来年１００兆超円の金詰り １０月１９日２０１７年

□「１兆ドルの流動性が消える：これが１０年来で初の市場の崩壊を試すことになろう」（ZeroHedge：１０月１９日）

　ファサナラ・キャピトルのFrancwsco Filla氏は、直近のプレゼンで、（２００９年から１５兆ドルの）主要中央銀行による
　
　巨大な流動性の注入が、世界的金融危機の後、回路遮断をどれくらい継続して回避してきたか、しかしながら、富の効果を通じて

　核心となる経済成長の約束の実現に失敗したか、それに代わって、不平等の効果、ポピュリズムを劣化させ、現状維持に

　絶え間のない脅威を与えたかを、議論いています。

　　ファサナサは、神出鬼没の、過剰適合の経済の説話が、今後の「フェイク市場」の正当化に利用されたかーヘッジファンドによって事前に

　意味づけさてたようにー人口的な流通に誘発された偽の市場にどれくらい利用されたかを議論しています。

　一方、意図しない結論、それらのお金の流通が、危険な市場構造を創出し、受け身と積極的な投資の車輪、そして長期間の高ベータな勢い

　（８兆ドルと迅速な起債）、

　それらは頻繁に、代替リスクプレミア行動、例えばファクター投資、リスクパリティー投信、低位/短期ヴォル、トレンド追随アルゴ、マシーン学習

　、以上のような商業的な仮面をかぶったブランドのもとで行われました。

　しかしながら、Filla氏、そして他の彼の前の多くの人たちは、潮流が去ったとき、どの人達が丘で泳いでいたか、

　どれくらい大きな勢いと周密なワナが、その経過のなかで形つくられてかを、記述しています。

　金融緩和政策（NIRP,ZIRP)を行わないこと、そしてピーク時の量的緩和から、量的引き締めへの移行は、２０１８年だけでも、

　１兆ドル以上の流動性の枯渇を生むことになります。

　受け身の集団の反応が、安全とリスク資産の双方の価格を調整する速度を決定するでしょう。

　　そして、ドイツ銀行は先週発言したことに共鳴して、、中央銀行の流動性注入が、２兆ドルからゼロへと、１２カ月以内に崩れることを

　警告するときこそ、
もっとも警戒すべきイヴェントの転換点であります。

　ファスナラは、この流動性の枯渇は、ここ１０年で最初の市場クラッシュへのテストとなると、これに倍賭けしています。

　Filla氏は結論づけます。今日の市場の大きな機会は、適正の機会、ひどい混乱にも関わらず全体的に高くて手が出ない値段がついていて、

　その結果、明白に非対称となった側面を申し出るという機会に、臨むということです。