2021/6/20 ポールトゥウィン（3657）

ウォッチしているポールトゥウィンの21年1月期決算です。 主力のデバッグ・検証事業は、受注は堅調だったものの、株式会社CRESTにおける先行投資もあって減益でした。 ネットサポート事業は、巣ごもり需要の後押しもあって増収増益でした。 事業セグメント 2021 2020 増減率 デバッグ・検証　売上高 利益 20,129 2,647 19,875 3,216 +1.3% -17.7% ネットサポート　売上高 利益 6,441 611 6,043 293 +6.6% +108.9% その他　売上高 利益 158 -139 203 -106 -21.7% - 売上高は、6.1億円増加した一方で、売上原価は5.9億円増、販管費は3.3億円増でした。 その結果、売上総利益率は30.6→30.0%、営業利益率は13.5→12.0%に悪化しています。 需要は堅調ですが、内容の多角化で経費が先行しているように見えます。 資産は、現預金が105→111億円に増加しました。 また、のれん代は7→5億円に減少しています。 負債は、長期借入金を含む有利子負債は低いレベルで抑えられています。 利益余剰金は107→123億円に増加しています。 営業キャッシュフローの減少と投資キャッシュフローの増加で、フリーキャッシュフローは落ち込んでいます。 特に営業キャッシュフローマージンは1桁台のままです。 GIGAスクール構想関連の受注が材料になったものの、伸びは今ひとつに見えます。 やはり利益率の伸び悩みに躊躇してしまいます。