総合商社の史上最高益（中間決算）に想う

先週末は総合商社の中間決算説明会に出席しましたが、
既にマスコミ等で報じられているように、
資源・エネルギー高の恩恵もあり非常に好調な決算です。

ただ、ほんの少し気になる点がありましたので
備忘録的に書いておきます。
絶好調期ほど、物事を保守的に見てしまう・・・私は損な性格です。


①配当は連結業績ベースで計算（例：連結純利益の２０％）している
　ものの、あくまで支払うのは単体。
　関係会社や事業投資先からの配当などでの回収をしていかないと、
　単体純利益で見た配当性向は１００％に達してしまう！ってことに
　なりかねません。
　各社ともこの点には留意しているので心配はしてませんけど、
　単体の財務バランスも少し気をつけて見ないといけないですね。


②資源・エネルギーで潤った大手各社は一律、
　米国会計基準に基づき財務諸表を作成しておりますが、
　今後一部基準の変更が行われます。
　それが、大手各社の有価証券報告書等に記載しております、
　米国発生問題委員会によりますEITF第04-6号
　「鉱山業における生産時に発生した剥土費用に関する会計処理」です。
　
　このEITF第04-6号は、生産時に発生した剥土(はくど）費用は変動生産費
　であり、棚卸資産に配賦すること、すなわち将来における潜在的な利益は
　考慮すべきでなく、発生した活動に関連するものである旨規定しております。
　要は、発生時に費用処理しなさい、ということでしょう。

　この規定は05年12月15日より後に開始される会計年度から適用されますが、
　三菱商事は来期から、伊藤忠商事は早期適用するか検討するとの事。

　全社利益に与える影響は小さいとは思います。ただセグメント利益が、
　資源価格の伸びほどない時には、この規定の影響は少なからずあると
　見て良いのではないでしょうか。