○各国国債相場の上下トリガーポイントと上下目標値2013年3 月22日終値時点予測
3月22日各市場終値基準。
グローバル債券相場は週間ベースで続伸。週間の10年債利回り変化幅は、米国-6.4bp、カナダ-7.6bp、豪州-7.5bp、ドイツ-7.6bp、英国-8.4bp。
米国債券相場は週間ベースで２週続伸。キプロスの財政混乱で欧州のソブリン債危機が悪化するとの懸念を背景に逃避需要が増大した。22日はキプロスが欧州連合（ＥＵ）主導の救済で合意に近づいているとの見方から米国債相場は小幅反落した。キプロス当局者が数時間以内に合意に達する可能性があると発言したが、10年債利回りは６日連続で２％を下回る水準で推移した。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、ヘッジファンドなど大口投機筋が保有するシカゴ商品取引所（CBOT）での10年債先物の売越幅は19日終了週に3295枚に減少。買い越しから売り越しに転じた12日終了週は5万4051枚の売り越しだった。
欧州とキプロスの当局者は同国の財政破綻回避に向け協議している。キプロス議会は58億ユーロ（約7120億円）を調達する計画の銀行預金課税の法案を否決。預金課税は100億ユーロ規模の支援の条件だった。欧州中央銀行（ＥＣＢ）はキプロスが25日までに救済策で国際債権団と合意できなければ、銀行への緊急流動性支援を同日で打ち切ると通告している。キプロス議会はこの日、資本統制と連帯基金に関する法案を可決した。これはユーロ圏と国際通貨基金(IMF)からの支援確保に向けた取り組みの一環。議会は銀行再編を含む他の７本の法案についても審議している。
欧州債券相場ではイタリアとスペイン国債が上昇。キプロスが救済合意に近づいているとの兆候を背景に3日続伸となった。イタリア国債は週間ベースでも上昇。キプロスの与党・民主運動党（DISY）のネオフィトゥ副党首は、数時間以内に議会で合意が成立するとの見通しを示した。今週初めには、救済の条件である銀行預金課税法案をキプロスが模索する中で欧州債務危機が再燃するとの懸念から、周辺国債は下げていた。ドイツ10年債は下落し、利回りは11週間ぶり低水準から上昇。ロンドン時間午後４時59分現在、イタリア10年債利回りは前日比7bp低下の4.52％。前週末比では8bp低下。スペイン10年債利回りは3bp低下の4.85％。前日までの２営業日で16bp低下していた。ドイツ10年債利回りは1.3bp上昇の1.378％。一時は1.34％と、1月2日以来の低水準を付けた。英国債相場は2週続伸。10年債利回りは前週末比8.4bp低下の1.851％。前日比では0.7bp低下。
米連邦準備制度理事会（FRB）が先月公表した連邦公開市場委員会（FOMC、１月29－30日開催）の議事録によれば、毎月850億ドルという資産購入のペース変更、停止あるいは継続について参加者の見解が分かれ、雇用市場が「大幅」に改善するまで資産購入を続けるというバーナンキFRB議長主導の政策をめぐり当局者の間で意見が割れたことが示された。
PIMCOビル・グロース氏は、２月の米雇用者の伸びが市場予想を上回ったが、これによって金融当局が現行の緩和措置を変更することはないとの見解を示した。しかし、量的緩和の継続は株式相場や商品市場などリスク資産の上昇を通じて期待インフレ率の上昇を想起させ、債券相場の重石となることはQE2の局面で示されており、債券相場下落の要因と考えられる。一方、市場では米国の強制歳出削減の発動に対する景気への悪影響が軽視されている。これまでの市場関係者の指摘によれば、給与税減税の失効に加え、富裕層向けの所得税増税は、今年1-3月（第1四半期）の米経済成長率を1％に押し下げる見通し。経済にとって逆風となるのは確実で米経済は今年1-6月（上期）に下振れし、7-12月（下期）に持ち直すというのがコンセンサスになりつつある。また、1-6月期の下振れが意味するのは米失業率低下ペースが今年、限定的になる可能性が高いと考えられる。2月1日発表の雇用統計で失業率が上昇したように雇用の大幅な改善は期待しにくい状態が継続すると考えられる。3月8日発表の雇用統計で、前月分が11万9000人増と、速報値の15万7000人増から3万8000人下方修正されたように、雇用の回復ペースは依然として鈍いと考えられる。また、労働参加率や就業率から見ると米国の雇用は回復していないと考えられる。さらに、欧州の経済見通しは引き続き弱く、一段の利下げを実施する余地が考えられる。スペインとイタリア、ギリシャには依然システミックリスクがあり、安全資産の需要を支えている。
今後の債券相場は、短期的な急落後の下値確認の段階が終了し、戻り余地を試す展開の継続が考えられる。米国景気の回復期待も、個人消費が景気を押し下げる可能性が高まっており、相場は売られすぎの状態から反発基調を継続すると考えられる。米国債券相場では10年債利回りが終値ベースで2.060%を超えるかどうかがポイントと考えていたが、今回の調整でも2.058％で下値を確認したことから、この水準を終値で上回らない限り、更なる下落トレンドに発展するリスクは低下した可能性が高いと予測。短期的な10年債相場の上値目標値は1.810％と1.780％であるが、1.8％割れを示現する相場上昇に発展すれば、中長期的に債券相場の戻りが拡大する展開を予測する。
一方、中長期的にみると消費動向を主要因に米国景気再失速の可能性が懸念される。欧州債務問題の根本的な解決も容易ではなく、欧州連合（ＥＵ）が域内予算の削減で合意したことによる欧州景気先行き不安の強まりも懸念材料。イタリアの新政権樹立に向けた調整が難航していることも財政再建と構造改革が後退するとの懸念を高めている。キプロスの今回の再建法案だけでは支援条件としてユーロ圏が要求している58億ユーロの財源確保ができないとの指摘もでている。ユーロ圏は24日にも支援を再協議する見通しだが欧州問題の沈静化にはまだまだ紆余曲折がありそうである。ユーロ圏のGDPは予想を下回る結果となったが、中国など新興国の景気減速懸念を含めた世界景気後退懸念があることから債券相場の下値余地は小さいと予測。実体経済の回復が伴わない量的緩和は一時的な効果しかないと考えられ、2013年秋頃を目処に世界の10年債利回りは1％前後に収斂するべく大きな債券相場上昇トレンドが依然として継続しているとの見方を維持する。
○米国10年：3 月22 日終値 新指標銘柄1.926%（+0.014％）旧指標銘柄1.893%（+0.015%）
コメント： 米国10年債相場は、2012年7月24日の終値ベースの最高値1.388％から9月14日終値1.867％までをA波（0.479％、1.867％－1.388%＝0.479％）、11月16日終値1.581％までをB波とし、今回の調整幅を1.581％に加算すると2.060％（1.581％+0.479％＝2.060％）のC波となり、第四下値目標値の2.060％と一致する。したがって、今回の調整局面は短期的には拡大しても2.060％で下げ止まり、C波を完成すると予測した。2月4日のザラ場安値が2.058％で反発しており、短期的には下値は完成したと考えられる。その後は3bp以上の相場反発を入れて、一旦の下値を確認した後はレンジを形成すると予測した。相場は2.016％と1.999％で下値切り上げ型のレンジを形成しており、経験則的には再度下値を試すリスクが残っていると予測したが、一旦2.029%に下落したものの、2月14日の1.998％への反発で下値も限定的となり、2月19日の2.029％で短期的な二番底を形成。2月21日の1.977％で買いシグナルとなったことで、今後1.951％を下回る相場上昇に発展すれば、戻り余地は大きいと予測した。相場は第二上値目標値の1.880％に対して、25日に1.865％に4日大幅続伸。27日に1.902％に小幅調整を入れたが、3月1日には1.842％に続伸。再度買いシグナルとなったことで1.780％～1.740％を短期的な上値目標値と想定した。しかし、3月4日以降、軟化に転じ、3月6日には1.938％に3日続落し、売りシグナル。3月7日は第一下値目標値の1.990％に対して、1.997％に、3月8日は第二下値目標値2.020％に対して、2.044％に5日続落となった。相場は、2.020％以上はやや売られすぎの状態であり、リバウンドが予想されるが、反発しても再度下値を確認するリスクがある。また、2月13日と19日終値の2.029％を上回る水準に相場下落したことから、短期的には下値確認のバイアスが残る展開と予測した。相場は3月11日に2.058％に下落。2月4日ザラ場安値の2.058％を終値で示現した形で、相場の習性といえる。3月12日に2.017％に反発後に3月14日に2.030％に小幅続落となったが、チャート上には変化はなく、3月15日は1.990％に反発し、戻りを拡大。短期的な下値確認により、終値で2.015％以上の反落がない限り、1.920％から1.890％程度を短期的な目処に相場は戻り余地を窺う展開を予測した。相場は3月19日に1.903％に3日続伸後、20日に1.959％に反落。しかし、21日に1.912％に反発。22日は1.926％に小幅反落したが、チャート上に変化はない。今後、1.894％以下の終値を示現すれば、1.810％や1.780％を短期的な上値目標値とした戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値1.903％を下回り、1.894％以下で引けると→上値目標値：1.810％、1.780％
下値：3月20日終値1.959％を上回り、1.965％以上で引けると→下値目標値：2.050％、2.080％
○米国30年：3月22日終値 新指標銘柄3.148%（+0.015%）旧指標銘柄3.164%（+0.016%）
コメント：米国30年債相場は、2012年7月24日の終値ベースの最高値2.454%から9月14日終値3.089%までをA波（0.635％、3.089％－2.454%＝0.635％）、11月13日終値2.725％までをB波とし、今回の調整幅を2.725％に加算すると3.360%（2.725％+0.635％＝3.360%）のC波となる。したがって、今回の調整局面は短期的には拡大しても3.360%で下げ止まり、C波を完成すると予測した。30年債は新指標銘柄が旧指標銘柄よりクーポンが高く、新指標銘柄が1.4bp低い利回りで取引されている（通常は新指標が旧指標より利回りが高い）ことも影響しているが、30年債入札の好結果から、全般的には下値を固める動きとなった。15日は新指標銘柄で3.176％となった後、19日に3.210％に反落したが、21日に3.168％に続伸し、買いシグナル。25日は第二上値目標値の3.060％に対して、3.062％に4日続伸。27日に3.100％に小幅調整を入れたが、3月1日には3.051％に続伸。再度買いシグナルとなったことで2.970％～2.940％を短期的な上値目標値と想定した。しかし、3月4日以降、軟化に転じ、3月5日には3.107％に続落し、売りシグナル。7日は第一下値目標値の3.190％に対して、3.204％に、8日は第二下値目標値3.220％に対して、3.245％に5日続落となった。相場は、3.220％以上はやや売られすぎの状態であり、リバウンドが予想されるが、反発しても再度下値を確認するリスクがある。また、2月13日終値の3.234％を上回る水準に相場下落したことから、短期的には下値確認のバイアスが残る展開と予測した。相場は3月11日に3.260％に下落したが、3月12日に3.214％に反発。3月14日に3.239％に小幅続落したが、3月15日は3.212％に反発した。今後、終値で3.204％以下で引けると、3.120％、そして3.090％を上値目標値として戻り基調に転じる可能性を予測した。相場は、18日に3.185％で引け、買いシグナル。19日には第一上値目標値の3.120％に対して、3.129％に相場上昇。20日に3.199％に反落後、21日は3.133％に反発。22日は3.148％に小幅反落したが、チャート上に変化はない。今後、3.124％以下の終値を示現すれば、3.040％を短期的な上値目標値とした戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値3.129％を下回り、3.124％以下で引けると→上値目標値：3.040％、2.950％ 中長期上値ポテンシャル：2.642％
