米国Yahooが、Starboard Valueというファンドから、アリババへの投資に関して、活用計画を開示するように圧力を受けているという記事。CEOに対してそのような書簡を送ったのだそうです。
Activist investor Starboard Value LP intensified pressure on Yahoo! Inc. (YHOO) in a new letter urging Chief Executive Officer Marissa Mayer to disclose her plans for assets such as a stake in Alibaba Group Holding Ltd.
ファンド側は、アリババや日本のYahooへの投資を資金化して価値を実現すべきといっています。
In the letter, addressed to Mayer from Starboard CEO Jeffrey Smith, the investor said it had become “increasingly concerned” by reports that the Web portal is looking to make major acquisitions. He reiterated that Yahoo should unlock value by monetizing assets -- which include stakes in Alibaba and Yahoo Japan Corp. -- trimming costs and exploring a combination with AOL Inc.
うわさされている大きな買収やcash-rich splitの方向に進もうとする場合には、経営者の交代が必要になると述べています。
“Should you instead choose to proceed down a different path by pursuing large acquisitions and/or a cash-rich split, both of which have been speculated, such actions would be a clear indication to us that significant leadership change is required at Yahoo,” Smith wrote in the letter to Mayer, adding that he has met the CEO and is having discussions with her, Yahoo management and some directors.
cash-rich splitというのは、投資先であるアリババに、会社分割で資金が潤沢な子会社を設立させ、その株式を対価として、米Yahooからアリババ株を買い取らせるという取引のようです。アリババにとっては、資金と事業の一部を対価として、自己株式を買い取る（資本を払い戻す）という取引であり、米Yahooにとっては、資金の潤沢な子会社を取得でき、その資金を使ってさらなる買収などを行うことができるということなのでしょう。
Activist Investor to Yahoo: No Big Deals（CFO）
A cash-rich split is a tax-saving maneuver that would require Alibaba to create an entity with two-thirds cash and one-third operating businesses that it would trade to Yahoo for the entire Alibaba stake. Smith said Starboard has spoken with large Yahoo shareholders, who also prefer a tax-efficient spinoff over a cash-rich split-off.
これは米国Yahooの話ですが、日本のソフトバンクもアリババへの大きな投資（巨額の含み益状態になっている）を有しています。どのように活用していくのでしょうか。いずれにしても、海外投資で失敗ばかりの会社からするとうらやましい悩みでしょう。
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