エヌディディア株が鍵

一時は4万円乗せは遠のいたとみられましたが、月替わりの3月相場で状況は一変しました。
市場では29日発表の米1月の米個人消費支出（PCE）物価指数の上昇率は市場予想と一致し
米国でのインフレ懸念が後退。米長期金利は低下したことが株高の要因でした。

米国の利下げ時期が先送りになる状況でもナスダック指数が高値更新したことは心強い味方
です。そして地球上でもっとも今重要な企業とも言われているエヌディディア株の上昇が続
いていることが日本株高に繋がっています。

日経平均は今年に入り何度か（2月13日の1000円高など）大幅高を演じていますが、必ずその
時には半導体銘柄が大きく上昇して指数を押し上げました。1日の取引でもエヌディディア御
三家と言われている東京エレクトロン（10年来高値を更新）、アドバンテスト、SBGやHOYA
や信越化学も10年来高値を更新し半導体セクターの物色の裾野の広がりが4万円に近づいた要因
です。

日経平均が4万円そしてそれが通過点になり一段高になるためにはやはりこのグループの行方が
カギを握っているようです。一部には東京エレクやアドバンテストのPERが過去の平均に比べて
著しく高く買われ過ぎという見方が出ているようです。しかし本当に生成AIがこの先も急激な
成長を続けるなら過去の平均に捕らわれていると判断を誤ります。

結局株価は企業の成長を映す鑑です。それと時代背景とともに変わってきます。コロナ前の日本
で中国人の爆買いが話題になった時には資生堂やコーセーが大きく上昇しました。バリエーショ
ンもその過程で過去以上に切り上りました。投資家がが利益の伸びが爆買いで一変すると判断し
たからです。その後爆買いが過去のものとなり両銘柄の業績もバリエーションも低下しました。

EVの販売が急激に伸びると言われた2021年にはEVシフトを鮮明にしたGMやフォードがバリエー
ションを切りげました。日本でもイーアクスルへの積極的な投資が評価されニデックのバリエー
ションが切り上りました。その後EV市場の伸びが鈍化することが分かると当該銘柄のバリエーシ
ョンは低下しました。

生成AI向けGPUの成長が市場予想を越えたことがハッキリするとエヌディディアの株価は再び
力強い上昇になりました。エヌディディア株が今後の半導体市場や日経平均の先行きも左右する
ことは明白です。

次回更新は5日を予定しています。