下値：3月20日終値3.199%を上回り、3.205%以上で引けると→下値目標値：3.290%、3.320％
○カナダ10年：3月22日終値1.818%（+0.006%）
コメント： カナダ10年債相場は、2012年7月24日の終値ベースの最高値1.573％から9月14日終値1.968％までをA波（0.395％、1.968％－1.573%＝0.395％）、12月5日終値1.684％までをB波とし、今回の調整幅を1.684％に加算すると2.079％（1.684％+0.395％＝2.079％）のC波となる。相場は2月1日と2月13日終値の2.037％で二番底を形成し、2月22日に1.941％に3日続伸し、買いシグナル。相場は2月1日と13日の終値の2.037%で二番底となった可能性が強まり、今後1.970％以上を示現しない限り、戻りを試す展開を予測したが、相場は26日に第一上値目標値1.860％に対して、1.858％に5日続伸。28日は第二上値目標値の1.830％に対して、1.834％に、3月1日には第三上値目標値の1.800%に対して、1.797％に続伸となった。しかし、3月4日から軟化に転じ、3月8日は1.931％に5日続落。米国債とは形状が違い、売りシグナルは出ていないこと、2.037％の安値までまだ距離があることから、今後の下値余地は限定的と予測した。相場は11日に1.941％まで下落後、12日に1.906％に一旦反発。14日に1.946％に小幅続落したが、15日は1.894％にい反発し、買いシグナル。19日は第一上値目標値の1.810％に対して、1.817％に3日続伸。短期的な上値達成感から、20日は1.863％に反落後、21日は1.812％に反発。今後、1.809％以下で引ける場合は1.720％を短期的な上値目標値として、更なる戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値1.817%を下回り、1.809％以下で引けると→上値目標値：1.720％
中長期上値ポテンシャル：1.590％、1.426％
下値：3月20日終値1.863%を上回り、1.870%以上で引けると→下値目標値：1.950％、1.980％
○豪州10年：3月22日終値3.556%（-0.027％）
コメント： 豪州10年債相場は、2012年6月4日の最高値2.770％示現後、7月4日に3.203％に下落。7月25日に2.796％まで反発後、8月16日に3.479％に下落。10月3日に2.917％に反発後は2月4日と2月14日終値の3.592％まで下落トレンドを形成した。
7月25日終値2.796％から8月16日終値3.479％までをA波（0.683％、3.479％－2.796%＝0.683％）、10月3日終値2.917％までをB波とし、今回の調整幅を2.917％に加算すると23.600％（2.917％+0.683％＝3.600％）のC波となる。したがって、今回の調整局面は短期的には拡大しても3.600％で下げ止まり、C波を完成すると予測した。相場は、上記のように2月4日と2月14日終値の3.592％で二番底を形成し、2月25日に3.505％に3日続伸し、買いシグナル。2月27日には3.336％に5日続伸。3月4日には第三上値目標値の3.280％に対して、3.282％まで回復した。しかし、5日から軟化に転じ、3月12日には3.617％まで6日続落。3月13日に3.575％に反発後、3月14日は3.684％に下値を拡大。しかし、3月15日は3.631％に反発。下値は限定的で、3.575％を下回る相場上昇に発展すれば、3.480％、そして3.450％程度への回復を予測したが、18日に第一下値目標値3.480％に対して、3.476％に続伸。19日に3.550％に反落後、20日に3.513％に反発したが、21日は3.583％に反落。しかし、22日は3.556％に反発。相場は3.475％を示現後、下値切り下げ型の形状を形成しており、経験則的には再度戻りを試す基調に転換すると予測する。
また、中長期的には、相場は2011年6月4日終値2.770％をピークに下値切り下げ型の大きなレンジを形成しており、経験則的にはもう一度金利低下トレンドに回帰する可能性があり、巨視的には金利低下トレンドがまだ継続している可能性を予測する。
上値：3月20日終値3.513％を下回り、3.509%以下で引けると→上値目標値：3.420％、3.390％ 中長期上値ポテンシャル：3.220％、2.860％、2.460%
下値：3月21日終値3.583%を上回り、3.590%以上で引けると→下値目標値：3.670％
○ドイツ10年：3月22日終値新指標銘柄1.378％（+0.013%）、旧指標銘柄1.310%（+0.016%）コメント：ドイツ10年債相場は、2012年7月20日の終値ベースの最高値1.166％から9月14日終値1.705％までをA波（0.539％、1.705％－1.166%＝0.539％）、12月7日終値1.294％までをB波とし、今回の調整幅を1.294％に加算すると1.833％（1.294％+0.539％＝1.833％）のC波となる。相場は、1月30日に第二下値目標値1.710％に対して、1.710％に下落したが、2月21日に1.573％に反発し、買いシグナル。上昇基調を継続し、3月1日には第四上値目標値の1.380％に対して、1.409％に戻りを拡大。しかし、3月4日から軟化に転じ、3月8日には1.524％に5日続落となった。相場は米国債とは形状が違い、売りシグナルは出ていないこと、2月20日の1.653％の安値までまだかなり距離があることから、今後の下値余地は限定的で、主要国では底堅い展開を予測した。相場は予測通り、3月11日から反発基調となり、3月15日には1.454％まで回復。終値で1.480％以上とならない限り、まずは1.409％突破を目指して戻りを試す展開を予測。さらに1.409%を下回れば、戻りを拡大する展開を予測した。相場は3月19日に1.346％に上昇。20日に1.386％に反落後は21日1.365％→22日1.378％と推移。今後、終値で1.359％以下を示現すれば1.346％突破を経由して、戻りを試す展開を予測する。主要国では日本国債と共にドイツ国債市場の形状は良い。
上値：3月19日終値1.346%を下回り、1.339％以下で引けると→上値目標値：1.250％、1.220％ 中長期上値ポテンシャル：1.140％、0.869％
下値：3月8日終値1.524％を上回り、1.530%以上で引けると→下値目標値：1.610％、1.640％
○英国10年：3月22日終値1.851%（-0.007%）
コメント：英国10年債相場は、2012年8月2日の終値ベースの最高値1.437％から9月14日終値1.963％までをA波（0.526％、1.963％－1.437%＝0.526％）、10月3日終値1.685％までをB波とし、今回の調整幅を1.685％に加算すると2.211％（1.685％+0.526％＝2.211％）のC波となる。相場は2月13日に2.207％に下落後、2月21日に2.099％に急反発。相場は2.207%で一旦の下値達成感があるとコメントしたが、当面の下値を確認した可能性が高く、2月4日終値2.076％を下回ると、まずは1.980％や1.950％を目指して、戻りを試す展開を予測した。相場は2月26日に1.965％に続伸し、買いシグナル。3月1日には1.870％に戻りを拡大した。しかし、3月4日から軟化に転じ、3月8日には2.060%に下落した。相場は米国債とは形状が違い、売りシグナルは出ていないこと、2月13日の2.207％の安値までまだかなり距離があることから、今後の下値余地は限定的と予測した。
相場は11日から反発基調に転じ、3月15日には1.935％に回復。終値で1.960％以上とならない限り、まずは1.870％突破を目指して戻りを試す展開を予測した。相場は3月19日に1.829％に4日続伸。20日に1.874％に反落したが、22日に1.851%に小幅続伸。今後、終値で1.849％以下を示現すれば、1.829％突破を経由して、更なる戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値1.829％を下回り、1.819％以下で引けると→上値目標値：1.730％、1.700％ 中長期上値ポテンシャル：1.770％、1.356％、1.289％
下値：3月8日終値2.060％を下回り、2.070％以上で引けると→下値目標値：2.150％、2.180%
○日本国債先物6月限：3月22日終値：145.73（+0.16）
コメント： 3月4日には3月限で145.32に8日続伸（6月限は145.18）となった。3月5日に144.98（6月限は144.86）に反落したが、3月8日に145.32（6月限は145.02）に3日続伸。その後、6月限は11日に144.97に小幅反落したが、12日から反発基調となり、15日には145.19に回復。相場は上方のメジャードムーブの形状をしており、終値で145.20以上となれば、戻りを拡大する展開を予測した。相場は3月21日に第一上値目標値の145.60に対して、145.57に上昇。22日は145.73に上値を拡大。今後、終値で145.60を下回らない限り、146.25を目処に戻りを拡大する展開を予測する。
MACD：買い、ストキャス：買い、パラボリック：買い、RSI：75.81、BB：145.72と144.33
上値：3月4日終値145.18を上回り、145.20以上で引けると→上値目標値：145.60、146.25
下値：3月5日終値144.86を下回り、144.84以下で引けると→下値目標値：144.40、144.25
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○外国為替相場の上下トリガーポイントと上下目標値 3月22日東京市場終了時点
3月22日東京市場終値基準。AUD、CAD、SEK、NOKは22日NY市場終値基準。MACD、ストキャスティックス、パラボリック、RSI、ボリンジャーバンド上限と下限の順番で記載。
