韓国は長短期外貨供給源が詰まって、計画のとおり資金調達が予測不可能な状況。

10月コールローン27億ドル・長期物5億ドル　下半期に入って長短期
外貨供給源が詰まって、計画のとおり資金調達が予測不可能な状況。

2008年10月4日 土曜日

◆【韓国経済】10月ドル危機説！！現実化されるか？★６［10/02］　２ちゃんねる

[10月コールローン27億ドル・長期物5億ドル満期到来・
「国内金融会社は皆ショートポジション…チキンゲームの様相」]
「域外から入るお金が最初からありません。10月は予測不可能な状況です。」

　10月ドル大乱憂慮が大きくなっている。今月には国策銀行が都市銀行に提供した短期外貨資金の中で27億ドル(推定)程度の満期が到来する。ここに5億ドル規模の外貨債権満期も帰ってくる。

　しかし国際金融市場条件はますます悪化していて長期債券はもちろん、1ヶ月以上の外貨資金供給源を探すのが難しい状況だ。

◇国策銀行短期ドル資金回収の可能性

　国内都市銀行らはこの間、産業・輸出入・企業銀行・農協中央会などの国策銀行を通じて必要な短期ドル資金を運用してきた。

　産業銀行や輸出入銀行などが都市銀行に比べて信用等級が高くて外貨借入に有利なためだ。実際にリーマンブラザーズ危機以後、長短期外貨供給が切れた状況でも産業銀行と輸出入銀行は銀行間ローン市場とマネーマーケットを通じて6億ドル近い外貨を借入れる事もした。

　ところが国内マネーマーケットで絶対的比重を占めている産業銀行と輸出入銀行もやはりグローバル信用危機余波から自由になれない。　産業銀行は先月10億ドル規模の外貨債権を発行しようとしたが市場条件悪化で発行を無期限延期し、輸出入銀行もやはり10億ドル規模の債権発行を保留した。

　産業銀行と輸出入銀行は長期外貨債権発行を通じて今後満期到来する長短期借入れ金を償還する予定だったが、資金償還日程に支障が不可避になった。

　今月中に満期到来する産業銀行と輸出入銀行の外貨債権規模は各々2億ドル・2億5000万ドル水準だ。産業銀行と輸出入銀行はこれら債権に対しては償還に必要な資金を確保しておいた状態だ。

　問題は短期借入れ金だ。産業・輸出入・企業銀行と農協中央会など4大国策銀行が今月中に返さなければならない短期外貨資金は27億ドル (推定値、オーバーナイト除外)に達する。産業・輸出入・企業銀行などはこの間ユーロ企業手形(CP)発行を通じて短期借入れ金を償還したりロールオーバー(満期延長)をしてきた。

　しかし最近になってユーロCP発行が切れ、リーマンブラザーズ危機によって期間物も痕跡をなくした。　既存取引関係を基礎にした銀行間ローン(Bilateral Loan)や(club deal)形態の資金調達もリーマン危機以後では難しくなった。 全世界の金融会社らが現金確保に非常事態になったためだ。

　だから国策銀行らでは都市銀行に貸した短期外貨資金を回収し、満期到来資金を償還しなければならない境遇に追い出されている。

　ある国策銀行関係者は「長期物の調達が詰まり、満期到来する借入れ金の償還日程に支障が生じた」として「国内金融会社が皆ショートポジション(現金保有して運用しない状況)なのでチキンゲーム(金融会社らが皆お金を貸さないで皆お金が不足するようになる状況。

　どちらか一方が譲歩しない場合は両者が皆破局に突き進むことになる極端なゲームの理論)のような様相」と最近の雰囲気を伝えた。

◇外貨債権満期到来ぞろぞろ

短期外貨流動性の事情悪化は当然で、既に発行した長期外貨債権満期が年末までずっと帰ってくるという点も市場不安要因だ。直ちに今月だけで7億ドル以上のドル表示債権満期が到来して翌月には9億ドルを越える。今年の年末までの全体外貨債権満期到来規模は20億ドルに肉迫する水準だ。

　だが下半期に入って長短期外貨供給源が詰まって、計画のとおり資金調達が可能なのか予測不可能な状況だ。都市銀行資金部関係者は「域外から入るお金が最初からない」としながら「一週間で運用した資金も今は超短期でしていて10月は全く予測が不可能な状況」と話した。

　他の銀行関係者も「今月も新規外貨調達が出来ないならばマネーマーケットにばら撒かれたお金で償還を受けて、借入れ金を償還する以外にない」としながら「短期借入れ金の満期が年末まで毎月到来する」と伝えた。
イーデイリー［韓国語］

◆韓国経済終了のお知らせ　５月１９日　良い酔い日記

一昨年あたりからヤバくなってきた韓国の貿易収支ですが、とうとう昨年12月には単月で赤字(57ヶ月ぶり)となり、そのまま急速潜行に入ってるようですね。2008年の第1四半期で対日貿易赤字が83億700万ドルにもなり、4/20の速報ではとうとう100億ドル突破。GDPの貿易依存度が70%を超える韓国にとってこれは致命的と言えます。

