伝説の投資家、ジェシー・リバモアをご存知でしょうか？
私は、つい最近まで知らなかった。
１９００年代前半、４度の破産を経験しながら、その都度サバイバルし、サクセスストーリ－を掴み取った投資家です。彼はその著作『欲望と幻想の市場』
（東洋経済新報社刊）で、興味ある言葉を残している。
「相場ほど歴史が繰り返されるものは他にない。」と・・・。
http://www.toyokeizai.co.jp/CGI/kensaku/syousai.cgi?key=book&isbn=06111-8
もうすぐ梅雨入りですが、梅雨入り相場に備え、９８年当時のＬＴＣＭ "ドリーム
チーム" ヘッジファンド破綻を振り返り、今年３月のベア－・スターンズ救済時以降
と対峙させ、今後のマーケットを検討したいと思う。
何故なら、１０年前のＬＴＣＭ救済時と日経平均株価の推移を比較すると、類似して
るから。
１０年前、ＬＴＣＭ救済時近辺で、ドル円が１３５円近辺から１１５円近辺へと急速
に円高が進み米国ＦＲＢは、ＦＦレートの利下げを断続的に行い、その時点で株価が
一端底値を形成したのでした。そして、その後しばらく、小さな調整はあるものの、
株価上昇を続けたのである。
結局、ＬＴＣＭは１３５兆円なんて規模の、デリバティブが効いたわけでパニックに
ならぬ様、最終的に「ゆっくり」と解体させられた。
現在は、「原油高騰」の要因が入り、インフレ懸念からスタグフレーション懸念迄出て
おり、このまま株価が同様な推移を継続する保証はどこにもないが、「歴史は繰り返す」を
１つの格言と捉えれば、行き当たりばったりの投資行動を取るより過去の株価推移を検討し、戦略を練れば、精神衛生上も、「うつ」には、ならないでしょう。
（蛇足ながら、今朝の読売新聞、職場でのストレスなどが原因で「心の病気」となった
とし、０７年度労災認定を受けた人が、過去最多２６８人と報じていた。）
米国景気の「デカップリング論」支持する者として、今秋からの景気浮上に期待してます。＜米住宅価格の下落の終焉が始まり＞
（因みに、米国で景気悪くなってくると、音楽でも、黒人系より白人ロックやポップスが
流行ってくるようです。）
今、株価を動かしているのは「原油価格」と「為替」、「金利の思惑」と「債券価格」。
さて、このまま１０年前と同じような動きを取ると、６／Ｂ迄下落含みの調整過程を経る
事になる。
そして、７月に向け、再び株価上昇へ転じるトレンドになります。
（何か、原油高騰を沈静化するようなイベントを予感させます。）
１０年前は、その後に９９年から００年にかけ、ＩＴバブルがやってきた。（コンピュータ
２０００年問題ありましたね。）
とすれば、今回も０９年から１０年にかけて同様な株価上昇が起きても、ありえない話
ではないと思うのです。
ですから、ここ数日のＮＹの暴落（２３日ダウ１４５ドル下落１２４７９ドル、ナスダック
１９Ｐ下落の２４４４Ｐ）があっても、大きな上昇相場の前触れとチャンスと捉える事が、
できるかポイントになるでしょう。
週末の投資研究。投資は、本当におもしろい。＜投資は、自己判断と自己責任＞
週明けの月曜日、日経平均は大きく下落して始まり、どこまで戻せるのか、底堅い
展開になればいいですね。
--参考-- 日本証券新聞5/15、夕凪所長「歴史は繰り返す」