外国為替相場は、東京市場終値ベースでは対主要通貨（日本円、英ポンド、スイスフラン、ユーロ、豪ドルの5通貨）で見ると、対豪ドル、英ポンドでドルが続落、対円で反落、対スイスフラン、対ユーロではドルが続伸。また、クロス円は、すべての通貨で反落（円高）となった。
上記5通貨にNZドル、北欧通貨を加えたNY市場終値ベースで見ると、対円、対豪ドル、対NZドル、英ポンドでドルが軟化する一方、対カナダドル、対ユーロ、対スイスフラン、対スウェーデンクローナ、対ノルウェークローネでドルが堅調地合いを継続した。また、クロス円はNZドルを除き、反落（円高）となった。
NY外国為替市場ではユーロが対ドルで一時、１週間ぶりに1.30ドルに上昇。キプロスが金融崩壊を回避し、域内での危機感染を防ぐための合意が近いとの楽観が背景。
ユーロは主要16通貨全てに対して上昇。キプロス議会は金融支援確保を目指し、法案を可決した。ポンドはドルに対して上げを縮小。格付け会社フィッチ・レーティングスが英国の最上級格付けを引き下げ方向で見直すと発表したことが嫌気された。アジア通貨は週間ベースで５週続落と、６月以来の長期下落局面。欧州の混乱で高リターン資産への需要が後退しているのが背景。
ニューヨーク時間午後５時現在、ユーロは対ドルで前日比0.8％高の１ユーロ＝1.2989ドル。一時、15日以降で初めてとなる1.30ドルを付けた。対円では0.3％上げて122円73銭。一時0.8％安となる場面もあった。円は対ドルで0.5％上昇し１ドル＝94円46銭。
米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）によると、ヘッジファンドや大口投資家によるユーロのネットショートは19日に４万4884枚。前週は２万4787枚だった。
英国はフィッチ・レーティングスから付与されている最上級格付けを失う可能性がある。オズボーン英財務相は今週、債務が従来想定していた以上に膨らむとの見通しを示した。
フィッチは22日、英国の格付けを引き下げ方向で見直す「ウォッチネガティブ」に指定したと発表した。ポンドは対ドルで0.4％高の１ポンド＝1.5230ドル。一時1.5248ドルに上げた。対ユーロでは0.3％下げて１ユーロ＝85.29ペンス。ユーロは週間ではドルに対し0.7％、円に対しては1.5％それぞれ下落している。
外国為替相場は対主要通貨での円安局面の一服を予測し、2月26日前後にかけて天井圏構成から下向きのバイアスが継続する展開となったが、3月12日～14日にかけて、ドル、豪ドル、ニュージーランド・ドル、スウェーデンクローナなどは対円で戻り高値を更新する展開となった。ドル円の94円台、ポンド円の147円台が当面の天井と指摘してきたが、ドル円の96円台示現で、クロス円の一部に戻り高値を更新する状況が生じた。今後の円の動向については日銀が、実際に高いインフレ率を達成できるかどうかにかかっているが、その可能性は難しいとの指摘もでている。また、ドルは米国と他の主要国の景況感の違いを反映して、堅調な展開を継続してきたが、消費動向の低迷から上昇一服となっている。株式相場、商品相場が堅調ななかで、ドルが堅調地合いを継続していることは、これまでのリスク選好局面と状況を異にしている状態であったが、消費者マインド指数の低下を背景に軟化に転じている。最近のクロス円の上昇はドル円の上昇によるものであったが、豪ドルや英ポンドなど対他通貨の対ドルでの下落一服による反発があっても、ドル円の下落がクロス円の戻りを押さえる可能性が高いと考えられる。さらにリスク資産が上げ渋り、反落基調に転換すれば、クロス円の天井感がさらに強まる可能性を予測する。終値ベースでは、カナダドル円、ユーロ円、ポンド円、ノルウェークローネ円の各通貨は3月22日終了時点も、2月の高値を依然として更新していない状態となっている。また、ドル円自体が売りシグナルになていることもクロス円を含めた円のさらなる反発リスクを想定させる。
長期見通しでは、今後も構造的なドル余剰の状態に変化がないこと、安部政権の政策や日銀法改正を視野に入れた日本サイドの材料だけでドル円の上昇トレンドが今後もさらに継続するかも疑問であること、米国や新興国など世界景気再失速懸念、欧州債務問題の長期化など負の懸念材料も多く、中長期的な視点では円高に反転するリスクも引き続き維持する。先進主要国債券利回りが上げ渋りから低下基調に転じてきていることも、円高転換リスクを想起させる。
○USD/JPY 3月22日東京市場終値94.59（-1.31）、22日NY市場終値94.46（-0.44）
コメント：ドル円相場は、2012年3月15日東京市場終値83.74をピークに下落基調を継続し、9月28日に77.58に下落。しかし、その後は上昇基調に転換。12月12日に82.79に上昇し、ドル買いシグナルが再点灯。17日には84.02に6日続伸。19日に第四上値目標値84.40に対し、84.38と終値ベースの戻り高値を示現（ザラ場高値では84.62）。20日に83.93に反落し、チャート上でも小幅ながら調整を入れたが、21日の83.99以降も上昇基調を継続し、25日に84.80で引け、ドル買いシグナル。28日は第三上値目標値の86.30に対して、86.32に5日続伸となった。86円台を示現したことで、中長期的なドルの上値ポテンシャルは拡大し、87円台や88.70まで上昇する可能性を予測したが、1月4日は終値で88.09に戻り高値を更新。買われすぎから急反落のリスクをを予測したが、8日に87.38に続落。しかし、9日の87.49から反発に転じ、10日は88.29に続伸し、ドル買いシグナル。11日は89.04に3日続伸。16日に88.11に続落したが、18日に90.03に続伸。21日の日銀の金融政策決定会合にサプライズはなく、予想通り23日に88.29に3日続落し、調整を入れたが、24日は89.28に反発。25日は第一中長期上値目標値90.50に対して、90.55に続伸し、ドル買いシグナル。2月1日には終値で92.09に戻り高値を更新。4日に92.75に上昇後、5日に92.20に反落。6日に93.83に戻り高値を更新（ザラ場高値は94.06）後は7日93.52、8日92.79と続落。東京市場が休場の11日に94.46のザラ場高値を更新し、12日に94.23と終値ベースの戻り高値を更新したが、13日以降は軟化に転じ、15日は92.50に下落。18日に94.06に反発したが、19日の93.47への反落以降はクロス円の軟化を背景に上値が重くなり、22日は93.28に下落。25日に94.14に反発したが、26日は91.81に急反落。3月4日に93.44に4日続伸後、3月5日に93.18に反落したが、3月7日に93.97に続伸し、買いシグナル。3月8日は中長期第三上値目標値95.20に対して、95.41に3日続伸。3月12日には第三上値目標値96.40に対して、96.40に5日続伸。3月13日に95.49に反落後、3月14日は96.20に反発。3月18日に94.76に続落後、21日に95.90に続伸したが、22日は94.59に急反落し、売りシグナル。22日の海外市場では94.46に下落して引けており、25日の東京市場でも94.80以上を回復しない限り、ドルの反落余地を試す展開を予測する。また、ドルの調整局面入りを予測する。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：51.93、BB：97.41と91.54
上値：3月21日東京市場終値95.90を上回り、96.00以上で引けると→上値目標値：（1枠10銭）96.80、97.10、97.40、97.70（1枠20銭）98.20 中長期上値ポテンシャル：93.40、94.60、95.20、98.80、101.80
下値：3月22日に94.59で引け、3月18日東京市場終値94.76を下回り、売りシグナル→下値目標値：（1枠10銭）93.80、93.50、93.20、92.90（1枠20銭）93.60、93.00 中長期下値ポテンシャル：90.00、89.40、88.90、85.80
○EUR/USD 3月22日東京市場終値1.2901（-0.0031）、22日NY市場終値1.2989（+0.0090）
コメント：ユーロドル相場は2012年7月25日東京市場終値1.2089を底に上昇基調に転換し、2013年2月1日に東京市場終値で1.3628に7日続伸し、ピークを打った。2月4日以降は下落基調に転換し、3月7日に1.2996に下落。3月8日に1.3038に反発後は3月12日1.3066→3月13日1.3062→3月14日1.2957→3月15日1.3034と弱含み保ち合いレンジを形成。18日は1.2923に反落し、売りシグナル。22日は中長期第一下値ポテンシャルの1.2910に対して、1.2901に下落した。徐々に下値を切り下げながら一進一退の展開となっている。ユーロドル相場は当面の天井を打った可能性が高いと予測。中長期的には1.27台前後で底打ちし、再度上昇基調に転じる場合は巨大なヘッドアンドショルダーの可能性も考えられるが、1.2650まで下値を拡大するリスクも考えられる。
MACD：買い、ストキャス：買い、パラボリック：売り、RSI：44.58、BB：1.3144と1.2884
上値：3月15日東京市場終値1.3034を上回り、1.3040以上で引けると→上値目標値：1.3120、1.3150、1.3180 中長期上値ポテンシャル1.3300、1.3360、1.3390
下値：3月18日に1.2923で引け、3月14日東京市場終値1.2957を下回り、売りシグナル→下値目標値：1.2860、1.2830、1.2800 中長期下値ポテンシャル：1.2910、1.2710、1.2650
○EUR/JPY 3月22日東京市場終値122.02（-1.99）、22日NY市場終値122.73（+0.31）
