24/9/12木18:48【為替】141円は円高なのか円安なのか？ 吉田恒様記事抜粋<BX138.28$ AVGO145.05$

【為替】141円は円高なのか円安なのか？ 吉田恒様記事抜粋<

• 1986年以来の161円まで上昇した米ドル／円は、最近にかけて一時141円台まで下落した。この141円という水準は円高なのか、それとも円安なのかについて考えてみる。

過去1年平均は150円、5年平均は126円＝米ドル／円

購買力平価から考える

最後に購買力平価との関係を見てみよう。日米の消費者物価で計算した購買力平価は足下でも107円程度なので、141円という水準はそれを3割なお大幅に上回っている（図表5、6参照）。1973年の変動相場制度移行後、これほど消費者物価基準の購買力平価より大きく米ドル高・円安になったことはなかった。その意味では、141円は購買力平価との関係からするとまだまだ大幅な円安と言える。

【図表5】米ドル／円と購買力平価（1973年～）

出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券作成

【図表6】米ドル／円の日米消費者物価購買力平価からのかい離率（1973年～）

出所：リフィニティブ社データよりマネックス証券作成

それにしても、ほんの10年前までは、日米の生産者物価で計算した購買力平価より米ドル高・円安になることすら少なかった。その生産者物価の購買力平価は足下で90円台前半。今回、生産者物価基準の購買力平価まで米ドル安・円高にもはや戻れないなら、それは長期的な日本経済の衰退化を示しているということではないか。

24/9/12木18:39エヌビディア［NVDA］の投資家にとってブロードコム［AVGO］CEOの発言は懸念事項となるのか モトリーフール米国株情報

エヌビディア［NVDA］の投資家にとってブロードコム［AVGO］CEOの発言は懸念事項となるのか

モトリーフール米国株情報<

• クラウド大手各社は、エヌビディアからの脱却を模索している
• ブロードコムCEO「前四半期に考え方が大きく変わった」
• この発言はエヌビディアにとって何を意味するのか
• エヌビディアの利益率とバリュエーションへの影響は

モトリーフール米国本社、2024年9月10日投稿記事より

クラウド大手各社は、エヌビディアからの脱却を模索している

半導体大手のエヌビディア［NVDA］が人工知能（AI）革命の第一段階において他社よりも優位な立場にあることに疑いの余地はないでしょう。2022年11月にオープンAIのChatGPTがデビューしたのをきっかけに、事実上すべての企業やクラウド大手が生成AIを動かすために、市場をリードするエヌビディア製の画像処理装置（GPU）を求めるようになりました

当然ながら、圧倒的リーダーであるエヌビディアには強い価格決定権があり、それは過去1年半の間に同社の売上高の急増と利益率の急上昇が証明しています。

しかし、その反動として、クラウド・コンピューティングの大手各社は独自のカスタム・アクセラレーターに投資するようになり、そこにブロードコム［AVGO］やマーベル・テクノロジー・グループ［MRVL］といった特定用途向け集積回路（ASIC）企業が部分的に共同設計という形で関与しています。

カスタムASICの台頭で、エヌビディアへの需要は奪われるのでしょうか。ブロードコムのホック・タンCEOが先日の決算発表で発したコメントに、ヒントが隠れている可能性があります。

ブロードコムCEO「前四半期に考え方が大きく変わった」

先週、ブロードコムは2024年10月期第3四半期の決算を発表しました。業績はアナリストの予想を上回りましたが、ガイダンスはやや低調でした

ブロードコムは半導体業界に幅広く関わっていますが、AI以外の事業の多くは2年ほど前から低迷しています。しかし、カスタムASIC、ネットワーキング、光インターコネクトといったAI関連事業は、いずれも好調です。カスタムASICに関しては、タンCEOはアナリスト向け説明会で、ブロードコムのAI ASICの売上高が過去1年間で3.5倍に増加したことを明らかにしました。

こうしたASIC事業を有するにもかかわらず、タンCEOは以前、半導体の歴史に倣い、AIアクセラレーター市場においては「汎用」市場、すなわちエヌビディアのような中立的な一般のサードパーティ半導体メーカーが最終的に勝利を収めるだろうと述べていました。

ところが9月5日にタンCEOはアナリストからの質問に対し、「考え方が大きく変わった。前四半期か、もしかしたら半年前に変わっていたのかもしれない」と述べました。

タンCEOは現在、クラウド大手各社が今後、独自の半導体を開発することによるコストメリットと、エヌビディアから主導権を少しでも取り戻すために、独自のカスタム・シリコンASICを使って大規模言語モデルのトレーニングを行うようになるだろうと述べています。

「こうしたGPU、あるいはXPU（混合型プロセッサ）はますます重要になっている。もしそうだとしたら、独自のカスタム・シリコン・アクセラレーターを開発することで、自らの運命を自らの手に取り戻す以上の良い方法はないだろう。各社がやっているのはそういうことだ。ただ、企業によってペースが異なり、やり始めた時期も違う。しかし、どの企業もすでに取り組み始めている。どの企業も、ASIC、またはXPUと呼ばれるカスタム・シリコンに向かって進むはずだ」

