AT1債

最近AT1債というのが話題となっています。

三井住友銀行の親会社であるSMFGは

償還期限５年利回り1.879%の債券を890億円、

償還期限10年利回り1.180%の債券を510億円

を発行すると発表しました。

なぜ、AT1債が話題かというと

3/17にあったクレディ・スイスを

UBSが買収するという事件で

AT1債が無価値になったからです。

通常銀行が破綻した場合、

預金者の預金、社債を発行していた

場合には社債、劣後債、

AT1債、株式の順に

弁済が行われていきます。

今回は買収されるということなので

預金が引き出せなくなることもなく

特に問題が起きないと思われました。

しかし、約1兆円の時価総額だった

クレディースイスの株式を

UBSは4.300億円で買収したため

株主は57％ほどの株式評価損を

被ることになりました。

当然株式より弁済順位が高い

AT1債の保有者は責任を

負わされないはずですが、

今回スイスの金融当局がとった措置は

AT1債の2.2兆円分については

無価値にするという決定でした。

上記では償還期限がありましたが、

本来AT1債とは永久劣後債

とも呼ばれるもので、債券ではありますが

銀行特有の自己資本比率を計算する際に

自己資本としてカウントしてよい債券で

経営破綻などの時に限って株などに

転換することができる特殊な債券です。

世界では30兆円規模の市場があり

社債や劣後債よりも弁済順位が低いため

利回りは高く設定されています。

今回経営破綻したわけでもなく

また、株式については57％の損失で

済んだのにAT1債だけ無価値になるというのは

保有者からすると理不尽なものです。

このため、今後AT1債を購入する人は

減るのではといわれていますが

各国の金融当局はスイス中央銀行の

ような措置はしないとして不信感を

払しょくするよう努めています。

SMFGのAT1債はどうなるでしょうか。