コメント：ユーロ円相場は、12月4日に107.11に反落後、5日に107.89に上昇したが、7日は106.55に続落し、売りシグナル。10日には第一下値目標値106.20に対して、106.23に3日続落となったが、11日から反発に転じ、13日は109.29に3日続伸し、買いシグナル。19日は終値で111.72まで戻りを拡大（ザラ場高値では112.50）後、21日に110.86に続落し、調整を入れた。しかし、25日に111.80に急反発し、買いシグナル。1月4日には114.60に5日続伸。7日に114.39に小幅反落後はもたついたが、10日に115.37で引け、買いシグナル。15日に118.56に3日続伸。16日に117.01に反落後、18日は120.59に大幅続伸。23日に117.42に3日続落したが、24日の118.78から反発し、25日は121.42に大幅続伸し、再度買いシグナル。2月4日には126.38に戻りを拡大。5日に124.18に反落後、6日に127.09に戻り高値を更新（ザラ場高値は127.71）したが、8日に124.31に大幅反落。12日に126.08に反発したが、15日に123.76に3日続落。18日に125.44に反発後、19日に124.65に反落。20日に125.20に反発後、21日に123.95に急反落し、売りシグナル。22日は123.24に続落。25日に124.46に反発したが、26日は119.79に急落。28日に121.38に続伸したが、3月1日は121.06に反落。しかし、3月4日に121.54に反発し、買いシグナル。上昇基調を継続し、3月8日は124.86に5日続伸。8日の海外市場では125.92までザラ場で上昇したが、その後123.81まで下落するなど上値も重く、結局、東京市場と同じ124.86で引けている。相場は3月12日に125.37に7日続伸。3月14日に124.64に続落したが、3月15日は125.18に反発した。相場は上方のメジャードムーブの形状をしており、125.37を上回り、125.40以上で引ければ戻りを拡大する可能性がある。しかし、11日の海外市場では124.58に反落して引けており、18日の東京市場でも124.64を下回り、124.59以下で引ける場合は調整局面入りする可能性を予測した。相場は18日に122.45に急落後、21日に124.01に続伸したが、22日は122.02に反落し、売りシグナル。今後、東京市場終値で122.30以上を回復しない限り、下値を試す展開を予測する。ユーロ円相場は2月6日東京市場終値127.09と2月6日ザラ場高値127.71を更新していない。ユーロドルの軟調地合いが継続しており、ドル円の上昇による反発があっても、ユーロ円の上値は重い状態が継続すると予測。また、ユーロドルとドル円双方の下落が重なる可能性もあり、ユーロ円の下値を拡大する可能性が考えられる。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：売り、RSI：48.10、BB：126.37と119.51
上値：3月21日東京市場終値124.01を上回り、124.10以上で引けると→上値目標値：124.90、125.20
下値：3月22日に122.02で引け、3月18日東京市場終値122.45を下回り、売りシグナル→：下値目標値：121.50、121.30
○GBP/JPY 3月22日東京市場終値143.60（-1.45）、22日NY市場終値143.891（-0.099）
コメント：ポンド円相場は2012年4月2日東京市場終値132.89をピークに下落基調に転換し、6月4日119.86に下落した。しかし、その後は上昇基調に転換し、中長期上値目標値147.80に対して、2013年2月12日に東京市場終値で147.44、ザラ場では2月7日に147.982に上昇し、上値ポテンシャルに到達、一旦ピークをつける形となった。その後は下落基調に転換し、2月27日には東京市場終値で138.65に下落した。2月28日以降は反発基調に転じ、3月8日は143.04で引け、買いシグナル。ポンド円の上値は重く、引き続き相場のピークアウト感が強いが、短期的には終値ベースで144.80を目標値に反発バイアスが継続する展開を予測した。8日の海外市場では第二上値目標値の144.80に対して、144.732までザラ場で上昇し、結局143.316で引けているが、ドル円の上昇があっても、ポンド円の上値は重い予測した。相場は3月12日に143.59に3日続伸。3月13日に142.85に反落したが、3月14日に143.68で引け、買いシグナル。3月15日は第一上値目標値145.20に対して、145.51に戻りを拡大した。しかし、15日の海外市場では144.005に急反落して引けており、18日の東京市場でも145.00を維持できなければ、戻り一巡感が強まる展開を予測した。相場は18日に142.99に急反落後、21日に145.05に続伸したが、22日は143.60に反落。相場は3月15日終値145.41の上抜けに失敗した状態で、東京市場終値で144.20以上を回復しない限り、3月18日終値142.99の下抜けを試す展開が考えられる。ただし、ユーロポンド相場の反落基調が継続しており、ポンド円の下落は緩やかなものになる可能性も考えられる。
MACD：買い、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：53.86、BB：146.066と138.755
上値：3月21日東京市場終値145.05を上回り、145.20以上で引けると→上値目標値：146.80、147.40 中長期上値ポテンシャル：147.80（到達済み2月7日147.982）
下値：3月18日東京市場終値142.99を下回り、142.79以下で引けると→：下値目標値141.00、140.40、139.80 中長期下値ポテンシャル：142.20、138.80、132.20
○AUD/JPY 3月22日NY市場終値98.667（-0.415）
コメント：豪ドル円相場は2012年3月19日に88.399をピークに下落基調に転換し、6月1日に75.683に下落した。しかし、その後は上昇基調に転じ、2013年2月5日には97.284に上昇した。その後はレンジを形成し、2月26日に94.090に下落し、下落トレンド入りかと思われたが、2月27日から反発基調に転じ、3月7日に97.362に3日続伸し、買いシグナル。3月8日は第一上値目標値の98.20に対して、98.256と戻り高値を更新。相場は2月5日終値97.284を突破し、逆転上昇パターンとなっており、上値余地を試す展開を予測したが、３月14日には99.804と戻り高値を更新。3月19日に98.680に3日続落後、20日に99.654に反発したが、22日に98.667に続落。相場は、3月14日終値99.804の上抜けに失敗した状態であり、NY市場終値で99.20以上を回復しない限り、98.60割れを試す展開が考えられ、その場合には96円台を目処に下値を試す展開を予測する。ただし、豪ドルが対ドルで反発基調を継続し、買いシグナル（短期上値目標値1.0500）となっていることから、豪ドル円は下げ渋る可能性も考えられる。
MACD：買い、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：58.40、BB：101.408と93.283
上値：3月20日NY市場終値99.654を上回り、99.80以上で引けると→上値目標値：101.40、102.00 中長期上値ポテンシャル：100.651、101.20、104.20
下値：3月19日NY市場終値98.680を下回り、98.599以下で引けると→：下値目標値：96.80、96.20 中長期下値目標値90.40、88.00
○CAD/JPY 3月22日NY市場終値92.330（-0.252）
コメント：カナダドル円相場は2012年3月19日に84.449をピークに下落基調に転換し、6月1日に74.937に下落した。しかし、その後は上昇基調に転じ、2013年2月5日には94.053に上昇した。その後はレンジを形成し、2月25日に89.474に下落し、下落トレンド入りかと思われたが、2月26日から反発基調に転じ、3月14日には94.022まで回復。しかし、3月19日に92.678に3日続落。20日に93.577に反発したが、21日に92.582に反落し、売りシグナル。22日は92.330に続落となった。今後、NY市場終値で92.80以上を回復しない限り、下値を探る展開を予測する。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：50.14、BB：95.086と88.069上値：3月20日NY市場終値93.577を上回り、93.60以上で引けると→上値目標値：95.20、95.80、96.40 中長期上値ポテンシャル：96.40、97.40、98.991
下値：3月21日に92.582で引け、3月19日NY市場終値92.678を下回り、売りシグナル→下値目標値：90.80、90.20 中長期下値ポテンシャル：88.80、85.60、82.20
○SEK/JPY 3月22日NY市場終値14.549（-0.081）
コメント：スウェーデンクローナ円相場は2012年3月30日に12.528をピークに下落基調に転換し、6月1日に10.760に下落。その後は上昇基調に転じ、2013年2月5日には14.808（ザラ場高値は6日の14.875）に戻り高値を更新したが、2月8日は第二下値目標値14.36に対して、14.382に反落幅を拡大。2月13日に14.862（ザラ場高値は14.920）に戻り高値を更新後、2月25日には中長期下値ポテンシャル14.10に対して、14.167に下値を拡大。しかし、2月26日に14.241に反発して以降、回復基調に転じ、3月7日には14.985に5日続伸し、買いシグナル。3月12日に15.113に戻り高値を更新した。しかし、3月13日から軟化に転じ、3月19日には14.714に5日続落。20日に14.839に反発したが、21日に14.630に反落し、売りシグナル。22日は14.549に続落となった。相場は逆転上昇パターンとなったが、やや反落幅が大きく、上値の重い展開を予測したが、早くも下落基調となっている。今後、NY市場終値で14.60以上を回復しない限り、反落余地を探る展開を予測する。チャートは上値・下値とも拡大するメガフォンフォーメーションから、上値・下値を縮小するダイヤモンドフォーメーションに移行する展開を予測。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：売り、RSI：46.03、BB：15.249と14.146上値：3月20日NY市場終値14.839を上回り、14.840以上で引けると→上値目標値：15.00、 15.06 中長期上値ポテンシャル：14.68、15.44
下値：3月21日に14.630で引け、3月19日NY市場終値14.714を下回り、売りシグナル→下値目標値：14.52、14.46 中長期下値ポテンシャル：13.44
○NOK/JPY 3月22日NY市場終値16.2834（+0.0298）
コメント：ノルウェークローネ円相場は2012年3月30日に14.5972をピークに下落基調に転換し、6月1日に12.7401に下落した。しかし、その後は上昇基調に転じ、2013年2月11日には17.1404（ザラ場高値は12日の17.1799）に戻り高値を更新した。しかし、その後は軟化に転じ、2月25日には16.0977に急落した。その後回復基調に転じ、3月11日に16.826７に反発。しかし、3月12日から軟化に転じ、3月19日には16.3048に6日続落。20日に16.4202に反発後、21日に16.2536に反落し、売りシグナル。22日は16.2834に小幅反発したが、NY市場終値で16.30以上を回復しない限り、下値を探る展開を予測する。チャートは天井形成の段階でのABCのC波形成の段階に入っている可能性があり、引き続き調整局面を継続する可能性があると考えられる。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：売り、RSI：43.19、BB：16.9046と15.9702
上値：3月20日NY市場終値16.4202を上回り、16.4400以上で引けると→上値目標値：16.60、16.66 中長期上値ポテンシャル：16.94
