ダウンロードZTT（600522）：値を高めるために
大手国内企業では、合成繊維のプリフォーム技術を統合しました。独立した財産権の合成繊維のプリフォーム技術（VADのすすがチューブ法である）の形成の独自のR＆Dの統合に依存して、日立の技術の数の導入に基づいています。国内繊維メーカーは、相対的な国内の真空管方式の技術ロード企業は長い間フライ、富、高い浄化能力の優位性を持つチューブ法とは対照的に、ライトバーモデルをより広く行うことができ、相対パッケージの繁栄、豊かでコア層を購入する購入する一貫生産のコストと技術的利点を、渡します。相対的に炎を生じ、フォルティス合弁会社は、大きな利点の恩恵を受ける権利と利益を享受する必要があります。我々は、同社が国の合成繊維プリフォーム技術のリーダーで統合されたと信じています。
大規模生産が効率的に繊維価格リスクの容量に対する同社の対応を強化します。国内需要圧力、光ファイバの顔の成長の鈍化、常に下振れリスクが将来の価格に。トランジットで作られたクラッドと推定コストはたったの$
40である間、会社の一貫生産リフォームが効果的に生産、市場データのコストを削減し、クラッドのために、生産の統合を90ドル/kgのクラッドの場合価格を購入する純利益マージンは大規模に近い40％（リフォームの価格170ドル/kgで計算）の場合に期待されています。約400トンの年間リフォームの現在の輸送需要が工業的規模大量生産の将来の統合が大幅に同社の売上総利益スペースを高めることが期待されていることを、我々は信じて、繊維価格リスクの能力に対処するための比較優位を持っています。
超伝導の研究開発のレイアウトは、次の発火点となることが期待されています。超電導技術の科学の共同R＆D、中国のアカデミーと昨年同社は、伝送ケーブルの超電導電流リミッタ、超電導発電機の超電導、超電導フィルタの通信および電源の第2次5超電導技術の間に工業化を実現するために期待されている幅広いアプリケーションの見通しの領域は、同社は科学電気技師超電導技術の産業界のパートナーのアカデミー、同社の将来のための重要な収益成長率になることが期待されています。
近年では特殊電線、海底ケーブルの電力が大きく成長を達成するために期待されています。
投資アドバイス：私たちは、1.10元（1.37）、1.40元（1.75）、1.70（2.12）（EPSは仮定されているの2011年から2013年のEPSを期待している2011年8,000株は、現在の翻訳のための括弧内の接続されたデータの正常な発行でEPSの株式資本）。光通信業界への包括的なリファレンスは、そのプリフォームプロジェクトの進捗が鈍化している考慮して、産業関連株の評価レベルを超伝導、超伝導R＆Dヘッドはレイアウトの工業化されていない、31.5元の目標価格に対応する2012
EPS 22.5倍の評価を参照してください。会社の "買い"評価を維持します。
触媒の要因：生産規模の前にリフォーム、産業分布の超伝導の完了を促進するために特殊なケーブル期待される。
リスクのヒント：技術的なリスク、下流産業チェーンの強力なリスク、供給不足の日本のプリフォームのリスク。 （オリエント証券）NextPage
ダウンロードゴールド（600 489）：の資源埋蔵量を高めるための内部探査
内部探査と採掘区域内の埋蔵量の詳細な調査により埋蔵新台を向上させるには地質と海陽市、山東省の鉱物資源探査研究、古墳、ナコンサワン鉱山深いと周辺の金の山東省で、2010年11月に提出されました2.71グラム/トン、平均品位詳細な調査報告、11.165トンの新しい金の金属資源/埋蔵。
1500トン/日の生産設計鉱山の建設規模、三年の工事期間、1.35億元は新台での投資、残りの資金を増加する株主に発生させた337万元の総投資額との建設プロジェクトの規模に拡大するローンが提起した。 1.35億元の登録資本金は、出資比率に応じて、株主が投資した。
68726200元に51パーセントの資金援助を受けて、山東省地質鉱物資源探査研究所では33015500に24.5％の株式に資金を供給元、海陽シティゴールド社は、24.5パーセントに33015500元の株式に資金を供給した。資本金は会社の登記資本金が1.58億元に変更された新台を増やした後、株主の割合が変更されていません。プロジェクトは、金の1235.454キロの平均年間生産量、294万元の年間平均売上高（250元/グラムで原油、金）、116万元の年間総利益、税引後利益の87284600元に置かれます。
