米国債は安全資産か？

欧州の財政不安を発端に欧州国債の安定消化が懸念されています。
その影響から、米国債に投資家の資金が流れ込み、１１日の落札利回りは、いよいよ２％を割り込みました。
利回りが１％台になるのは、統計を取り始めてから初めてのことだそうです。

米国は失業率が改善したり、年末商戦の好調など、景気はすこしずつ回復に向かっています。
１１日発表のベージュブック（地区連銀経済報告）でも緩やかな回復続く、と報告。

本来は、国債発行による資金需要はさほど高くないものと考えますが、
それだけ、欧州の不安懸念を回避する資金が入札に殺到しました。

国債利回りは、日本の場合ですと価格競争入札で実施されます。
発行額と利率が財務省から発表され、入札価格を各社提示する方式。
価格競争なので、購入価格の高い順に落札していきます。

ところで、１２日には、欧州イタリア、スペインでも国債の入札が実施されました。
いずれも安定消化したため、国債が買われ利回りは低下。
イタリアは危険水域の７％から６．５％に、スペインは５％まで低下しています。
スペインでは、発行額の２倍の応札がありました。

ＥＣＢ融資が後ろ盾となり、欧州各銀行が国債を購入し易くなった結果でしょう。

欧州市場が安定していくのか、資金が米国に流れ続けるのか、それとも日本やアジアに帰ってくるのでしょうか。

予断を許さない状態が続きます。

こぐま経済研究所