これぞ知的創造サイクル？

　今日の日経に、早稲田大学のＴＬＯのライセンス収入を原資にして、同大学発のベンチャーに出資する制度がスタートしたという記事が掲載されていました。これぞ知的創造サイクル、と興味深く読んでみたのですが、記事の内容を読んでみるとちょっとベンチャー投資の常識からは考えにくい制度となっているようです。
　記事によると、ライセンスにより得た利益の７００万円を１００万円を上限として７社に投資するそうです。大学の持株比率は２割未満に抑えるとのことですが、となると出資先はいくらぐらいの資本金の企業が想定されているのでしょうか。いくら大学発のアーリーステージのベンチャー企業とはいっても、１００万円の出資を受けるために申請書類を準備したり年１回の事業報告を義務づけられたりするということは、経済合理性の観点からは選択し難い制度のように思います。上場によってキャピタルゲインが得られれば再投資に充てる方針とのことですが、１００万円では２０倍になったとしてもキャピタルゲインは２０００万円以下、上場までの間の運営経費や上場できない案件の償却原資を差し引くと、普通に考えると再投資の原資など無いに等しいのではないかと思います。
　千里の道も一歩から、ということで、何ごとも始めることに意味があるということかもしれませんが、あまりに民間の経済感覚とのギャップが大きいと、「やっぱり大学は・・・」といった流れに引き戻されてしまいかねない懸念もあるように思うのですが・・・。