実はこれって80年代末から小室直樹氏が予言していたことで、2〜3年前からは一般の韓国ヲチBlog等でも良く取り上げられていたので、このへんチェックしていた人にとっては「そんなの当たり前じゃん」的な話ではあるんですけどね。

要するに、特定品目の生産に資本を集中投下し薄利多売で市場を席巻するので見かけ上は破竹の勢いでシェアを拡大するものの、部品などの中間生産財を生産する基盤が弱いためにこれらを日本に依存せざるを得ず、その付加価値分が貿易赤字として日本に垂れ流されるという構図なんですよね(小室氏の言うところの「鵜飼い経済」)。日本にとってもこれは旨みのある話で、表面上は対米貿易黒字が減り韓国を迂回して日本に金が入ってくるので「ジャパンバッシング」を避けつつ実利はしっかり稼げるといういい循環だったわけです。上のグラフを見ても、韓国が稼いだ金の2/3は日本に流れ込んでいるわけで、実にオイシイ「ミツグ君」(←死語)と言えます。

思い返せば一昨年辺りに韓国経済が静かに崩壊を始めた頃、「強い韓国企業」「このままでは日本が負ける」と経済誌を中心に喧伝されてたんですよねぇ。日本の財界もしたたかと言うか、イジワルというか．．．まぁ、危機感を煽ることで体質改善を促してたんでしょうけど．．．私の周りでも真に受けてる人結構いたなぁ。「これからは韓国の時代だよね」とか。

そんなこんなで韓国を調子に乗せておいて稼ぎはガッツリ頂いてきたわけですが、このビジネスモデルは当の韓国が発展途上国に追いつかれてしまったら利用価値がなくなるという欠点があり、現に中国が韓国のすぐ後ろまで迫っています。こうなると高付加価値な市場は日本や欧米に押さえられ、低価格市場は新興国にさらわれていくので、今後中国などの工業化レベルが上がるに従い韓国の稼げる市場は縮小する一方なんですよね。つまり、世界経済にとって韓国はジリジリと「要らない国」になりつつあるワケです。

韓国もようやく自分たちの立場のヤバさに気が付いたようで(遅いっつの)、李明博大統領が訪日した際には韓国内に日本企業専用の部品素材工業団地を建設するプランなどをアピールした他、韓国投資の促進や韓国製品の積極購入と技術協力を要請した．．．そうなんですが、果たしてどれほどの企業がこの話に乗るでしょうかねぇ。韓国の労使関係がほとんど無法状態に近いことくらい日本の経営者はもう知ってますよ。アリアンツのように115日もスト続けたりしたら外資も逃げ出しますって。

そもそもこういった政治的な交渉で日本から何かを引き出そうとしてもそれほど実りはないんですけどね。関税にしても日本より韓国の方がずっと高いので「関税を下げて欲しいニダ!」なんて要求する余地すらないですから。経済通を自認する李大統領ならそのくらいわかってるはずですけど．．．とりあえず平身低頭「買って買って〜。お願い」と泣いて頼むくらいしか手はないんじゃないでしょうか。

．．．とはいえ、そもそもこの「鵜飼い貿易」の根本的な性質として

日本にとって韓国の代わりになる国はあるが、
韓国にとって日本の代わりになる国はない
という致命的な問題からは逃れようがないんですけどね。まぁ、せいぜい頑張ってくださいな。隣国として応援していますよ(棒読み)。


（私のコメント）
アメリカの金融機関が信用不安に陥っていて、コール市場にドルを供給してくれるところがなくなり、各国の中央銀行がドルを供給して緊急事態を乗り切っている。しかし長期にできる事ではなく、アメリカ政府がアメリカの金融機関の信用不安を収めなければならない。中央銀行が資金供給できるのは短期物だけで長期に借りようと思うととんでもない金利になってしまう。

アメリカの下院で金融安定化法案が可決しましたが、無いよりもましといった程度で、信用不安を解消できるものではない。日本みたいに一度地獄を見なければ根本的な解決策は打ち出せないだろう。

新興国も、アメリカの金融機関がドル回収に回っているのでドル調達に苦労しているようだ。アメリカがドルのブラックホール化して信用収縮が起きていて、中央銀行がいくらドルを供給しても、その穴は埋め切れない。アメリカ以外でドル外貨を持っているのが日本と中国なのですが、ドルがアメリカに還流するよりも出て行くドルが多くなっている。

つまりドルがアメリカ国内でも新興国でも消えてなくなっているのですが、それが信用不安の本質だ。今までならゴールドマンサックスやモルガンスタンレーが世界から投資資金をかき集めて新興国に投資をしていましたが、今はそれが逆流している。そして、リーマンブラザースが破綻しましたが、韓国に投資資金を還流させていたのがリーマンブラザースなのですがそれが潰れてしまった。

一時韓国銀行がリーマンを救済するといった話がありましたが、それだけ韓国にとってリーマンは重要な役割をしていた。しかし韓国銀行は裏切って救済しなかった。その余波が１０月に現れているのですが、韓国にドルを調達してきたリーマンは今は無い。韓国の国内の金融機関がドルを調達できるかが問われていますが、それが韓国の１０月危機の元になっている。

