2008年10月17日 マーケットサマリー

＜外為市場＞　１７時現在

　ドル／円　１０１．０２／０７円　　　ユーロ／ドル　１．３４４２／４７ドル

　ユーロ／円　１３５．７７／８９円

　午後５時過ぎのドル／円は、前日ニューヨーク市場の午後５時時点から円高の１０１円

前半での取引となっている。アジアの取引時間帯では、市場参加者は週末を控えたポジシ

ョン調整に終始し、方向感がないなかで、前日海外から強まった円売りの流れはとりあえ

ず一服となった。欧州勢が参加する東京市場終盤では、ドル／円、クロス円とも円がジリ

高となる流れとなっている。


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＜株式市場＞

　日経平均　８６９３．８２円（２３５．３７円高）

　　　　　　８５３９．５１円─８７６３．７１円　出来高　２２億９９６１万株

　東京株式市場で日経平均は反発。米株の急反発を受けて買いが先行した一方、買い戻し

が一巡した後は高値もみあい。上値追いのエネルギーは限定的で、終わってみれば

８６００円を挟んでせまいレンジ内での動きにとどまった。金融問題はいったん落ち着い

たとみなされる一方で、世界的な実体経済の悪化が市場では強く意識され、国内株式市場

は買い手が不在の状況となっている。海外投資家の売りが継続しているほか、投信や生損

保など国内機関投資家の買い余力も低下。今晩の米株市場を見極めたいとの姿勢と、来週

以降に本格化する国内企業決算の発表を前に、積極的な上値追いは見られなかった。

　東証１部の売買代金は１兆９６９０億円と低調。東証１部の騰落は値上がり１３９２銘

柄に対し値下がり２７２銘柄、変わらずが５０銘柄だった。

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＜短期金融市場＞　　１７時４０分現在

　無担保コール翌日物金利（加重平均レート）　０．５０２％

　３カ月物ＦＢ（政府短期証券）流通利回り　　０．６２５％（＋０．００５）

　ユーロ円３カ月金先（０９年３月限）　　９９．２３５（＋０．０１５）

　　　　　　　　　　　　　安値─高値　　９９．１９０─９９．２４０

　無担保コール翌日物金利の取引中心金利は０．５０─０．５２％付近。日銀が金融危機

対応で実施してきた大量資金供給で資金余剰感が浮上。朝方から邦銀勢が０．５％付近、

外銀勢が０．５％台前半で調達した。外銀勢の調達量が低水準で資金の取り手が減少する

中、日銀が午後、手形売出オペを通告して３０００億円を即日吸収して金利低下観測をけ

ん制。その後も邦銀勢が０．５％付近、外銀勢が０．５２％付近とオペ前と変わらない水

準で調達した。

　ユーロ円３カ月金利先物は閑散小動き。米債安の影響で売りが先行したが、内外景気指

標が相次いで悪化していることで「景気後退局面が意識された」（国内金融機関）として

小幅高に転じた。ただ週末要因で日中は見送りムードが続き薄商いとなった。レポＧＣ金

利は強含み。一時は０．６％付近まで低下していたが、２０日から２１日にかけて短国、

５年債などの債券発行が続くことが影響し、０．６２─０．６４％付近に小幅上昇した。


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＜円債市場＞　　１５時３５分現在

　１０年国債先物中心限月・１２月限（東証）１３５．７５（─０．１６）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３５．６１─１３６．２５

　１０年最長期国債利回り（日本相互証券引け値）　１．５８０％（─０．００５）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１．５９５％─１．５７０％