下値：3月21日に16.2536で引け、3月19日NY市場終値16.3048を下回り、売りシグナル→下値目標値：16.12、16.06 中長期下値ポテンシャル：16.28、15.82
3月22日各市場終値基準。
グローバル債券相場は週間ベースで続伸。週間の10年債利回り変化幅は、米国-6.4bp、カナダ-7.6bp、豪州-7.5bp、ドイツ-7.6bp、英国-8.4bp。
米国債券相場は週間ベースで２週続伸。キプロスの財政混乱で欧州のソブリン債危機が悪化するとの懸念を背景に逃避需要が増大した。22日はキプロスが欧州連合（ＥＵ）主導の救済で合意に近づいているとの見方から米国債相場は小幅反落した。キプロス当局者が数時間以内に合意に達する可能性があると発言したが、10年債利回りは６日連続で２％を下回る水準で推移した。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、ヘッジファンドなど大口投機筋が保有するシカゴ商品取引所（CBOT）での10年債先物の売越幅は19日終了週に3295枚に減少。買い越しから売り越しに転じた12日終了週は5万4051枚の売り越しだった。
欧州とキプロスの当局者は同国の財政破綻回避に向け協議している。キプロス議会は58億ユーロ（約7120億円）を調達する計画の銀行預金課税の法案を否決。預金課税は100億ユーロ規模の支援の条件だった。欧州中央銀行（ＥＣＢ）はキプロスが25日までに救済策で国際債権団と合意できなければ、銀行への緊急流動性支援を同日で打ち切ると通告している。キプロス議会はこの日、資本統制と連帯基金に関する法案を可決した。これはユーロ圏と国際通貨基金(IMF)からの支援確保に向けた取り組みの一環。議会は銀行再編を含む他の７本の法案についても審議している。
欧州債券相場ではイタリアとスペイン国債が上昇。キプロスが救済合意に近づいているとの兆候を背景に3日続伸となった。イタリア国債は週間ベースでも上昇。キプロスの与党・民主運動党（DISY）のネオフィトゥ副党首は、数時間以内に議会で合意が成立するとの見通しを示した。今週初めには、救済の条件である銀行預金課税法案をキプロスが模索する中で欧州債務危機が再燃するとの懸念から、周辺国債は下げていた。ドイツ10年債は下落し、利回りは11週間ぶり低水準から上昇。ロンドン時間午後４時59分現在、イタリア10年債利回りは前日比7bp低下の4.52％。前週末比では8bp低下。スペイン10年債利回りは3bp低下の4.85％。前日までの２営業日で16bp低下していた。ドイツ10年債利回りは1.3bp上昇の1.378％。一時は1.34％と、1月2日以来の低水準を付けた。英国債相場は2週続伸。10年債利回りは前週末比8.4bp低下の1.851％。前日比では0.7bp低下。
米連邦準備制度理事会（FRB）が先月公表した連邦公開市場委員会（FOMC、１月29－30日開催）の議事録によれば、毎月850億ドルという資産購入のペース変更、停止あるいは継続について参加者の見解が分かれ、雇用市場が「大幅」に改善するまで資産購入を続けるというバーナンキFRB議長主導の政策をめぐり当局者の間で意見が割れたことが示された。
PIMCOビル・グロース氏は、２月の米雇用者の伸びが市場予想を上回ったが、これによって金融当局が現行の緩和措置を変更することはないとの見解を示した。しかし、量的緩和の継続は株式相場や商品市場などリスク資産の上昇を通じて期待インフレ率の上昇を想起させ、債券相場の重石となることはQE2の局面で示されており、債券相場下落の要因と考えられる。一方、市場では米国の強制歳出削減の発動に対する景気への悪影響が軽視されている。これまでの市場関係者の指摘によれば、給与税減税の失効に加え、富裕層向けの所得税増税は、今年1-3月（第1四半期）の米経済成長率を1％に押し下げる見通し。経済にとって逆風となるのは確実で米経済は今年1-6月（上期）に下振れし、7-12月（下期）に持ち直すというのがコンセンサスになりつつある。また、1-6月期の下振れが意味するのは米失業率低下ペースが今年、限定的になる可能性が高いと考えられる。2月1日発表の雇用統計で失業率が上昇したように雇用の大幅な改善は期待しにくい状態が継続すると考えられる。3月8日発表の雇用統計で、前月分が11万9000人増と、速報値の15万7000人増から3万8000人下方修正されたように、雇用の回復ペースは依然として鈍いと考えられる。また、労働参加率や就業率から見ると米国の雇用は回復していないと考えられる。さらに、欧州の経済見通しは引き続き弱く、一段の利下げを実施する余地が考えられる。スペインとイタリア、ギリシャには依然システミックリスクがあり、安全資産の需要を支えている。
今後の債券相場は、短期的な急落後の下値確認の段階が終了し、戻り余地を試す展開の継続が考えられる。米国景気の回復期待も、個人消費が景気を押し下げる可能性が高まっており、相場は売られすぎの状態から反発基調を継続すると考えられる。米国債券相場では10年債利回りが終値ベースで2.060%を超えるかどうかがポイントと考えていたが、今回の調整でも2.058％で下値を確認したことから、この水準を終値で上回らない限り、更なる下落トレンドに発展するリスクは低下した可能性が高いと予測。短期的な10年債相場の上値目標値は1.810％と1.780％であるが、1.8％割れを示現する相場上昇に発展すれば、中長期的に債券相場の戻りが拡大する展開を予測する。
一方、中長期的にみると消費動向を主要因に米国景気再失速の可能性が懸念される。欧州債務問題の根本的な解決も容易ではなく、欧州連合（ＥＵ）が域内予算の削減で合意したことによる欧州景気先行き不安の強まりも懸念材料。イタリアの新政権樹立に向けた調整が難航していることも財政再建と構造改革が後退するとの懸念を高めている。キプロスの今回の再建法案だけでは支援条件としてユーロ圏が要求している58億ユーロの財源確保ができないとの指摘もでている。ユーロ圏は24日にも支援を再協議する見通しだが欧州問題の沈静化にはまだまだ紆余曲折がありそうである。ユーロ圏のGDPは予想を下回る結果となったが、中国など新興国の景気減速懸念を含めた世界景気後退懸念があることから債券相場の下値余地は小さいと予測。実体経済の回復が伴わない量的緩和は一時的な効果しかないと考えられ、2013年秋頃を目処に世界の10年債利回りは1％前後に収斂するべく大きな債券相場上昇トレンドが依然として継続しているとの見方を維持する。
○米国10年：3 月22 日終値 新指標銘柄1.926%（+0.014％）旧指標銘柄1.893%（+0.015%）
コメント： 米国10年債相場は、2012年7月24日の終値ベースの最高値1.388％から9月14日終値1.867％までをA波（0.479％、1.867％－1.388%＝0.479％）、11月16日終値1.581％までをB波とし、今回の調整幅を1.581％に加算すると2.060％（1.581％+0.479％＝2.060％）のC波となり、第四下値目標値の2.060％と一致する。したがって、今回の調整局面は短期的には拡大しても2.060％で下げ止まり、C波を完成すると予測した。2月4日のザラ場安値が2.058％で反発しており、短期的には下値は完成したと考えられる。その後は3bp以上の相場反発を入れて、一旦の下値を確認した後はレンジを形成すると予測した。相場は2.016％と1.999％で下値切り上げ型のレンジを形成しており、経験則的には再度下値を試すリスクが残っていると予測したが、一旦2.029%に下落したものの、2月14日の1.998％への反発で下値も限定的となり、2月19日の2.029％で短期的な二番底を形成。2月21日の1.977％で買いシグナルとなったことで、今後1.951％を下回る相場上昇に発展すれば、戻り余地は大きいと予測した。相場は第二上値目標値の1.880％に対して、25日に1.865％に4日大幅続伸。27日に1.902％に小幅調整を入れたが、3月1日には1.842％に続伸。再度買いシグナルとなったことで1.780％～1.740％を短期的な上値目標値と想定した。しかし、3月4日以降、軟化に転じ、3月6日には1.938％に3日続落し、売りシグナル。3月7日は第一下値目標値の1.990％に対して、1.997％に、3月8日は第二下値目標値2.020％に対して、2.044％に5日続落となった。相場は、2.020％以上はやや売られすぎの状態であり、リバウンドが予想されるが、反発しても再度下値を確認するリスクがある。また、2月13日と19日終値の2.029％を上回る水準に相場下落したことから、短期的には下値確認のバイアスが残る展開と予測した。相場は3月11日に2.058％に下落。2月4日ザラ場安値の2.058％を終値で示現した形で、相場の習性といえる。3月12日に2.017％に反発後に3月14日に2.030％に小幅続落となったが、チャート上には変化はなく、3月15日は1.990％に反発し、戻りを拡大。短期的な下値確認により、終値で2.015％以上の反落がない限り、1.920％から1.890％程度を短期的な目処に相場は戻り余地を窺う展開を予測した。相場は3月19日に1.903％に3日続伸後、20日に1.959％に反落。しかし、21日に1.912％に反発。22日は1.926％に小幅反落したが、チャート上に変化はない。今後、1.894％以下の終値を示現すれば、1.810％や1.780％を短期的な上値目標値とした戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値1.903％を下回り、1.894％以下で引けると→上値目標値：1.810％、1.780％
下値：3月20日終値1.959％を上回り、1.965％以上で引けると→下値目標値：2.050％、2.080％
○米国30年：3月22日終値 新指標銘柄3.148%（+0.015%）旧指標銘柄3.164%（+0.016%）
コメント：米国30年債相場は、2012年7月24日の終値ベースの最高値2.454%から9月14日終値3.089%までをA波（0.635％、3.089％－2.454%＝0.635％）、11月13日終値2.725％までをB波とし、今回の調整幅を2.725％に加算すると3.360%（2.725％+0.635％＝3.360%）のC波となる。したがって、今回の調整局面は短期的には拡大しても3.360%で下げ止まり、C波を完成すると予測した。30年債は新指標銘柄が旧指標銘柄よりクーポンが高く、新指標銘柄が1.4bp低い利回りで取引されている（通常は新指標が旧指標より利回りが高い）ことも影響しているが、30年債入札の好結果から、全般的には下値を固める動きとなった。15日は新指標銘柄で3.176％となった後、19日に3.210％に反落したが、21日に3.168％に続伸し、買いシグナル。25日は第二上値目標値の3.060％に対して、3.062％に4日続伸。27日に3.100％に小幅調整を入れたが、3月1日には3.051％に続伸。再度買いシグナルとなったことで2.970％～2.940％を短期的な上値目標値と想定した。しかし、3月4日以降、軟化に転じ、3月5日には3.107％に続落し、売りシグナル。7日は第一下値目標値の3.190％に対して、3.204％に、8日は第二下値目標値3.220％に対して、3.245％に5日続落となった。相場は、3.220％以上はやや売られすぎの状態であり、リバウンドが予想されるが、反発しても再度下値を確認するリスクがある。また、2月13日終値の3.234％を上回る水準に相場下落したことから、短期的には下値確認のバイアスが残る展開と予測した。相場は3月11日に3.260％に下落したが、3月12日に3.214％に反発。3月14日に3.239％に小幅続落したが、3月15日は3.212％に反発した。今後、終値で3.204％以下で引けると、3.120％、そして3.090％を上値目標値として戻り基調に転じる可能性を予測した。相場は、18日に3.185％で引け、買いシグナル。19日には第一上値目標値の3.120％に対して、3.129％に相場上昇。20日に3.199％に反落後、21日は3.133％に反発。22日は3.148％に小幅反落したが、チャート上に変化はない。今後、3.124％以下の終値を示現すれば、3.040％を短期的な上値目標値とした戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値3.129％を下回り、3.124％以下で引けると→上値目標値：3.040％、2.950％ 中長期上値ポテンシャル：2.642％