この発言はエヌビディアにとって何を意味するのか

エヌビディアはアナリスト向け説明会で、現時点で売上高の45％をクラウド・ハイパースケーラーから、50％超を大手インターネット企業やその他の企業から得ていることを明らかにしました。

一方で、ブロードコムのタンCEOの発言から、エヌビディアの売上高のかなりの部分を占める顧客が、代替ソリューションの自社開発を模索している可能性があることが読み取れます。

とはいえ、エヌビディアのクラウド関連需要がなくなってしまうと慌てる必要はありません。AI構築は依然として初期段階であり、顧客であるクラウド企業の多くは、社内の開発者がエヌビディアのCUDAソフトウェアを使い慣れていることから、引き続きエヌビディア製の最新かつ最高の半導体を使っています。クラウドベンダーの中には、何年も前からカスタムASICの開発に取り組んでいるところもありますが、それでもまだエヌビディア製GPUを大量に購入しています。エヌビディアの次世代半導体であるBlackwellは、2024年末ごろにリリースされる予定で、現在のHopperシリーズと比べて性能が飛躍的に向上するとみられています。

つまり、クラウドベンダーからもエヌビディア製半導体への需要は見込まれるということです。

エヌビディアの利益率とバリュエーションへの影響は

エヌビディア製品への需要が引き続き見込まれるとはいえ、同社がこれまで獲得してきたAI向け半導体で90％を超える市場シェアを維持するのは難しいと思われます。クラウド企業が独自のカスタムASICを開発し、低価格で顧客に提供するようになれば、各社の交渉力が強まり、値引きを要求してくる可能性もあります。

エヌビディアの株価が先日の決算発表後に下落した理由の1つは、粗利益率が過去最高を下回ったことで、2023年から2024年初めにかけて天井知らずと思われていた同社の価格決定力に限界があることが示唆されたためと思われます。

今回の株価下落により、エヌビディアのPER（実績株価収益率）は48倍、予想PERは36倍となっています。そのため、以前ほど割高ではなく、企業の質に対して法外なバリュエーションではなくなっています。

しかし、まだエヌビディアは現状では「割安」銘柄とは言えず、逆風や問題が浮上すれば変動が予想されます。そのため、ASIC競争であれ、AI市場全体に影響を及ぼす他の要因であれ、何らかの原因によって業績が減速すれば、株価上昇は制限される可能性があります。

フェイスブックの元市場開発担当ディレクター兼スポークスマンであり、メタ・プラットフォームズのMark Zuckerberg CEOの姉であるRandi Zuckerbergは、モトリーフール米国本社の取締役会メンバーです。元記事の筆者Billy Dubersteinと同氏の顧客は、ブロードコム、メタ・プラットフォームズの株式を保有しています。モトリーフール米国本社は、メタ・プラットフォームズ、エヌビディアの株式を保有し、推奨しています。モトリーフール米国本社は、ブロードコム、マーベル・テクノロジー・グループの株式を推奨

24/9/12木17:13NY4:13AVGO158.49出2818株買気158.2 MCHP77.66出30買気77.45 BX144出17買気143.77

24/9/12木17:13NY4:13  下落中　株買_きついリスク=BIGGQ0.0805$ なので{何処で止まる??チャート拝見_あc17.45$

あa8.77$  ん~~ここもヤバイかしら＾＾？

AVGO158.49$　出来高2818株 買気配158.2$

MCHP77.66  出30  買気77.45

BX144  出17  買気143.77

買気配のみ出来高無<

あc17.45$

BLK865.6$

あa8.77$  5929  8.76

BIGGQ0.0805$  682万  買いが0表示なっております 3年間で 1/883倍=21/3/19_70.64$ っす　倒産??ディスカウントストア1300店

【外国為替相場（仲値）】
（基準時点：2024年09月12日18時00分）

米ドル　　　　　　　　　　　 142.68円
ユーロ　　　　　　　　　　　 157.16円
英ポンド　　　　　　　　　　 186.17円
スイスフラン　　　　　　　　 166.94円

xgun さんが 2023年09月12日 に書かれた記事をお届けします。

23/9/12火9:46チャラり～買えなかったAVGO安値845.54<買指844{1.54$差}TSLA272.41{日+9.64%素晴らしい上 出来2071万株 外国株評価額計1123.7万{monex様9603331 (野村証券様外国株1633679 +425429円)} (8/20日・1004萬)monex様現金1704.68us$/249650円[146.449]特定口座:AVGO5株 857.55$ 627940 減12932円BX172{上がり出したら......

24/9/12木16:10リコー、国内外の2000人削減 事務機縮小受けDXに集中BLK854.24$ BX138.28$ MCHP73.6$

リコー、国内外の2000人削減　事務機縮小受けDXに集中_日経様記事抜粋<

リコーは12日、2025年3月までに国内外で2000人の人員を削減すると発表した。連結従業員の3%に相当する。オフィス向け事務機の営業部門や保守メンテナンス、管理など幅広い部門が対象となる。事務機市場がペーパーレス化で縮小するのをにらみ、オフィス業務のデジタルトランスフォーメーション（DX）支援に経営資源を集中する。

24年3月末時点の連結従業員数（7万9544人）の3%程度を減らす。国内では1...

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