韓国は何か困った事があると日本に泣き付いて来ますが、助けてあげても恩を仇で返すのが韓国人の国民性であり、それがますます韓国が窮状に陥る原因となっている。それは日本だけではなくアメリカやＥＵに対してもそうだから、韓国はますます孤立していってしまう。２ちゃんねるに分かりやすく解説してくれる投稿がある。


◆【５分で分かる】’97通貨危機の真実】 　２ちゃんねる

タイ・インドネシアで通貨危機が発生、韓国に飛び火

<＃｀∀´>「Ｗｏｎが暴落（暴騰）nida、イルボン、ウリを支援するnida!」
（　´∀｀）「IMFを通して支援するよ。韓国だけ特別扱いできないよ。それに　タイと違って、
　　　　　　お前らが追い返したから、在韓日系企業、ほとんど居ないだろ！」


<＃｀∀´>「イルボン、日系金融機関が資金を回収してるnida!　止めさせろｎｉｄａ！」
（　´∀｀）「あれは香港現地法人がカバーしている金融機関だよ。日本は口出しできないよ」


<＃｀∀´>「仕方ないnida、ＩＭＦに助けてもらうｎｉｄａ」
（　´∀｀）「もっと早く頼めよ・・・」


緊急金融支援（超大型　ｗ）
ＩＭＦ　　　　　　　　　　　2１0億ドル
世界銀行　　　　　　　　100億ドル
アジア開銀　　　　　　　　40億ドル
日　　（　´∀｀）「はい」　100億ドル
米　　(　´⊃｀)「ほらよ」　50億ドル
その他　　　　　　　　　　 80億ドル
-------------------------------------------------------
合計　580億ドル


◆<　｀∀´>「ウェーハハハ　これだけ金があるんだから　Ｗｏｎの暴落（暴騰）も止まるｎｉｄａ！」
（　´∀｀）「・・・まあ　頑張れよ」

<＃｀∀´>「イルボン！おかしいﾆﾀﾞ！ＷＯＮの下落（暴騰）が止まらない、破産するﾆﾀﾞ！」
（　´∀｀）「？そんなばかな・・　あーっ！銀行が借金抱えてるじゃないか、返済期日は・・・月末かよ！」

<；｀∀´；>「知らなかったｎｉｄａ、イルボン、何とかしてくれnida」
（　´∀｀）「借金の相手は・・・日本とアメリカ、ヨーロッパの民間銀行か。　交渉してみるか」

（　´∀｀）「なんとか待ってやってくださいよ、ちゃんと返させますから」
(　´日｀)「えー、こっちも不良債権たくさんあるのに・・・キツイな」

（　´∀｀）「日本は借金の返済を待つことにしました。　なんとか待ってやってくださいよ」
(　´米｀)「あいつが逃げたら日本が払えよ」
(　´欧｀)「日本が待つなら・・・・」

（　´∀｀）「ふーヤレヤレ、借金、待ってもらえるように話しが着いたぞ」
<　｀∀´>「Wonの暴落（暴騰）も止まったﾆﾀﾞ、感謝するﾆﾀﾞ、イルボンマンセー！」

数年後・・・日本企業の市場を狙い撃ちした韓国は絶好調！
200○年
<　｀∀´>「イルボンはウリの支援要請を断ったﾆﾀﾞ！」
<　｀∀´>「日本の金融機関が無理な回収をしたから危機になったﾆﾀﾞ！」
<　｀∀´>「通貨危機は民族の団結で乗り切ったIMFは要らなかったﾆﾀﾞ！」
<　｀∀´>「イルボンの支援なんて無かったﾆﾀﾞ！　それより、独島はウリの領土ﾆﾀﾞ！」


（私のコメント）
「株式日記」では韓国や中国は日本にとっての鵜飼いの鵜だと書いてきましたが、日本は貿易摩擦を回避する為に韓国や中国やアジア諸国に技術のおすそ分けをして生産拠点を分散してきた。それがアジア全体の発展に繋がっているのですが、韓国人や中国人は自力で発展が出来たと思い込んでいる。

特に韓国人や中国人はプライドが高いからそのことを認めたがらない。逆に恩を恨みに転化して反日運動をして鬱憤を晴らしてくる。その点では中国人と韓国人はよく似ている。日本のマスコミの記者たちも中国や韓国の味方だから、日本が韓国や中国の発展のために尽くしても、この事は書かない。しかし２ちゃんねるを見れば分かりやすく解説してくれている。

韓国は隣国なのだから、韓国が破産したら日本にも大きな影響があるのですが、日本のマスコミは韓国経済のことは詳しく報道しないのはなぜなのだろうか？　日本大使館前で行なわれる反日抗議デモは詳しく報道するので、韓国は年中反日デモをしているような印象を持ちますが、朝日新聞は社内に韓国の新聞社の支局があるように韓国と一体だ。

しかし長期的に見れば韓国にとっても反日意識はマイナスになっている。結局は韓国が危機的状態になっても誰も助けてくれなくなり、中国に併合されていくのだろうか？　韓国も北朝鮮のようになって行くのが避けられないようだ。