我々は、金の価格のメインロジックについて楽観的である：a）欧州の債務危機の広がりは、金融市場のボラティリティは、ヘッジ需要が金を押し上げ、フィッチは、ベルギーの信用格付け見通しを引き下げた後、ギリシャの格付けを切って、S＆Pはまた、イタリアの信用を低下させ格付けの見通し。 2）食品、原油と同様に、卑金属の価格が高インフレ圧力を悪化させています。
3）新興国は、金を購入する需要の増加をもたらした。 2011年第一四半期の金需要動向は、例25％増の平均金価格の第一四半期に、政府が金の全部、買い越しとして2010年に超えて129トンに増加した購入したワールド·ゴールド·カウンシル·ショーで発表した報告書合計。
4）金の需要の伸びが供給の伸び、981.3トンの世界金需要の四半期、11％の増加を超えています。中でも、ジュエリーの需要は7％増加し、投資需要は26％増加しました。
142.9トンへの最初の四半期のジュエリー需要は21％の前年比成長率、第一四半期の需要は香港のジュエリーの販売、インドで同じ期間に32パーセントの増加で中国が206.2トン、12％の増加、供給側、654トンに達し、グローバル採掘金の4分の1の増加となりました9％の金の回収率は348トンに6％減少した。 872トンの合計金供給の四半期、4％減少。
評価と投資アドバイス：私達は1450米ドル/オンスで、2011年の金の年間平均価格と仮定しています。
1.15の推定EPSによる会社。金の価格が歴史的に高いレベルに推移したものの、着色されたプレート、金の株式のハブの全体的な評価の下流への影響を受け、最近の調整が大きいが、我々は、同社の優れたファンダメンタルズが急成長、埋蔵量及び生産成長期近年で変更されていないと思うけど急速に、収益性は大幅に増加した。我々は、購入の評価を維持します。
リスク要因：金の価格が予想よりも少ないバラは、ドルが急激に上昇した。 （オリエント証券）NextPage
ダウンロードCITIC証券（600030）：バイヤー業務および国際的な戦略より良い、より良い]を
会社の財務および表上の特定の影響
2010年の終わりに中国ファンド25億元の純資産、売上高3.4億元で、10億元の純利益。 148.3億元（約15倍PE）の評価額、75.63億元、12.5億元、63億ドル投資収益の投資コストのaion rmt販売価格の51％を出資。中国ファンド51％の売却後、CITIC証券はもはや連結財務諸表への中国の資金でなくなり、トランザクションは今年のEPS
CITIC証券0.47元の貢献。毎年恒例のEPS、その結果株式の売却は、約0.05元減少します。しかし、同社の投資資産はおよそ47億増加し、EPSの損失を補うための基本的なほとんどのから派生した資金の使用になります。
投資資産の成長は、買い手のビジネスの成長を助長していると国際的な推進
同社の戦略転換が注目されている。国際的に機会として、H株は開始されました。ゴールドストーン良くなって買い手の事業に代わって、それは、収穫期に、別の後に項目1の残りの巨大な投資プロジェクトの収益の解禁に記載されています。私たちの推定によると、20未満億円の会社の収益貢献で2011年に石の投資が、2012年以降から、会社の収益への年間拠出額は億少なくとも30?40元となります。さらに、2012年以来、海外の資本仲介業の会社は希望に満ちた未来を追跡します。
投資アドバイス
市場が大きい第2四半期ビュー、ローになりますが、業界をリードするに収益モデルを減少し、利益のボラティリティが大幅に下に産業レベルになり、会社の中間結果は、成長を達成することが期待されています。同じ時間を、国際的な資本仲介事業は価値がある期待。 CITIC証券の格付けを上??回る維持します。 （CSC）NextPage
ダウンロードマウンテン石炭インターナショナル（600 546）：技術変革の資産への円滑な進行の発行の
同社は、改訂草案の非公募を発表しました
会社は主に鹿泰山石炭（100％）、ヒョウトレンチ石炭（の取得のために、以上の55億元の合計を引き上げ、22.76元/shareの下にないことを意図するものではない以上24165株の発行以外の改訂版の公募を発表しました100％）、長春興石炭（51％）、韓国語songjiawazi石炭（51％）、東市石炭（51％）、新俊石炭（65％）、宏石炭（65％）と太行出荷100％の利益と4