下値：3月20日終値3.199%を上回り、3.205%以上で引けると→下値目標値：3.290%、3.320％
○カナダ10年：3月22日終値1.818%（+0.006%）
コメント： カナダ10年債相場は、2012年7月24日の終値ベースの最高値1.573％から9月14日終値1.968％までをA波（0.395％、1.968％－1.573%＝0.395％）、12月5日終値1.684％までをB波とし、今回の調整幅を1.684％に加算すると2.079％（1.684％+0.395％＝2.079％）のC波となる。相場は2月1日と2月13日終値の2.037％で二番底を形成し、2月22日に1.941％に3日続伸し、買いシグナル。相場は2月1日と13日の終値の2.037%で二番底となった可能性が強まり、今後1.970％以上を示現しない限り、戻りを試す展開を予測したが、相場は26日に第一上値目標値1.860％に対して、1.858％に5日続伸。28日は第二上値目標値の1.830％に対して、1.834％に、3月1日には第三上値目標値の1.800%に対して、1.797％に続伸となった。しかし、3月4日から軟化に転じ、3月8日は1.931％に5日続落。米国債とは形状が違い、売りシグナルは出ていないこと、2.037％の安値までまだ距離があることから、今後の下値余地は限定的と予測した。相場は11日に1.941％まで下落後、12日に1.906％に一旦反発。14日に1.946％に小幅続落したが、15日は1.894％にい反発し、買いシグナル。19日は第一上値目標値の1.810％に対して、1.817％に3日続伸。短期的な上値達成感から、20日は1.863％に反落後、21日は1.812％に反発。今後、1.809％以下で引ける場合は1.720％を短期的な上値目標値として、更なる戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値1.817%を下回り、1.809％以下で引けると→上値目標値：1.720％
中長期上値ポテンシャル：1.590％、1.426％
下値：3月20日終値1.863%を上回り、1.870%以上で引けると→下値目標値：1.950％、1.980％
○豪州10年：3月22日終値3.556%（-0.027％）
コメント： 豪州10年債相場は、2012年6月4日の最高値2.770％示現後、7月4日に3.203％に下落。7月25日に2.796％まで反発後、8月16日に3.479％に下落。10月3日に2.917％に反発後は2月4日と2月14日終値の3.592％まで下落トレンドを形成した。
7月25日終値2.796％から8月16日終値3.479％までをA波（0.683％、3.479％－2.796%＝0.683％）、10月3日終値2.917％までをB波とし、今回の調整幅を2.917％に加算すると23.600％（2.917％+0.683％＝3.600％）のC波となる。したがって、今回の調整局面は短期的には拡大しても3.600％で下げ止まり、C波を完成すると予測した。相場は、上記のように2月4日と2月14日終値の3.592％で二番底を形成し、2月25日に3.505％に3日続伸し、買いシグナル。2月27日には3.336％に5日続伸。3月4日には第三上値目標値の3.280％に対して、3.282％まで回復した。しかし、5日から軟化に転じ、3月12日には3.617％まで6日続落。3月13日に3.575％に反発後、3月14日は3.684％に下値を拡大。しかし、3月15日は3.631％に反発。下値は限定的で、3.575％を下回る相場上昇に発展すれば、3.480％、そして3.450％程度への回復を予測したが、18日に第一下値目標値3.480％に対して、3.476％に続伸。19日に3.550％に反落後、20日に3.513％に反発したが、21日は3.583％に反落。しかし、22日は3.556％に反発。相場は3.475％を示現後、下値切り下げ型の形状を形成しており、経験則的には再度戻りを試す基調に転換すると予測する。
また、中長期的には、相場は2011年6月4日終値2.770％をピークに下値切り下げ型の大きなレンジを形成しており、経験則的にはもう一度金利低下トレンドに回帰する可能性があり、巨視的には金利低下トレンドがまだ継続している可能性を予測する。
上値：3月20日終値3.513％を下回り、3.509%以下で引けると→上値目標値：3.420％、3.390％ 中長期上値ポテンシャル：3.220％、2.860％、2.460%
下値：3月21日終値3.583%を上回り、3.590%以上で引けると→下値目標値：3.670％
○ドイツ10年：3月22日終値新指標銘柄1.378％（+0.013%）、旧指標銘柄1.310%（+0.016%）コメント：ドイツ10年債相場は、2012年7月20日の終値ベースの最高値1.166％から9月14日終値1.705％までをA波（0.539％、1.705％－1.166%＝0.539％）、12月7日終値1.294％までをB波とし、今回の調整幅を1.294％に加算すると1.833％（1.294％+0.539％＝1.833％）のC波となる。相場は、1月30日に第二下値目標値1.710％に対して、1.710％に下落したが、2月21日に1.573％に反発し、買いシグナル。上昇基調を継続し、3月1日には第四上値目標値の1.380％に対して、1.409％に戻りを拡大。しかし、3月4日から軟化に転じ、3月8日には1.524％に5日続落となった。相場は米国債とは形状が違い、売りシグナルは出ていないこと、2月20日の1.653％の安値までまだかなり距離があることから、今後の下値余地は限定的で、主要国では底堅い展開を予測した。相場は予測通り、3月11日から反発基調となり、3月15日には1.454％まで回復。終値で1.480％以上とならない限り、まずは1.409％突破を目指して戻りを試す展開を予測。さらに1.409%を下回れば、戻りを拡大する展開を予測した。相場は3月19日に1.346％に上昇。20日に1.386％に反落後は21日1.365％→22日1.378％と推移。今後、終値で1.359％以下を示現すれば1.346％突破を経由して、戻りを試す展開を予測する。主要国では日本国債と共にドイツ国債市場の形状は良い。
上値：3月19日終値1.346%を下回り、1.339％以下で引けると→上値目標値：1.250％、1.220％ 中長期上値ポテンシャル：1.140％、0.869％
下値：3月8日終値1.524％を上回り、1.530%以上で引けると→下値目標値：1.610％、1.640％
○英国10年：3月22日終値1.851%（-0.007%）
コメント：英国10年債相場は、2012年8月2日の終値ベースの最高値1.437％から9月14日終値1.963％までをA波（0.526％、1.963％－1.437%＝0.526％）、10月3日終値1.685％までをB波とし、今回の調整幅を1.685％に加算すると2.211％（1.685％+0.526％＝2.211％）のC波となる。相場は2月13日に2.207％に下落後、2月21日に2.099％に急反発。相場は2.207%で一旦の下値達成感があるとコメントしたが、当面の下値を確認した可能性が高く、2月4日終値2.076％を下回ると、まずは1.980％や1.950％を目指して、戻りを試す展開を予測した。相場は2月26日に1.965％に続伸し、買いシグナル。3月1日には1.870％に戻りを拡大した。しかし、3月4日から軟化に転じ、3月8日には2.060%に下落した。相場は米国債とは形状が違い、売りシグナルは出ていないこと、2月13日の2.207％の安値までまだかなり距離があることから、今後の下値余地は限定的と予測した。
相場は11日から反発基調に転じ、3月15日には1.935％に回復。終値で1.960％以上とならない限り、まずは1.870％突破を目指して戻りを試す展開を予測した。相場は3月19日に1.829％に4日続伸。20日に1.874％に反落したが、22日に1.851%に小幅続伸。今後、終値で1.849％以下を示現すれば、1.829％突破を経由して、更なる戻りを試す展開を予測する。
上値：3月19日終値1.829％を下回り、1.819％以下で引けると→上値目標値：1.730％、1.700％ 中長期上値ポテンシャル：1.770％、1.356％、1.289％
下値：3月8日終値2.060％を下回り、2.070％以上で引けると→下値目標値：2.150％、2.180%
○日本国債先物6月限：3月22日終値：145.73（+0.16）
コメント： 3月4日には3月限で145.32に8日続伸（6月限は145.18）となった。3月5日に144.98（6月限は144.86）に反落したが、3月8日に145.32（6月限は145.02）に3日続伸。その後、6月限は11日に144.97に小幅反落したが、12日から反発基調となり、15日には145.19に回復。相場は上方のメジャードムーブの形状をしており、終値で145.20以上となれば、戻りを拡大する展開を予測した。相場は3月21日に第一上値目標値の145.60に対して、145.57に上昇。22日は145.73に上値を拡大。今後、終値で145.60を下回らない限り、146.25を目処に戻りを拡大する展開を予測する。
MACD：買い、ストキャス：買い、パラボリック：買い、RSI：75.81、BB：145.72と144.33
上値：3月4日終値145.18を上回り、145.20以上で引けると→上値目標値：145.60、146.25
下値：3月5日終値144.86を下回り、144.84以下で引けると→下値目標値：144.40、144.25
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○外国為替相場の上下トリガーポイントと上下目標値 3月22日東京市場終了時点
3月22日東京市場終値基準。AUD、CAD、SEK、NOKは22日NY市場終値基準。MACD、ストキャスティックス、パラボリック、RSI、ボリンジャーバンド上限と下限の順番で記載。