　国債先物の中心限月１２月限は前日比１６銭安の１３５円７５銭と反落して取引を終え

た。株高を受けて上値が重かった午前の地合いを引き継ぎ午後もマイナス圏での推移だっ

たものの、週末を前に取引の手がかりがつかめず、商いも薄く方向感に欠けた。日中の取

引量は１兆５０００億円に届かなかった。

　現物市場も閑散。レポレートやＬＩＢＯＲなど足元金利の低下を受けて短期ゾーンが底

堅い一方で、来週以降の入札が意識されることもあり超長期は上値が重かった。


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＜クレジット市場＞

政保債（公営）１０年　１０．０─１１ｂｐ　銀行債（みずほ）５年　４０─４１ｂｐ

地方債（都債）１０年　１５．０─１７ｂｐ　電力債（東電）１０年　３０─３１ｂｐ

　一般債市場では、山梨県<0#0187=JFI>の地方債に売り気配が観測された。オファーは残

存期間１０年で国債に対してプラス１９ベーシスポイント（ｂｐ）程度。８日に起債した

ときのスプレッド１４ｂｐ程度から拡大しており、マーケットでは証券会社が損失覚悟の

売りを出したとみている。クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場では、前日

ワイド化が目立った銀行が一転タイト化基調となった。みずほコーポレート銀行

<0#8310=JFI>のドル建て劣後が１６日比較で２０ｂｐタイト化の２３０ｂｐで取引が成立

したほか、気配はドル建て劣後で農林中央金庫<0#0953=JFI>が３７５ｂｐオファー、三菱

東京ＵＦＪ銀行<0#8315=JFI>が２８５ｂｐオファーと、横ばい圏からタイトな水準で出て

いた。銀行がタイト化基調になったことについて、マーケットでは、各国政府が金融機関

への資本注入を決めたことで信用不安が和らいだとみているが、このままタイト化に向か

うとの見方は少ない。


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＜スワップ市場＞

スワップ金利（１７時半現在の気配）

　　　２年物　１．１１％─１．０１％

　　　３年物 １．２１％─１．１１％

　　　４年物　１．３０％─１．２０％

　　　５年物 １．３８％─１．２８％

　　　７年物 １．５１％─１．４１％

　　１０年物 １．６６％─１．５６％

　スワップ金利は中短期で低下する一方、長期以降は上昇した。各国の金融機関への資本

注入やレポＧＣレート、ＬＩＢＯＲなどの低下により短いゾーンへのレシーブは引き続き

強い。一方で前週までの急速なフラット化の修正や来週以降の超長期債入札が意識され、

長いゾーンは反対に払いが多かった。

　各年限の金利変動幅は、２年で２．５ｂｐ程度、３年で３．２５ｂｐ程度、５年で２．

２５ｂｐ程度、７年で０．５ｂｐ程度の低下。以降は上昇しており、１０年で２ｂｐ程度、

２０年で４ｂｐ程度、３０年で５ｂｐ程度の上昇幅だった。イールドカーブは、７─８

年ゾーンを境にツイスト・スティープ化の形状となった。

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2008年10月16日 マーケットサマリー

＜外為市場＞　１７時現在

　ドル／円　　１００．３８／４３円　　　ユーロ／ドル　１．３４１０／１５ドル

　ユーロ／円　１３４．６１／６９円


　午後５時過ぎのドル／円は、前日ニューヨーク市場の午後５時時点に比べて円安の

１００円半ばで取引されている。アジアの株式市場が総じて大幅安となり、投資家のリス

ク回避志向が強まったことで、売り戻された円がいったんは買い戻されたものの、欧州通

貨でのドル高が進行したことから、ドルは対円でも強含みの展開となった。

この日は本邦勢による投売りや、ヘッジファンドの清算にからんだ欧州通貨売りなどが交

錯し、不安定な展開となっている。







＜株式市場＞

　日経平均　　８４５８．４５円（１０８９．０２円安）

　　　　　　　８４５８．４５円─９４００．８５円　出来高　２５億６０６８万株


　東京株式市場で日経平均は、再び大幅な急落となった。１５日の米株の大幅な続落を受

けて、国内株式も売り先行で始まった。後場に入っても売り一巡感が出ず、大引けにかけ

て下げが加速。日経平均は終値で前営業日比１０００円を超す下落となり、下げ幅は今年

最大、下落率は１１．４１％でブラックマンデーが起きた１９８７年１０月２０日に続く

歴代２位となった。


　みずほフィナンシャルグループ(8411.T: 株価 , ニュース , レポート )や三井住友フィナンシャルグループ(8316.T: 株価 , ニュース , レポート )、

三井物産(8031.T: 株価 , ニュース , レポート )などの主力株がストップ安。トヨタ自動車(7203.T: 株価 , ニュース , レポート )やソニー(6758.T: 株価 , ニュース , レポート )、

キヤノン(7751.T: 株価 , ニュース , レポート )なども軒並み大幅安となった。

　東証１部の騰落は値上がり８７銘柄に対し値下がり１６１１銘柄、変わらずが１６銘柄

だった。日経２２５採用銘柄での値上がりは、花王(4452.T: 株価 , ニュース , レポート )とブリヂストン(5108.T: 株価 , ニュース , レポート )のわ