47500トンの船の建設のための船積みを太行コスト5.5億ドル増資。約11ドルの引当金の購入価格のトンの買収、Zuoquan
Xinshun、タイガース、鹿泰山、リソースの取得価格のヒョウトレンチ石炭トン25元、貧しい薄い、脂肪石炭、コークス、無煙炭、のために石炭を上回ったZuoquan長春興、漢songjiawazi、東、1-4月あたりのリソースの購入価格の石炭トンの古代都市は、主に一般炭。
870万トンの注入容量は5.59万トンの生産能力の77％の利益の肥厚
約5億トンの生産能力で紡績、レクサスと大平することにより、ホールシンとショップLongwanの新たな生産が生産以上の千万トンの建設生産能力下3億トン、1.2万トンを生産する同社は、合計210万トンの下に回転させて荘川や町の炭鉱。 870万トン約77％の既存の生産能力の生産能力を注入します。
炭鉱に注入し、技術革新に開始された2012年の下半期に操作に置かれることが期待される
炭鉱に注入し、鹿泰山石炭は、ヒョウの溝石炭は2010年12月16日に建設を開始2010年12月13日に建設を開始し、長春興石炭は2011年1月18日、韓国songjiawazi石炭の建設を開始しました業界は2010年10月29日に建設を開始し、東部石炭の古代都市は、2010年11月18日に建設を開始、宏石炭は2011年1月10日、石炭Xinshun
2011年5月22日に建設を開始しました正式に建設を開始し、18の予測に従ったの技術変革、技術転換鉱山は2012年の下半期に操作に置かれます。
輸送能力を拡大する5.5億新しい船の海上補給の100％の権益を買収太行
発行会社は、PE14.14倍の47500トンの買収4つの新しい船（2010年純利益の見積もりに従って）の購入で550万人の海と補充を太行の7732万元の取得で100％の利子がかかります。太行出荷は現在、5が7?7.5トンパナマックス船である6つのバルクキャリアで構成され、長江の航空輸送のための4.2?4.5トンのわずか1ハンディ容量ながら、北から南への石炭の海上輸送作業のために主に責任がある25000トンの船の船。新しく購入した4
47500トンの船は、主に長江ルートが不十分な太行出荷する、揚子江ルートに沿って石炭輸送業務を展開するために使用されます。
ターザンの石炭ブロックの成長の次の3,5年のメンバーは最高の組み合わせ "
私たちはより良い過去の石炭株、トレーディング業務の損失が、ビューのポイントは、石炭のソースの中で最も緊張した瞬間の石炭ブロックの最高の成長の一つ、将来の取引ビジネス、同社は次の3,5年であると信じています。主にホールシンとショップLongwanから2011年の結果のインクリメント動作に入れ、2012年以降、今年の利益の保護を強化するための石炭の価格上昇はホールシンの重いボリュームから来て、徐々に技術革新鉱山の注入のための操作に入れます。今後3年間の会社の性能は急速な成長の勢いは2011年から2013年のEPS維持するために、0.98（1.28の発行を考慮せずに完全に希釈し、希釈されたパフォーマンス）、2.09（希薄化後の追加）、2.97（希薄化後の追加）であったことが予想される維持します。
42元の2012 20PE評価の目標価格に与えられた評価を、購入。 （CSC）NextPage
ダウンロードCITIC証券：最大の華夏基金のイベントのコメントの株式の売却
CITIC証券は、今朝、国有資産管理部門によって承認されている計画の中国ファンド（現在100％を保有）によって開催された51％の株式に譲渡を発表しました。さらに、初めて発表しました定価下回らない75.6億元（結果は国有資産管理部門されている評価するために、レコードの国有資産管理部門の評価額に基づく）。株式移転計画は、早期の規制要件は、2010年6月25日に発表されました。株式譲渡後、CITIC証券は、現在の100％から49％に中国ファンドの自己資本比率で開催しました。この株式移転に関する事項は、まだ同社の株主総会に提出し、中国証券監督管理委員会と他の規制当局からの承認を取得します。
分析。
過去の中国のファンド会社の株式移転の平均評価に沿っ75.6億元、14.7倍の税引き後の2010年末までに運用資産の約6％、中国のファンドに相当すると2010年純利益、最小の定価。 CITIC証券は、それはできるだけ多くの市場指向の方法の株式移転に言った。我々は、管理下に成長中国ファンドの資産は、より堅牢であり、強力なブランドと信じています。