外国為替相場は、東京市場終値ベースでは対主要通貨（日本円、英ポンド、スイスフラン、ユーロ、豪ドルの5通貨）で見ると、対豪ドル、英ポンドでドルが続落、対円で反落、対スイスフラン、対ユーロではドルが続伸。また、クロス円は、すべての通貨で反落（円高）となった。
上記5通貨にNZドル、北欧通貨を加えたNY市場終値ベースで見ると、対円、対豪ドル、対NZドル、英ポンドでドルが軟化する一方、対カナダドル、対ユーロ、対スイスフラン、対スウェーデンクローナ、対ノルウェークローネでドルが堅調地合いを継続した。また、クロス円はNZドルを除き、反落（円高）となった。
NY外国為替市場ではユーロが対ドルで一時、１週間ぶりに1.30ドルに上昇。キプロスが金融崩壊を回避し、域内での危機感染を防ぐための合意が近いとの楽観が背景。
ユーロは主要16通貨全てに対して上昇。キプロス議会は金融支援確保を目指し、法案を可決した。ポンドはドルに対して上げを縮小。格付け会社フィッチ・レーティングスが英国の最上級格付けを引き下げ方向で見直すと発表したことが嫌気された。アジア通貨は週間ベースで５週続落と、６月以来の長期下落局面。欧州の混乱で高リターン資産への需要が後退しているのが背景。
ニューヨーク時間午後５時現在、ユーロは対ドルで前日比0.8％高の１ユーロ＝1.2989ドル。一時、15日以降で初めてとなる1.30ドルを付けた。対円では0.3％上げて122円73銭。一時0.8％安となる場面もあった。円は対ドルで0.5％上昇し１ドル＝94円46銭。
米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）によると、ヘッジファンドや大口投資家によるユーロのネットショートは19日に４万4884枚。前週は２万4787枚だった。
英国はフィッチ・レーティングスから付与されている最上級格付けを失う可能性がある。オズボーン英財務相は今週、債務が従来想定していた以上に膨らむとの見通しを示した。
フィッチは22日、英国の格付けを引き下げ方向で見直す「ウォッチネガティブ」に指定したと発表した。ポンドは対ドルで0.4％高の１ポンド＝1.5230ドル。一時1.5248ドルに上げた。対ユーロでは0.3％下げて１ユーロ＝85.29ペンス。ユーロは週間ではドルに対し0.7％、円に対しては1.5％それぞれ下落している。
外国為替相場は対主要通貨での円安局面の一服を予測し、2月26日前後にかけて天井圏構成から下向きのバイアスが継続する展開となったが、3月12日～14日にかけて、ドル、豪ドル、ニュージーランド・ドル、スウェーデンクローナなどは対円で戻り高値を更新する展開となった。ドル円の94円台、ポンド円の147円台が当面の天井と指摘してきたが、ドル円の96円台示現で、クロス円の一部に戻り高値を更新する状況が生じた。今後の円の動向については日銀が、実際に高いインフレ率を達成できるかどうかにかかっているが、その可能性は難しいとの指摘もでている。また、ドルは米国と他の主要国の景況感の違いを反映して、堅調な展開を継続してきたが、消費動向の低迷から上昇一服となっている。株式相場、商品相場が堅調ななかで、ドルが堅調地合いを継続していることは、これまでのリスク選好局面と状況を異にしている状態であったが、消費者マインド指数の低下を背景に軟化に転じている。最近のクロス円の上昇はドル円の上昇によるものであったが、豪ドルや英ポンドなど対他通貨の対ドルでの下落一服による反発があっても、ドル円の下落がクロス円の戻りを押さえる可能性が高いと考えられる。さらにリスク資産が上げ渋り、反落基調に転換すれば、クロス円の天井感がさらに強まる可能性を予測する。終値ベースでは、カナダドル円、ユーロ円、ポンド円、ノルウェークローネ円の各通貨は3月22日終了時点も、2月の高値を依然として更新していない状態となっている。また、ドル円自体が売りシグナルになていることもクロス円を含めた円のさらなる反発リスクを想定させる。
長期見通しでは、今後も構造的なドル余剰の状態に変化がないこと、安部政権の政策や日銀法改正を視野に入れた日本サイドの材料だけでドル円の上昇トレンドが今後もさらに継続するかも疑問であること、米国や新興国など世界景気再失速懸念、欧州債務問題の長期化など負の懸念材料も多く、中長期的な視点では円高に反転するリスクも引き続き維持する。先進主要国債券利回りが上げ渋りから低下基調に転じてきていることも、円高転換リスクを想起させる。
○USD/JPY 3月22日東京市場終値94.59（-1.31）、22日NY市場終値94.46（-0.44）
コメント：ドル円相場は、2012年3月15日東京市場終値83.74をピークに下落基調を継続し、9月28日に77.58に下落。しかし、その後は上昇基調に転換。12月12日に82.79に上昇し、ドル買いシグナルが再点灯。17日には84.02に6日続伸。19日に第四上値目標値84.40に対し、84.38と終値ベースの戻り高値を示現（ザラ場高値では84.62）。20日に83.93に反落し、チャート上でも小幅ながら調整を入れたが、21日の83.99以降も上昇基調を継続し、25日に84.80で引け、ドル買いシグナル。28日は第三上値目標値の86.30に対して、86.32に5日続伸となった。86円台を示現したことで、中長期的なドルの上値ポテンシャルは拡大し、87円台や88.70まで上昇する可能性を予測したが、1月4日は終値で88.09に戻り高値を更新。買われすぎから急反落のリスクをを予測したが、8日に87.38に続落。しかし、9日の87.49から反発に転じ、10日は88.29に続伸し、ドル買いシグナル。11日は89.04に3日続伸。16日に88.11に続落したが、18日に90.03に続伸。21日の日銀の金融政策決定会合にサプライズはなく、予想通り23日に88.29に3日続落し、調整を入れたが、24日は89.28に反発。25日は第一中長期上値目標値90.50に対して、90.55に続伸し、ドル買いシグナル。2月1日には終値で92.09に戻り高値を更新。4日に92.75に上昇後、5日に92.20に反落。6日に93.83に戻り高値を更新（ザラ場高値は94.06）後は7日93.52、8日92.79と続落。東京市場が休場の11日に94.46のザラ場高値を更新し、12日に94.23と終値ベースの戻り高値を更新したが、13日以降は軟化に転じ、15日は92.50に下落。18日に94.06に反発したが、19日の93.47への反落以降はクロス円の軟化を背景に上値が重くなり、22日は93.28に下落。25日に94.14に反発したが、26日は91.81に急反落。3月4日に93.44に4日続伸後、3月5日に93.18に反落したが、3月7日に93.97に続伸し、買いシグナル。3月8日は中長期第三上値目標値95.20に対して、95.41に3日続伸。3月12日には第三上値目標値96.40に対して、96.40に5日続伸。3月13日に95.49に反落後、3月14日は96.20に反発。3月18日に94.76に続落後、21日に95.90に続伸したが、22日は94.59に急反落し、売りシグナル。22日の海外市場では94.46に下落して引けており、25日の東京市場でも94.80以上を回復しない限り、ドルの反落余地を試す展開を予測する。また、ドルの調整局面入りを予測する。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：51.93、BB：97.41と91.54
上値：3月21日東京市場終値95.90を上回り、96.00以上で引けると→上値目標値：（1枠10銭）96.80、97.10、97.40、97.70（1枠20銭）98.20 中長期上値ポテンシャル：93.40、94.60、95.20、98.80、101.80
下値：3月22日に94.59で引け、3月18日東京市場終値94.76を下回り、売りシグナル→下値目標値：（1枠10銭）93.80、93.50、93.20、92.90（1枠20銭）93.60、93.00 中長期下値ポテンシャル：90.00、89.40、88.90、85.80
○EUR/USD 3月22日東京市場終値1.2901（-0.0031）、22日NY市場終値1.2989（+0.0090）
コメント：ユーロドル相場は2012年7月25日東京市場終値1.2089を底に上昇基調に転換し、2013年2月1日に東京市場終値で1.3628に7日続伸し、ピークを打った。2月4日以降は下落基調に転換し、3月7日に1.2996に下落。3月8日に1.3038に反発後は3月12日1.3066→3月13日1.3062→3月14日1.2957→3月15日1.3034と弱含み保ち合いレンジを形成。18日は1.2923に反落し、売りシグナル。22日は中長期第一下値ポテンシャルの1.2910に対して、1.2901に下落した。徐々に下値を切り下げながら一進一退の展開となっている。ユーロドル相場は当面の天井を打った可能性が高いと予測。中長期的には1.27台前後で底打ちし、再度上昇基調に転じる場合は巨大なヘッドアンドショルダーの可能性も考えられるが、1.2650まで下値を拡大するリスクも考えられる。
MACD：買い、ストキャス：買い、パラボリック：売り、RSI：44.58、BB：1.3144と1.2884
上値：3月15日東京市場終値1.3034を上回り、1.3040以上で引けると→上値目標値：1.3120、1.3150、1.3180 中長期上値ポテンシャル1.3300、1.3360、1.3390
下値：3月18日に1.2923で引け、3月14日東京市場終値1.2957を下回り、売りシグナル→下値目標値：1.2860、1.2830、1.2800 中長期下値ポテンシャル：1.2910、1.2710、1.2650
○EUR/JPY 3月22日東京市場終値122.02（-1.99）、22日NY市場終値122.73（+0.31）