ずか２銘柄だった。



＜短期金融市場＞　　１７時１０分現在

　無担保コール翌日物金利（加重平均レート）　０．４９７％

　３カ月物ＦＢ（政府短期証券）流通利回り　　　　──　　（出合いなし）

　ユーロ円３カ月金先（０９年３月限）　　　　９９．２３５（＋０．０３５）

　　　　　　　　　　　　　安値─高値　　　　９９．２００─９９．２５０


　無担保コール翌日物は０．５０％前後が取引の中心。新しい準備預金の積み期を迎え、

朝方から邦銀勢が０．５０％付近でしっかりと資金を調達。一方で外銀勢は０．５％前半

から０．６％付近の調達とばらつきがあった。一方で午後にかけては邦銀勢の資金余剰感

が強まり、翌日物レートが低下。それぞれに需要に対応し、日銀は朝方に即日資金供給、

午後に即日資金吸収を行った。

　ターム物の資金供給オペの落札利回りが低下するなど徐々に市場は落ち着きを取り戻し

ているが、一部の外銀や地銀に対するオファーが少ない状態は継続、資金偏在はなかなか

払しょくされない。ターム物取引ではオファーが出ず出合いが困難になっており、ビッド

サイドも「ずっとビッドを置いていると資金を取れないことがわかってしまうので、外銀

を中心に希望レートを出さなくなった」（国内金融機関）という。

　ユーロ円３カ月金利先物は上昇。前日海外での株安を好感し買いが優勢で始まり日中も

底堅く推移したが、債券の重さなどを意識して上値は限られた。







＜円債市場＞　　１８時現在

　１０年国債先物中心限月・１２月限（東証）１３５．９１（＋０．１１）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１３５．７４─１３６．３９


　１０年最長期国債利回り（日本相互証券引け値）　１．５８５％（＋０．００５）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　１．５９０％─１．５３０％



　円債市場は小反発した。前日の海外市場で米株安／債券高となった流れを継いで、国債

先物の取引水準が切り上がったことが主因。財務省が正午締め切りで実施した５年利付国

債（７６回債、表面利率１．２％）の入札が、予想に反して無難だったことも相場を支え

たようだ。しかし、日経平均株価が下げ幅を拡大する過程で一部国内勢による国債換金売

りがみられ、取引一巡後は上げ幅を削った。長期金利の代表的な指標となる１０年最長期

国債利回りは、心理的な節目の１．６％に迫った。






＜クレジット市場＞


政保債（公営）１０年　１０．０─１１ｂｐ　銀行債（みずほ）５年　４０─４１ｂｐ

地方債（都債）１０年　１５．０─１７ｂｐ　電力債（東電）１０年　３０─３１ｂｐ


　一般債市場では、政府の管理下に置かれているアイスランドの銀行最大手カウプシング

銀行(KAUP.IC: 株価 , 企業情報 , レポート )<0#1251=JFI>のサムライ債（円建て外債）に額面を大きく下回る売り気配

が観測された。オファーは第１回債（償還２００９年１０月）で８円。２０日に利払日を

控えており、利払いが遅延するリスクが意識されている。クレジット・デフォルト・スワ

ップ（ＣＤＳ）市場では、みずほコーポレート銀行<0#8310=JFI>、ソニー(6758.T: 株価 , ニュース , レポート )

<0#6758=JFI>など銀行、輸出関連企業のワイド化が目立った。銀行の金融資産の劣化や

円高を受けて業績悪化懸念から輸出関連企業にワイドニング圧力がかかった。






＜スワップ市場＞

スワップ金利（１７時現在の気配）

　　　２年物　１．１１％─１．０５％

　　　３年物 １．２１％─１．１５％

　　　４年物　１．３０％─１．２４％

　　　５年物 １．３７％─１．３１％

　　　７年物 １．４８％─１．４２％

　　１０年物 １．６１％─１．５５％


　スワップ金利は低下した。市場参加者によると、金利変動幅は２年ゾーン１．２５ベー

シスポイント、３年ゾーン２．２５ｂｐ、５年ゾーン３．２５ｂｐ、７年ゾーン３．６２

５ｂｐ、１０年ゾーン４ｂｐ、２０年ゾーン６．２５ｂｐ、３０年ゾーン６．８７５ｂｐ

。これにより、イールドカーブは超長期ゾーンにかけてフラットニングする形状となっ

た。

　財務省が正午締め切りで実施した５年利付国債（７６回債、表面利率１．２％）の入札

が無難な結果だったことをきっかけに、フラット圧力が緩和したとの指摘もあった。