潜在的な影響。
我々は、株式譲渡は2011年CITIC証券、少なくとも8％（最低の定価の費用の51％の株式に基づいており、現在13億ドルの中国ファンド、人民元が保有）の株当たり純資産額が有効になりますことを期待しています。しかし、株式譲渡は、わずかに2010年の収入は、それぞれ12.3パーセントと8.3パーセントの純利益への貢献で利益ファンド中国CITIC証券に希釈されます。過去は、我々が指摘している、中国のファンドの株式移転は、私たちの目標価格を作るために危険にさらされる可能性がある。部分和法解析によると、我々はCITIC証券が保有する株式の51％は、中国ファンドは、元の株の評価当たり約1.6元、一株当たり0.76元の最小リストの価格に貢献していると推定。我々は密接に資産売却の進捗状況を監視します。私たちの目標価格は調整されません。
（ゴールドマン·サックス高華証券）NextPage
ダウンロードTeamsun（600410）：SIT雲に成功の移行始まる
投資ハイライト
会社概要：よく知られている統合されたITソリューションプロバイダ：
同社は、3つの部分のITプロフェッショナル·サービスは、ITソリューションのリーディング·プロバイダ、ハードウェアと統合、ソフトウェア、およびソフトウェア開発を含む主な事業です。
2008年から2010年に、同社の事業構造は、44％?70％で33％から44％売上総利益への貢献に増加した利益率の高いソフトウェアとサービスの収益の貢献を最適化し続けます。髪20％前後で安定した金利。顧客、チャネル、およびITサービスの機能は、より良いパフォーマンスが期待されて良くなっての利点を強調表示します。
業界：クラウドコンピューティングの機会は、ソフトウェアおよびサービスは、アップグレードを占めている
産業の急速な成長を促進するための3つの要因：�．�ラウドコンピューティングは、ITサービスを新たなビジネスモデルをもたらす、�∪�府の電子政府の構築を高速化するために、ITシステムのアップデートがリリースを必要とします�４覿函� 2174億ドルに3095億ドル2010から2013まで、業界規模の増加、14％の複合成長率が期待。サービスのそれらの間で、低比率、将来の発展のための巨大な空間。
2010年のサービスは米国で、15.5％の40.2パーセントを占め、私たちは規模の経済やITサービスの需要の開発の段階では国内サービスの開発のためのスペースを促進する上で積極的な役割であると信じています。
事業内容：ソフトウエアとサービスは、成長のための主な原動力です。
ソフトウェア：今後3年間、22％の所得の複合成長率、売上総利益率は、わずかに減少安定していた。ビジネスのプロジェクトやアラド戦記 RMT販売チャネルを拡大し、ASLとモカのソフトウェア�⊃偲�合18％（1）国内のソフトウェア支出の成長率は、電気通信業界の成長の20％以上：原動力は二つの側面から来ています。
サービス：30％の3年間の売上高の複合成長率、売上総利益率の安定性、わずかな増加。
（2）国内ITサービスのシェアは、開発を加速する傾向が低い、（3）M＆モカのソフトウェアおよび長日、科学技術、税金を開発�．�ラウドコンピューティングサービスのレイアウト形状、性能、より高いレベルに役立ちます。駆動力は三つの側面から来ている新しい分野だけでなく、そのような税務サービスなどのハイエンドサービスを提供します。
3つの投資の理由
�ゞ罰Δ鬟蝓璽匹垢襯櫂献轡腑鵝Ч馥盒�指のITサービスプロバイダー、広範かつ深いチャネルは、フォーマットが優先設定するには、A株市場である、��内因性と拡張輪駆動、良好な成長、純利益の成長は追いつくことが期待されると収益の成長よりも、��クラウド·コンピューティングの優位は、その新しいビジネスモデルの恩恵を受けることができます。
収益予測と評価：
2013年から2011年を推定し、EPSは0.48元、0.64元と0.82元でしたが、成長率はそれぞれ16.9％、33.5％、28％であった。 28,21および17回の13.70元/株、PEの最新（2011年5月24日）の終値に対応しています。 "強く推奨"の評価を上げた。リスクのヒント：マクロ経済の悪化、クラウド·コンピューティングの進展Pianman不利な事業統合。
（有価証券にpingを実行します）
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