コメント：ユーロ円相場は、12月4日に107.11に反落後、5日に107.89に上昇したが、7日は106.55に続落し、売りシグナル。10日には第一下値目標値106.20に対して、106.23に3日続落となったが、11日から反発に転じ、13日は109.29に3日続伸し、買いシグナル。19日は終値で111.72まで戻りを拡大（ザラ場高値では112.50）後、21日に110.86に続落し、調整を入れた。しかし、25日に111.80に急反発し、買いシグナル。1月4日には114.60に5日続伸。7日に114.39に小幅反落後はもたついたが、10日に115.37で引け、買いシグナル。15日に118.56に3日続伸。16日に117.01に反落後、18日は120.59に大幅続伸。23日に117.42に3日続落したが、24日の118.78から反発し、25日は121.42に大幅続伸し、再度買いシグナル。2月4日には126.38に戻りを拡大。5日に124.18に反落後、6日に127.09に戻り高値を更新（ザラ場高値は127.71）したが、8日に124.31に大幅反落。12日に126.08に反発したが、15日に123.76に3日続落。18日に125.44に反発後、19日に124.65に反落。20日に125.20に反発後、21日に123.95に急反落し、売りシグナル。22日は123.24に続落。25日に124.46に反発したが、26日は119.79に急落。28日に121.38に続伸したが、3月1日は121.06に反落。しかし、3月4日に121.54に反発し、買いシグナル。上昇基調を継続し、3月8日は124.86に5日続伸。8日の海外市場では125.92までザラ場で上昇したが、その後123.81まで下落するなど上値も重く、結局、東京市場と同じ124.86で引けている。相場は3月12日に125.37に7日続伸。3月14日に124.64に続落したが、3月15日は125.18に反発した。相場は上方のメジャードムーブの形状をしており、125.37を上回り、125.40以上で引ければ戻りを拡大する可能性がある。しかし、11日の海外市場では124.58に反落して引けており、18日の東京市場でも124.64を下回り、124.59以下で引ける場合は調整局面入りする可能性を予測した。相場は18日に122.45に急落後、21日に124.01に続伸したが、22日は122.02に反落し、売りシグナル。今後、東京市場終値で122.30以上を回復しない限り、下値を試す展開を予測する。ユーロ円相場は2月6日東京市場終値127.09と2月6日ザラ場高値127.71を更新していない。ユーロドルの軟調地合いが継続しており、ドル円の上昇による反発があっても、ユーロ円の上値は重い状態が継続すると予測。また、ユーロドルとドル円双方の下落が重なる可能性もあり、ユーロ円の下値を拡大する可能性が考えられる。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：売り、RSI：48.10、BB：126.37と119.51
上値：3月21日東京市場終値124.01を上回り、124.10以上で引けると→上値目標値：124.90、125.20
下値：3月22日に122.02で引け、3月18日東京市場終値122.45を下回り、売りシグナル→：下値目標値：121.50、121.30
○GBP/JPY 3月22日東京市場終値143.60（-1.45）、22日NY市場終値143.891（-0.099）
コメント：ポンド円相場は2012年4月2日東京市場終値132.89をピークに下落基調に転換し、6月4日119.86に下落した。しかし、その後は上昇基調に転換し、中長期上値目標値147.80に対して、2013年2月12日に東京市場終値で147.44、ザラ場では2月7日に147.982に上昇し、上値ポテンシャルに到達、一旦ピークをつける形となった。その後は下落基調に転換し、2月27日には東京市場終値で138.65に下落した。2月28日以降は反発基調に転じ、3月8日は143.04で引け、買いシグナル。ポンド円の上値は重く、引き続き相場のピークアウト感が強いが、短期的には終値ベースで144.80を目標値に反発バイアスが継続する展開を予測した。8日の海外市場では第二上値目標値の144.80に対して、144.732までザラ場で上昇し、結局143.316で引けているが、ドル円の上昇があっても、ポンド円の上値は重い予測した。相場は3月12日に143.59に3日続伸。3月13日に142.85に反落したが、3月14日に143.68で引け、買いシグナル。3月15日は第一上値目標値145.20に対して、145.51に戻りを拡大した。しかし、15日の海外市場では144.005に急反落して引けており、18日の東京市場でも145.00を維持できなければ、戻り一巡感が強まる展開を予測した。相場は18日に142.99に急反落後、21日に145.05に続伸したが、22日は143.60に反落。相場は3月15日終値145.41の上抜けに失敗した状態で、東京市場終値で144.20以上を回復しない限り、3月18日終値142.99の下抜けを試す展開が考えられる。ただし、ユーロポンド相場の反落基調が継続しており、ポンド円の下落は緩やかなものになる可能性も考えられる。
MACD：買い、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：53.86、BB：146.066と138.755
上値：3月21日東京市場終値145.05を上回り、145.20以上で引けると→上値目標値：146.80、147.40 中長期上値ポテンシャル：147.80（到達済み2月7日147.982）
下値：3月18日東京市場終値142.99を下回り、142.79以下で引けると→：下値目標値141.00、140.40、139.80 中長期下値ポテンシャル：142.20、138.80、132.20
○AUD/JPY 3月22日NY市場終値98.667（-0.415）
コメント：豪ドル円相場は2012年3月19日に88.399をピークに下落基調に転換し、6月1日に75.683に下落した。しかし、その後は上昇基調に転じ、2013年2月5日には97.284に上昇した。その後はレンジを形成し、2月26日に94.090に下落し、下落トレンド入りかと思われたが、2月27日から反発基調に転じ、3月7日に97.362に3日続伸し、買いシグナル。3月8日は第一上値目標値の98.20に対して、98.256と戻り高値を更新。相場は2月5日終値97.284を突破し、逆転上昇パターンとなっており、上値余地を試す展開を予測したが、３月14日には99.804と戻り高値を更新。3月19日に98.680に3日続落後、20日に99.654に反発したが、22日に98.667に続落。相場は、3月14日終値99.804の上抜けに失敗した状態であり、NY市場終値で99.20以上を回復しない限り、98.60割れを試す展開が考えられ、その場合には96円台を目処に下値を試す展開を予測する。ただし、豪ドルが対ドルで反発基調を継続し、買いシグナル（短期上値目標値1.0500）となっていることから、豪ドル円は下げ渋る可能性も考えられる。
MACD：買い、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：58.40、BB：101.408と93.283
上値：3月20日NY市場終値99.654を上回り、99.80以上で引けると→上値目標値：101.40、102.00 中長期上値ポテンシャル：100.651、101.20、104.20
下値：3月19日NY市場終値98.680を下回り、98.599以下で引けると→：下値目標値：96.80、96.20 中長期下値目標値90.40、88.00
○CAD/JPY 3月22日NY市場終値92.330（-0.252）
コメント：カナダドル円相場は2012年3月19日に84.449をピークに下落基調に転換し、6月1日に74.937に下落した。しかし、その後は上昇基調に転じ、2013年2月5日には94.053に上昇した。その後はレンジを形成し、2月25日に89.474に下落し、下落トレンド入りかと思われたが、2月26日から反発基調に転じ、3月14日には94.022まで回復。しかし、3月19日に92.678に3日続落。20日に93.577に反発したが、21日に92.582に反落し、売りシグナル。22日は92.330に続落となった。今後、NY市場終値で92.80以上を回復しない限り、下値を探る展開を予測する。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：買い、RSI：50.14、BB：95.086と88.069上値：3月20日NY市場終値93.577を上回り、93.60以上で引けると→上値目標値：95.20、95.80、96.40 中長期上値ポテンシャル：96.40、97.40、98.991
下値：3月21日に92.582で引け、3月19日NY市場終値92.678を下回り、売りシグナル→下値目標値：90.80、90.20 中長期下値ポテンシャル：88.80、85.60、82.20
○SEK/JPY 3月22日NY市場終値14.549（-0.081）
コメント：スウェーデンクローナ円相場は2012年3月30日に12.528をピークに下落基調に転換し、6月1日に10.760に下落。その後は上昇基調に転じ、2013年2月5日には14.808（ザラ場高値は6日の14.875）に戻り高値を更新したが、2月8日は第二下値目標値14.36に対して、14.382に反落幅を拡大。2月13日に14.862（ザラ場高値は14.920）に戻り高値を更新後、2月25日には中長期下値ポテンシャル14.10に対して、14.167に下値を拡大。しかし、2月26日に14.241に反発して以降、回復基調に転じ、3月7日には14.985に5日続伸し、買いシグナル。3月12日に15.113に戻り高値を更新した。しかし、3月13日から軟化に転じ、3月19日には14.714に5日続落。20日に14.839に反発したが、21日に14.630に反落し、売りシグナル。22日は14.549に続落となった。相場は逆転上昇パターンとなったが、やや反落幅が大きく、上値の重い展開を予測したが、早くも下落基調となっている。今後、NY市場終値で14.60以上を回復しない限り、反落余地を探る展開を予測する。チャートは上値・下値とも拡大するメガフォンフォーメーションから、上値・下値を縮小するダイヤモンドフォーメーションに移行する展開を予測。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：売り、RSI：46.03、BB：15.249と14.146上値：3月20日NY市場終値14.839を上回り、14.840以上で引けると→上値目標値：15.00、 15.06 中長期上値ポテンシャル：14.68、15.44
下値：3月21日に14.630で引け、3月19日NY市場終値14.714を下回り、売りシグナル→下値目標値：14.52、14.46 中長期下値ポテンシャル：13.44
○NOK/JPY 3月22日NY市場終値16.2834（+0.0298）
コメント：ノルウェークローネ円相場は2012年3月30日に14.5972をピークに下落基調に転換し、6月1日に12.7401に下落した。しかし、その後は上昇基調に転じ、2013年2月11日には17.1404（ザラ場高値は12日の17.1799）に戻り高値を更新した。しかし、その後は軟化に転じ、2月25日には16.0977に急落した。その後回復基調に転じ、3月11日に16.826７に反発。しかし、3月12日から軟化に転じ、3月19日には16.3048に6日続落。20日に16.4202に反発後、21日に16.2536に反落し、売りシグナル。22日は16.2834に小幅反発したが、NY市場終値で16.30以上を回復しない限り、下値を探る展開を予測する。チャートは天井形成の段階でのABCのC波形成の段階に入っている可能性があり、引き続き調整局面を継続する可能性があると考えられる。
MACD：売り、ストキャス：売り、パラボリック：売り、RSI：43.19、BB：16.9046と15.9702
上値：3月20日NY市場終値16.4202を上回り、16.4400以上で引けると→上値目標値：16.60、16.66 中長期上値ポテンシャル：16.94
下値：3月21日に16.2536で引け、3月19日NY市場終値16.3048を下回り、売りシグナル→下値目標値：16.12、16.06 中長期下値ポテンシャル：16.28、15.82