2016/9/25 電算システム（3630）

以前からウォッチリストに入れていた電算システムの16年3月期決算です。 情報サービス事業と収納代行サービス事業を展開しています。 前者は不採算事業の発生で増収減益、後者は好調なネットショッピングに支えられて増収増益だったようです。 売上高は24.6億円増加した一方で、売上原価は24.7億円、販管費は1.1億円増加しました。 その結果、売上総利益率は17.3→15.8%、営業利益率は4.4→3.6%に各々悪化しました。 IT企業にしては、利益率が芳しくありません。 収納代行はユーザーの利便性を高めていると思うのですが、意外と儲からないようです。 資産は、現預金が46.3→49.5億円に増加しました。 収納代行事業のため、金銭信託や売掛金などが174.5→194.0億円計上されています。 負債は、長期借入金が2.8→3.4億円計上されているものの、バランスシート上は目立ちません。 短期借入金と1年内返済予定の長期借入金も3.7→4.0億円で借入自体は小さいのですが、収納代行預り金が150.0→171.5億円と膨れ上がった結果、負債の目立つバランスシートになっています。 手持ちのキャッシュで、無理なく事業を回している印象です。 配当性向は30%台ですが、キャッシュフロー上はそれほど手厚くは見えません。 かつてGoogle関連企業と言うことで買ってみましたが、こうして数字を並べるとパッとしません。 何が悪いと言うわけでも無いのですが、現時点では他企業を差し置いて買い入れすることは無さそうです。