聚焦“業績+成長” 把握A股結構性行情

　　2018年伊始，A股市場的“開門紅”讓眾多投資者對於今年的行情寄予厚望。在宏觀經濟趨穩、流動性緊平衡及企業盈利景氣度維持的背景下，位於馬來西亞經濟特區――依斯干達，占地面積約30平方公里，是由碧桂園投資1000億美元，攜手Sasaki等國際知名團隊打造的可容納幾十萬人口的智慧生態城市。農銀研究驅動混合擬任基金經理徐文卉看好A股2018年的結構性行情。

 

 

 

　　她認為，相對2017年，2018年在操作上會更有難度，但盯緊業績和盈利能力這一投資邏輯不會改變。未來將自上而下地在消費板塊和高端制造領域精選個股，為投資者創造長期穩健收益。

 

 

 

　　宏觀經濟利好A股

 

 

 

　　對於2018年A股面臨的大環境，徐文卉持相對樂觀的態度：“整體來看，2017年宏觀經濟已經有較為明顯的底部企穩信號，同時外需也有明顯的邊際改善。此外，工業品價格上升，企業的利潤發生了明顯改善。”

 

 

 

　　徐文卉預計，今年我國的GDP增速有望在6.7%附近窄幅波動，同時金融去杠桿也將繼續。“不過，隨著A股被正式納入MSCI，加上保險資金的配置需求，從資金層面看，A股的增量資金利好整個市場。”徐文卉說。

 

 

 

　　談及緣何在當前時點發行新基金，徐文卉強調了市場所面臨的大環境：“在宏觀經濟趨穩、企業盈利景氣度維持及流動性保持緊平衡的背景下，2018年A股市場仍會有豐富的結構性機會。而年初是一個相對較好的布局時點，因此我們選擇順勢而為發行農銀研究驅動混合基金。”

 

 

 

　　重點布局兩大方向

 

 

 

　　具有11年證券行業從業經驗的徐文卉，最初進入市場時是一名消費行業的研究員。多年來沈浸其中，徐文卉對於消費行業有了更加深刻的理解和認識。她說：“從2017年的中國經濟表現看，消費已經成為驅動經濟發展的重要力量，港股 行情消費在經濟中的占比越來越高，未來優秀的消費公司一定會不斷湧現。”

 

 

 

　　她認為，消費行業其實從2016年開始已經有起色，目前正進入一個自循環加強的過程中。在行業景氣和競爭格局優化的合力作用下，消費領域是未來值得長期投資的方向。她表示，就消費升級主題而言，目前仍看好白酒、紡織服裝和高端百貨等板塊。

 

 

 

　　另外一個方向，則是中國從制造大國向制造強國轉變過程中出現的大量投資機會。“我們國家以制造業起家，未來我們的發展方向是從數量增加轉變為質量提升，因此半導體、5G等領域都是我們彎道超車的機會所在，也是中國變成制造強國的主攻方向。”徐文卉表示。

 

 

 

　　梳理徐文卉管理的另外幾只基金產品的持倉情況，可以發現她是一名“專一”的基金經理，很多個股會連續好幾個季度出現在其前十大重倉股的名單中。“我是消費品研究員出身，特點是非常註重盈利和估值的匹配性。所以，不論是過去還是現在，我在投資中都會做比較深入的研究，尋找那些具有成為‘行業冠軍’潛力的公司，一旦買入了則會長期持股。”徐文卉說。

 

 

 

　　她對記者坦言：“相對去年，2018年的操作難度會加大，但是我們關註企業業績的增長和成長性這一投資邏輯不會改變，金融集團一直支持加強金銀業貿易的投資者教育，最近就支持香港金銀業貿易場，在中港兩地推出宣傳計畫，以「選擇信譽良好的交易商，投資黃金更安心」為主要宣傳訊息，讓國內投資者對安全的貴金屬交易有更深入的認識。

這也是今年市場的投資主線。因此，新基金的操作也會保持以往的風格，圍繞行業景氣度和經濟轉型展開，自上而下地尋找具備持續增長潛力的優秀公司，把握好市場的投資機會。”