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阪急阪神HD、セブンに頼らぬ首都圏攻め 大阪経済部 林英樹

2016年10月17日 09時07分09秒 | 市場動向チェックメモ
http://www.nikkei.com/article/DGXMZO08372930U6A011C1000000/?dg=1

阪急阪神HD、セブンに頼らぬ首都圏攻め
大阪経済部 林英樹
2016/10/17 5:30日本経済新聞 電子版

 阪急阪神ホールディングスが首都圏の不動産開発で攻勢をかけている。将来の鉄道需要の先細りを見据え、商業ビルやマンション、ホテルなど関西で培ったノウハウを生かし、事業基盤を強化する。阪急阪神百貨店を傘下に抱えるグループ会社のエイチ・ツー・オーリテイリングはこのほどセブン&アイ・ホールディングスとの資本・業務提携を決めた。同じ看板を掲げる阪急阪神HDはセブン&アイに頼らず首都圏へと手を大きく広げ、活路を見いだす戦略だ。

 東京・銀座3丁目の並木通りに面した一角で今年8月、阪急阪神HD傘下の阪急電鉄がアパレル大手のオンワードホールディングスから308平方メートルの土地を取得し話題を集めた。取得価格は135億円。阪急阪神HDは詳細な計画を検討中だが、この一等地に商業ビルを建てテナントを誘致する方向だ。同社にとってJR秋葉原駅に隣接する商業ビル「アキバ・トリム」に次ぐ2つ目の首都圏での大型商業ビルとなる見通しだ。

おしゃれな内装で出張客などを取り込む(レム六本木の完成予想図)

 阪急阪神HDは旧阪急ホールディングスが阪神電気鉄道と経営統合して10月1日で発足10年を迎えた。これまでは拠点の大阪・梅田駅周辺の再整備や沿線でのマンション開発、新型車両の導入など主に関西で大型投資を進めてきた。目標としていた連結経常利益1000億円を2016年3月期に突破したことで阪急阪神HDの角和夫社長は「体制は出来上がった」と攻めに打って出る。

 照準を定めるのが首都圏だ。銀座の物件に限らず、次々と手を打ち始めている。9月には東京・元麻布の一等地に第1号となる「億ション」の販売を始めた。地下鉄の六本木駅から徒歩圏にあり、最高額は7億円前後となる見通しだ。ホテル事業では17年春に東京・六本木に全400室の宿泊特化型ホテル「レム六本木」を開業する計画。日比谷、秋葉原に次ぐ首都圏3拠点目の宿泊特化型ホテルとなる。

 もともと阪急阪神の不動産事業はターミナル駅周辺に物件が集中しており、収益性が高い。16年3月期の不動産部門の総資産営業利益率(ROA)は4.9%で、私鉄大手の東京急行電鉄(3.9%)や近鉄グループホールディングス(2.8%)を上回る。三菱地所(3.1%)や三井不動産(3.8%)よりも高い。ホテル事業の前期の営業利益は32億円と前の期の2.7倍となった。鉄道路線の延長は自社で簡単に決められることではない。不動産投資は理にかなっている。阪急阪神HDは19年3月期までの4年間で沿線以外の開発に成長投資枠の1300億円の一部を充てる計画だ。

 ただ首都圏となると話は簡単ではない。投資をしようにも「グループの知名度が低く、土地情報などが大手不動産と比べて集まりにくい」(阪急不動産幹部)。そこでマンション開発では工場跡地などの仕入れを目指す一方、当面は既存マンションなど中小規模の土地の取得を狙う。ホテルは宿泊特化型に絞り、今後は自前のビルは建てずテナント出店に切り替える方針だ。SMBC日興証券の長谷川浩史アナリストは「知名度が低い首都圏で激しい競争にさらされるリスクがある」と話す。

 もちろん、地元の沿線開発も手を緩めるわけではない。H2Oがセブン&アイから取得するそごう神戸店に近い神戸三宮駅では、老朽化したビルを建て替え21年までに高さ120メートルのホテルや商業施設、オフィスなどが入る高層ビルに建て替える。梅田でも百貨店、阪神梅田本店が入る複合ビルを建設中だ。

 くしくも今回のセブン&アイとH2Oとの百貨店譲渡の話題で「阪急阪神」の知名度は首都圏でも高まった。今後、この“追い風”を首都圏攻略に生かせるのか、阪急阪神HDの経営陣の手腕が試されそうだ。
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