日行って来たのは「海運業」のお会社でしたが、金曜の午後ということもあり
「船を漕ぐ」出席者が多数見られました（⇒これが言いたかったんです！）。


かくいう私も着席早々、睡魔と戦っておりましたが、開始早々、
先方の役員さんのお話で目が覚めました。


確かこのようなお話でした。
「自社の株価はＰＥＲで15倍と安すぎる。
シクリカル・ディスカウント（収益が景気循環等の影響を受けやすく、その分株価が
ディスカウントされるということでしょう）というのも理解できるが、
近年の業績は比較的安定しており、
もうそろそろ東証平均の２２倍で評価してもらえないものだろうか？」


株価が高いか安いかはそれこそ投資家が判断すべきことで、
発行企業がその水準に言及するってことは一種のタブーだと思ってた私は、
「随分と正直な会社だな。でも本当に安いと思うんだったら、
　自社株買いすればいいのに。何故やらないんだろう？」と思った次第。


その疑問は、直後の社長様のお話で解消しました。
つまり、全上場会社の主要経営指標で見たランキングで５０位前後にあるそのお会社が、
上位20位に入るためには、自己資本を積み増しして自己資本比率を高める必要がある
ということ。


しかしよくよく考えて見ますと、その上位２０位に入ったところで
投資家に何のメリットが無ければ意味が無い。
何となく経営者の名誉欲につき合わされるのような感じがして、
何かスッキリしません。


ですので、逆説的な見方かも知れませんが、
①自社株価に言及するＩＲ、
②何だかよくわからないランキングの上位入り実現のために、
　自社株買いができない財務戦略、

・・・・・・・そういう状況だからこそ、株価が上がらないのかも知れませんね。