再現答案(事例Ⅳ)

第一問
売上高営業利益率 7%
土産物コーナーや知名度の高さにより、収益性が高い
負債比率 500%
多店舗展開により、内部留保が不十分で、長期安全性向上が課題
有形固定資産回転率 1.11回
自社工場や店舗数が売上に対して課題であり効率性改善が課題

第二問(設問１)
(a)
(単位：千円)
売上高 46200
売上原価 11550
売上総利益 34650
販管費 32650
-----------------
営業利益 2000

販管費内訳
人件費 19500
店舗賃貸 3000
その他経費 7150
減価償却費 3000
-----------------
32650

機会費用 2000*0.6
売却収入 2000

予想税引後CF=2000*0.6+3000+2000-2000*0.6=5000(千円)

(b)
(単位：千円)
売上高 44100
売上原価 11025
売上総利益 33075
販管費 31650
-----------------
営業利益 1425

販管費内訳
人件費 19500
店舗賃貸 3000
その他経費 7150
減価償却費 2000
-----------------
31650

予想税引後CF=1425*0.6+2000=2855(千円)

第二問(設問２)
(単位：千円)
26年度の場合
H27 5000
H28～31 2000*0.6+3000=4200
NPV=5000*0.95+4200*(0.91+0.86+0.82+0.78)-15000 = 3904(千円)

27年度の場合
H27 2855
H28～31 4200
残存価値 3000
NPV=2855*0.95+4200*(0.91+0.86+0.82+0.78)-15000*0.95+3000*0.78 = 4956.25(千円)

正味現在価値が高い、平成27年度期末に改装すべき

第三問(設問１)
X 71.70％
Y 72％
Z 70％

第三問(設問２)
一時間あたりの限界利益
X=9500(円)
Y=6000(円)
Z=7700(円)

X:10000*0.4=4000(時間)
Z:4000*0.5=2000(時間)
9600-(4000+2000)=3600時間をYに当てる
Y:3500/0.6=6000(ロット)

よって
X=10000,Y=6000,Z=4000(ロット)

第三問(設問３)
(a)
X:11000ロット
Y:0ロット
Z:5000ロット
(b)
X:10000*1.1*0.4=4400(時間)
Z:4000*1.25*0.5=2500(時間)
9600-(4400*2500)=2700(時間)
Y=2700/0.6=4500(ロット)

Yの貢献利益=4500*3600-17,000,000=-800,000(円)

貢献利益がマイナスとなるためYの販売を中止すべき

第四問
ヨーロピアンタイプの為替オプション
メリットは、円安で権利行使できる。デメリットは円高の場合オプション料必要
同額の円買い
メリットは、収益が確定する。デメリットは手数料が必要